مبلغ التصفية الجبرية في سوق الأسهم الكورية الأسبوع الماضي تجاوز 3240.95 مليار وون كوري

وون كوري
14 يوليو، شهد سوق الأسهم الكوري خلال الفترة الأخيرة تزايداً في حدة التقلبات، وبدأت مخاطر تداول الرافعة المالية في الظهور بشكل أكثر تركيزاً. وبحسب بيانات FreeSIS التابعة للجمعية الكورية للاستثمار المالي، بلغ مجموع قيمة المعاملات الفعلية العكسية التي نفّذتها شركات الأوراق المالية الكورية ضد المبالغ غير المُسددة خلال الأسبوع الماضي (من 6 يوليو إلى 10 يوليو) نحو 3240.95 مليار وون كوري. وقد تجاوز ذلك متوسط مستوى الأسابيع الخمسة السابقة بنحو 2449.21 مليار وون، أي بزيادة تقارب 32%، وهو ما يُعد أسبوع ضغط مرتفعاً بشكل واضح. وإذا تمت المقارنة مع أسبوع 15 يونيو إلى 19 يونيو، الذي اتسم نسبياً بالهدوء، فإن حجم الأسبوع الماضي بلغ نحو 5 أضعافه. ومن بيانات كل يوم على حدة، اتسعت ضغوط التصفية الجبرية في سوق الأسهم الكوري بشكل ملحوظ في 9 يوليو. ففي ذلك اليوم، وصلت قيمة المعاملات الفعلية العكسية إلى نحو 1421.97 مليار وون كوري، بما يعادل 10.2% من نسبة المبالغ غير المُسددة، وهي الأعلى خلال الأسبوع. وفي 10 يوليو، ظل المبلغ عند نحو 816.13 مليار وون كوري، وبنسبة 5.7%. أما في الأيام الثلاثة السابقة، فقد بلغت القيم على التوالي 396.98 مليار وون و317.41 مليار و288.46 مليار وون. ويُشار إلى ما يُسمى بـ«المعاملات العكسية» بأنه عندما يشتري المستثمرون الأسهم عبر التمويل أو من خلال أموال غير مُسواة التسوية، ثم إذا تعذّر عليهم تعويض الأموال في الوقت المناسب، تقوم شركات السمسرة ببيع الأسهم ذات الصلة قسراً وفقاً للقواعد. ولا تعادل هذه البيانات «عدد حالات الانهيار الكامل»، لكنها تعكس حجم التصفية القسرية للحسابات ذات الرافعة المالية بصورة تلقائية خلال هبوط السوق. ويرى محللون أنه عندما يبدأ مؤشر الأسهم في التراجع المتتالي وتتسع نطاقات هبوط الأسهم الفردية، تصبح حسابات التمويل وحسابات التداول قصير الأجل أكثر قابلية لتفعيل متطلبات استكمال هامش إضافي أو ضغوط البيع القسري. وإذا استمرت معنويات السوق في التدهور، فقد تتضخم المعاملات العكسية أكثر، ما قد يؤدي إلى سلسلة من التأثيرات على مستوى التداول داخل الجلسة على نحو «هبوط ثم تصفية قسرية ثم هبوط مرة أخرى».