أدى تصعيد الصراع بين إيران والولايات المتحدة إلى إعادة تشكيل مشهد تسعير الأصول العالمية عبر ثلاث قنوات متداخلة: الصدمة الطاقية، وتوقعات التضخم، وتشديد السيولة. فقد ارتفع النفط الخام بشدة بسبب توقعات انقطاع الإمدادات، وتعرض الذهب لضغط نتيجة تعزيز توقعات رفع الفائدة، بينما تأرجح بيتكوين بين سردية «الأصل عالي المخاطر» وسردية «الذهب الرقمي»، ليشهد تذبذباً. لم تستطع بيتكوين أن ترسّخ مكانتها كأصل ملاذ آمن في هذه الأزمة الجيوسياسية، لكنها أيضاً لم تسجل مثل الأصول التقليدية عالية المخاطر عمليات بيع حادة. وكونها في «حالة وسطية» بحد ذاته يوضح أن فهم السوق لطبيعة بيتكوين كأصل ما يزال في طور التطور. سيتوقف مسارها المستقبلي على ما إذا كان الصراع سيشهد تصعيداً إضافياً، وما إذا كانت بيانات التضخم ستتجاوز التوقعات، وكيف سيتعدل مسار سياسات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

سؤال: ما التأثير المباشر لِحظر مضيق هرمز على سعر النفط الخام؟
الجواب: يقطع الحظر مباشرةً جزءاً من الإمدادات الفعالة عالمياً من النفط الخام؛ وقد توسّع صعود عقود خام برنت الآجلة مؤقتاً إلى 10%، مسجلاً 83.7 دولاراً للبرميل. وقد قفز سعر النفط من 67 دولاراً للبرميل في بداية الشهر إلى ما يقرب من 80 دولاراً.

سؤال: لماذا انخفض الذهب في خضم الأزمة الجيوسياسية بدلاً من أن يرتفع؟
الجواب: أدى ارتفاع أسعار النفط إلى دفع توقعات التضخم إلى أعلى، ما عزز توقعات رفع الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي. وارتفاع العوائد الحقيقية كبح سعر الذهب، بوصفه أصلاً لا يدرّ عائداً. وقد هبط سعر الذهب إلى ما دون عتبة 4,000 دولار.

سؤال: هل بيتكوين «ذهب رقمي» أم أصل عالي المخاطر؟
الجواب: وفقاً لهذه الواقعة، لم ترتفع بيتكوين كما ارتفع الذهب بسبب الطلب على الملاذ الآمن، ولم تنزل بالكامل مع موجة الهبوط الحاد التي شهدتها الأصول عالية المخاطر، بل ظلت تتذبذب ضمن نطاق 62,000–63,000 دولار. وما يزال إدراك السوق لصفة بيتكوين كأصل في مرحلة صراع وتنافس.

سؤال: كيف يتأثر سوق العملات المشفرة بالصراعات الجيوسياسية؟
الجواب: يتأثر بشكل أساسي عبر قنوات تفضيل المخاطر (حيث يقلل المستثمرون تعرضهم للمخاطر) وقنوات السيولة (عبر مسار: التضخم → تشديد → تشديد السيولة). حالياً، يقع سوق العملات المشفرة في سيناريو نمطي من «التداول المُحرّك بالأخبار».

سؤال: كيف سيؤثر ارتفاع تكاليف طاقة عمال المناجم على سعر بيتكوين؟
الجواب: يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى رفع تكاليف الكهرباء، ما يضغط على هوامش أرباح عمال المناجم. وقد يضطر بعض عمال المناجم مرتفعي التكلفة إلى بيع بيتكوين قسراً لتغطية نفقات التشغيل، ما يزيد ضغوط زيادة المعروض في السوق.