انخفض سعر البيتكوين بنسبة 50%، لكن كريبتوكانت تقول إن قمة الدورة لم تحدث بعد

النقاط الرئيسية

• يستمر مؤشر 365 يومًا للأرباح والخسائر لدى Cryptoquant في الانخفاض، ما يوحي بأن قمة دورة BTC قد لا تزال في المتناول.
• يتداول بيتكوين قرب 62,656 دولارًا، منخفضًا بنحو 50% عن سجله في أكتوبر 2025 البالغ تقريبًا 126,000 دولار.
• تحوّل مقياس دورة الثور والهابط لدى Cryptoquant إلى اللون الأخضر في 12 مايو 2026، وهو أول إشارة صعود منذ مارس 2023.

ماذا تقول الإشارة

لاحظت شركة التحليلات على السلسلة Cryptoquant أن “إشارة مؤشر 365 يومًا للأرباح والخسائر” لا تزال تميل إلى الانخفاض، “ما يشير إلى أن دورة BTC الحالية لم تبلغ بعد ذروتها.” وضمن إطار الشركة، تعني القراءات المتدنية والمتراجعة مرحلة تجميع الدورة، لا مرحلتها النهائية (وهي تاريخيًا المنطقة التي تبلغ فيها أسواق الهابط قاعها، لا حيث تموت الدورات الصعودية).

ما تزال إشارة مؤشر 365 يومًا للأرباح والخسائر لدى Cryptoquant في اتجاه هابط، ما يوحي بأن الدورة لم تبلغ ذروتها بعد. يمزج مؤشر الأرباح والخسائر بين عدة مؤشرات على السلسلة تحظى بترقب واسع، بما في ذلك نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV)، والأرباح والخسائر غير المحققة الصافية، ونسبة الحائزين على المدى الطويل إلى الحائزين على المدى القصير. تراقب Cryptoquant المؤشر مقابل متوسطه المتحرك لمدته 365 يومًا، وتحدد العلاقة بينهما ما إذا كانت قراءة مؤشر الدورة تميل إلى الصعود أو الهبوط.

وبالفعل، تحوّل مؤشر دورة الثور والهابط إلى اللون الأخضر في 12 مايو، وهي أول إشارة صعودية منذ مارس 2023. وحذّر محللون في ذلك الوقت من أن المؤشر أعطى إشارة إيجابية كاذبة في 2022، وأن ظهور الضوء الأخضر وحده لا يضمن استمرار اتجاه صاعد.

سوق ممزق بين قراءتين للدورة

تواجه القراءة الصعودية حجة مضادة مزعجة: إذ سجلت بيتكوين مستوى قياسيًا قرب 126,000 دولار في أكتوبر 2025، ثم تم قطعها إلى النصف منذ ذلك الحين، وهو هبوط أقنع بعض المحللين بأن قمة الدورة قد حدثت بالفعل وأن السوق يعالج الآن مرحلة هبوط تقليدية بعد القمة.

تشير إشارة Cryptoquant إلى العكس؛ أي أن ذروة أكتوبر لم تكن الكلمة الأخيرة في هذه الدورة، وأن البنية تشبه سوقًا ما زال يبني طريقه نحو ذروته. وبعبارة أخرى، إذا كانت القمة خلفنا، فإن الارتدادات من هنا تمثل سيولة خروج؛ وإذا كانت القمة أمامنا، فإن المنطقة الحالية تمثل تجميعًا.

رهنت. بعض المتداولين بالفعل بهذا السيناريو الأخير، إذ اشترى أحد الحيتان 98.9 مليون دولار من بيتكوين عند أدنى 5 يونيو البالغ 59,734 دولارًا، وحقق ربحًا صافيا قدره 3.5 مليون دولار خلال يومين فقط مع ارتداد السوق. ومنذ ذلك الحين، بقيت BTC فوق 60,000 دولار، وتتداول عند نحو 62,550 دولارًا وقت كتابة هذا التقرير.

ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن إشارات دورات البلوك تشين احتمالية وليست نبوئية، كما يتضح من انعكاس اللون الأخضر الكاذب في 2022. لا تضمن قراءات الأرباح والخسائر الضعيفة أو المتراجعة وحدها حدوث انعكاس؛ بل تصف ربحية الحائزين، لا الطلب المستقبلي. أخيرًا، تتغلب على بنية البلوك تشين هذا العام، مرارًا وتكرارًا، قوى ماكرو من عناوين الرسوم الجمركية إلى سياسات الاحتياطي الفيدرالي وحدها.