لا تكتفِ بالتحديق في أرقام مؤشر CPI! الليلة الحقيقي هو مواجهة بين «وهم أسعار النفط» و«قنبلة رفع الفائدة»

يا إخوتي، الساعة 8:30 مساءً من هذا اليوم تُعلن بيانات مؤشر CPI لشهر يونيو، ويترقب السوق بأسره هذه اللقطة الحاسمة.

لكن إذا كنت تهتم فقط بعبارة: «انخفضت وتيرة التضخم فيزيد سعر البيتكوين»، فقد تتعرض الليلة لعملية تقطيع متتابعة. بعد طول مدة في هذا السوق، أكبر ما فهمته هو أن السوق يراهن دائمًا على التوقعات، أما الضربة القاتلة فمختبئة في تفاصيل ما وراء البيانات.

1. في البيانات «وهم»: الانهيار في أسعار النفط يُخفي الحقيقة

يتوقع معظم المحللين في وول ستريت أن ينخفض CPI الإجمالي في يونيو على أساس شهري بنسبة 0.1%، بل وحتى على أساس سنوي من 4.2% إلى 3.8%.

يبدو الأمر جميلًا، أليس كذلك؟ لكن للأسف، يُنسب ذلك تقريبًا بالكامل لفضل أسعار النفط — فقد هبطت أسعار البنزين في يونيو بنحو 10%، وبحدها وحدها خفّضت الرقم الإجمالي بمقدار 0.4 نقطة مئوية.

الشيطان الحقيقي موجود في CPI الأساسي. يُتوقع أن ينخفض التضخم الأساسي — بعد استبعاد الغذاء والطاقة — من 2.9% إلى 2.8% فقط، تقريبًا دون تغيير. أما تضخم الخدمات (الإيجارات، تصليح السيارات، الطعام) فإن وتيرة زيادته السنوية ما زالت مرتفعة عند 3.4%، أعلى بكثير من متوسط ما قبل الجائحة البالغ 2.6%.

إذا كنت تتعامل مع الأرقام الظاهرية لتشتري على أنها «استسلام للتضخم»، فالأمر يشبه تحويل «خصم النفط» إلى «انتصار للتضخم» — وهذا مسار خطِر.

2. ورقة الاحتياط لدى «المركزي الأمريكي»: احتمالات رفع الفائدة اقتربت من 50%

في الليلة الماضية، سبق رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي وولر إلى تسريب ملامح الموقف. قال بوضوح: إذا استمر التضخم الأساسي في السخونة، فـFOMC سيتعين عليه التفكير في رفع الفائدة على المدى القصير، مع التحذير من «عدم تكرار ما حدث في 2021 عندما جاء الرد متأخرًا».

وما إن قيل ذلك حتى انخفضت عملة البيتكوين مباشرةً دون 62 ألف دولار، كما قفزت احتمالات رفع الفائدة في يوليو من 35% إلى ما يقارب 50%.

ما معنى ذلك؟ المخاوف لدى «المركزي الأمريكي» الآن لا تتعلق بأسعار النفط، بل بأن التضخم تسرب إلى دوامة خبيثة تشمل الأجور والإيجارات وأسعار الخدمات. وحتى احتياجات بناء مراكز بيانات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي بدأت تُنظر إليها بوصفها وقودًا للجولة التالية من التضخم.

3. تقديري وخطتي

أعرف أن هناك من سيقول: «ما الخوف؟ أموال ETF تتدفق عكس الاتجاه». صحيح؛ من واقع الحال أن المؤسسات كانت تتلقى وتجمع عند مستوى 62 ألف دولار تقريبًا، لكن هذا لا يعني بالضرورة أن هناك ضخًّا صاعدًا فورًا. الاحتمال الأكبر هو استخدام تقلبات ما بعد الإعلان عن CPI لإتمام عملية «غسيل» أخيرة على المدى القصير.

ما يستحق التركيز الليلة ليس مقدار هبوط CPI الإجمالي، بل ثلاثة نقاط: CPI الأساسي على أساس شهري، وهل بند السكن/الإسكان يظهر أي تَرخٍ، وكيف صاغ المسؤولون في «المركزي الأمريكي» توازنهم بين اللهجة المتشددة والتنازلية بعد صدور البيانات.

خلاصتي واضحة: إذا لم يتغير التصاق التضخم الأساسي، فسيتعين على البيتكوين على المدى القصير أن تتحمل صدمة جديدة من «توقعات رفع الفائدة»، ومن المرجح جدًا أن يتم اختبار نطاق 60 ألف إلى 62 ألف دولار مرارًا. على المدى المتوسط إلى الطويل، أنا متفائل، لكن هذه «الطرفة الأخيرة» لا تدعها تُطيح بك قبل الفجر.

المستثمر التجزئة ينظر إلى الأرقام، أما المؤسسات فتنظر إلى البنية. الليلة لا تراهن على اتجاه واحد؛ انتظر حتى يفرغ الزخم العاطفي ثم تحرك، فهذا أفضل من أي شيء
#PreIPOs第二期OpenAI认购 #百万充值补贴 #Gate6月透明度报告