$JPM

مكاي آي: تراجعت شركة JPMorgan Chase (JPM) في تداول ما قبل افتتاح السوق—لتنخفض في البداية بما يصل إلى 2.6%—بعد أن رأى المستثمرون أن مفاجأة أرباح الربع الثاني القياسية لا تتمتع بـ"جودة" كافية، مدفوعة بمكاسب تداول شديدة التذبذب بدل نمو الإقراض الأساسي، إلى جانب رفع توقعات المصروفات.
محركات تراجع ما قبل الافتتاح
تفوق أرباح "منخفض الجودة": رغم أن JPM أعلنت عن ربحية للسهم (EPS) ضخمة بلغت 7.70 دولارات (مقابل نحو 5.60–5.85 دولارات تقديرات)، إلا أن التفوق كان منحازًا بشدة بسبب قفزة بنسبة 86% في إيرادات تداول الأسهم (6.03 مليار دولار). غالبًا ما يقلل المحللون من هذه المكاسب بوصفها أرباحًا غير متكررة "هبات" ناتجة عن تقلبات جيوسياسية (على وجه التحديد توترات إيران/مضيق هرمز) بدل كونها نموًا تشغيليًا مستدامًا.
تراجع صافي دخل الفوائد (NII): جاء صافي دخل الفوائد الأساسي—الفرق بين ما يكسبه البنك من القروض وما يدفعه على الودائع—عند 25.51 مليار دولار. وعلى الرغم من ارتفاعه بنسبة 9.9% على أساس سنوي، فقد جاء دون توقعات "همسات" داخلية عند 25.65 مليار دولار، ما يشير إلى أن الاستفادة من ارتفاع أسعار الفائدة قد تكون في مرحلة الذروة.
رفع إرشادات المصروفات: رفعت الإدارة توقعاتها للمصروفات المعدلة للعام بأكمله 2026 إلى 105 مليار دولار (مقارنة بتقديرات سابقة). ويُعزى هذا الارتفاع إلى تعويضات مرتبطة بالإيرادات أعلى واستثمارات تكنولوجية هجومية، ما يضغط على الهوامش المستقبلية.
تحذيرات جيمي ديمون "الزلزالية": خفف الرئيس التنفيذي جيمي ديمون من وطأة النتائج القياسية بتوقع ماكرو أكثر حذرًا، محذرًا من أن التضخم لا يزال "متعثرًا" عند 3.4%، وأن المخاطر الجيوسياسية تتغير "مثل الصفائح التكتونية"، وهو ما يوحي ببيئة "انكفاء واطمئنان" محتملة للاقتصاد.
ضعف أوسع في السوق: جاء تراجع JPM بالتزامن مع عمليات بيع أوسع في السوق. وحتى الساعة 12:14 UTC، تنخفض JPM بنسبة -0.58%، وهو ما يمثل في الواقع أداءً أفضل مقارنةً بـ SPY (-0.77%) وQ (-1.90%).
أداء أرباح الربع الثاني 2026
يوضح الرسم البياني أدناه الفجوة الضخمة بين EPS المعلن وتوقعات المحللين، والتي يعاملها السوق حاليًا كحدث "بيع الخبر" بسبب الطبيعة المتقلبة للتفوق.
👥