غولدمان ساكس: صناديق ETF الرافعة المالية تُضخّم تقلبات السوق، ودورة أشباه الموصلات لم تبلغ بعد ذروتها

TechFlow أخبار من شركة 深潮، في 14 يوليو، أفادت بيانات جينغشينغ (金十数据) بأن غولدمان ساكس أشار إلى أن التقلبات الحادة التي شهدتها أسهم التكنولوجيا العالمية مؤخراً لا تعود إلى انعكاس أساسيات السوق، بل سببها موجة عاصفة من "خفض الرافعة" للسيولة ناجمة عن تداولات عالية الرافعة. وجرى رصد أن صناديق ETF للرافعة 2 المرتبطة بكل من Samsung Electronics وSK Hynix قد سجلت في يوم واحد هبوطاً بلغ في وقت من الأوقات أكثر من 30%، ما أدى إلى عمليات إغلاق مراكز قسرية وتسبب في حلقة مفرغة. كما تُعزى نحو 62% من إجمالي صافي مبيعات المستثمرين المؤسسيين الكوريين إلى تصفيات صناديق ETF من هذا النوع. وفي أسواق الأسهم الأميركية، وبحلول نهاية فترة الـ 12 شهراً حتى مايو من هذا العام، بلغ معدل نمو ديون التمويل 54%، مسجلاً مستوى ضمن الشريحة العاشرة تاريخياً، ما كشف عن هشاشة بنية السوق.

ورغم ذلك، لا يزال غولدمان ساكس متفائلاً بشأن آفاق أشباه الموصلات، إذ يرى أن توقعات أرباح Samsung Electronics وSK Hynix لم يتم خفضها، وأن نقص إمدادات شرائح الذاكرة قد يستمر حتى النصف الثاني من عام 2028. ويؤكد أن التعديل الحالي يتمثل أكثر في "تصفية المراكز" وليس تراجعاً في القطاع. ومن الناحية الفنية، أوصى غولدمان ساكس بمتابعة المستوى الحاسم لدعم 6800 نقطة لمؤشر KOSPI. وفي السيناريو المتطرف، سيشكّل نطاق 6000-6100 نقطة دعماً قوياً جداً.