قانون العملات المشفرة الذي قد يغيّر كل شيء لديه ثلاث أسابيع للتمرير، أو الموت

مع عودة مجلس الشيوخ إلى الانعقاد في 13 يوليو، بات قانون CLARITY الآن لديه نحو 25 يومًا تقويميًا قبل عطلة أغسطس 7 الصيفية لإزالة عتبة تصويت على أرضية المجلس تتطلب 60 صوتًا، ولا يزال كل من السناتور رين Gallego والسناتور Angela Alsobrooks فقط مُثبّتَين كأنصار ديمقراطيين. وخلط قلق الديمقراطيين بشأن إعلان الرئيس ترامب البالغ 1.4 مليار دولار في دخل مرتبط بالعملات المشفرة في 2025 بين مشروع القانون في مفاوضات أخلاقيات، إذ خفضت Galaxy Digital فرص تمريره في 2026 من 75% في مايو إلى 50-50.

Key Takeaways

• يحتاج قانون CLARITY إلى نحو 7 ديمقراطيين قبل 7 أغسطس؛ Gallego وAlsobrooks هما فقط المرشحان المؤكدَان.
• خفضت Galaxy Digital فرص قانون CLARITY في 2026 من 75% إلى 50% مع تأخير مجلس الشيوخ لسياسة العملات المشفرة.
• قد يفرج مجلس الشيوخ عن مسودة CLARITY جديدة الأسبوع المقبل، مع بقاء 60 صوتًا هي العقبة الحاسمة.

الساعة عادت إلى مجلس الشيوخ، مع ما يقرب من 25 يومًا تقويميًا قبل أن يغادر المشرعون إلى عطلة 7 أغسطس، في وقت يتقفل فيه نافذة قانون CLARITY. يعني تجاوز عتبة 60 صوتًا أن الجمهوريين يحتاجون إلى نحو سبعة ديمقراطيين، لكن السيناتورين رين Gallego وAngela Alsobrooks فقط هما اللذان تم تثبيتهما حاليًا. وتعقّدت الصورة السياسية أكثر بعد أن أظهر إفصاح أن كيانات أعمال في مجال العملات المشفرة مرتبطة بالرئيس ترامب وبعائلته حققت 1.4 مليار دولار في 2025، ما أشعل إنذارًا لدى الديمقراطيين وأدخل مشروع القانون في حزمة مع أحكام أخلاقيات. وخفّض Alex Thorn من Galaxy Digital بالفعل فرص تمريره إلى نتيجة تقارب “عملة وجها لوجه”، محذرًا من أن “غياب الأخبار بحد ذاته هو الخبر.”

النافذة المتقلصة لإجراء قانون CLARITY

الولايات المتحدة تعود اليوم إلى جلساتها، 13 يوليو، والسياسة الخاصة بالعملات المشفرة تحدق في التقويم. قانون Digital Asset Market Clarity Act (H.R. 3633)، المعروف أكثر باسم قانون CLARITY، أخفق في هدف توقيع مبكر في 4 يوليو، وأصبح الآن محاصرًا بموعد 7 أغسطس، 2026، حين يبدأ مجلس الشيوخ عطلة الصيف. وهذا يترك نحو 25 يومًا تقويميًا، يُنظر إليها على نطاق واسع باعتبارها قرابة 20 يوم عمل لمجلس الشيوخ، لتحريك مشروع قانون أصبح بمثابة اختبار لمدى جدية الكونغرس في وضع قواعد للأصول الرقمية.

وتتصاعد الضغوط بفعل التوقيت في أماكن أخرى: تم توقيع قانون العملات المستقرة المرتبط، GENIUS Act، في 18 يوليو، 2025، ويقع موعد وضع قواعده في 18 يوليو، 2026. صُمم قانون CLARITY ليُكمل هذا الإطار، وأدى التداخل إلى تحويل منتصف يوليو إلى اختبار واقعي لاستمرار الإنجاز التشريعي.

حسابات مجلس الشيوخ: مشكلة 60 صوتًا

على أرضية المجلس، تكون العتبة إجرائية بقدر ما هي سياسية. يحتاج مشروع القانون إلى 60 صوتًا لتجاوز الإنهاء الإجرائي cloture، ومع سيطرة الجمهوريين على 53 مقعدًا، يحتاج القادة إلى ما يقرب من 7 ديمقراطيين لعبور النص. وحتى الآن، يُنظر فقط إلى السيناتور رين Gallego من أريزونا والسيناتور Angela Alsobrooks من ماريلاند باعتبارهما مؤيدَين “مُثبتَين”، ما يترك حوالي 5 أصوات ديمقراطية إضافية لا تزال مطلوبة.

وتهم هذه الحسابات لأن الزخم ظهر بالفعل في اللجنة. في 14 مايو، 2026، تقدمت لجنة مجلس الشيوخ للبنوك CLARITY بتصويت 15-9، مع انضمام Gallego وAlsobrooks إلى الجمهوريين في اللجنة. السؤال الآن هو ما إذا كانت وتيرة التقدم داخل اللجنة يمكن أن تتحول إلى جدول زمني على أرضية المجلس موجود فعلًا خلال الأيام المتبقية.

دخل ترامب من العملات المشفرة يحوّل الأخلاقيات إلى نفوذ

يتعامل المفاوضون أيضًا مع قضية ليست مرتبطة ببنية السوق بشكل صارم. أظهر إفصاح مالي أن كيانات أعمال في مجال العملات المشفرة المرتبطة بالرئيس دونالد ترامب وعائلته حققت 1.4 مليار دولار كدخل في 2025، ضمن إجمالي مُبلغ عنه قدره 2.2 مليار دولار، وردّ الديمقراطيون بانفعال لما تُناقش لغة الأخلاقيات بالتزامن مع CLARITY.

ووضع محامي أخلاقيات البيت الأبيض السابق ريتشارد بينتر الفكرة بشكل مباشر، إذ قال إن ترامب “يقف وحده” مقارنةً بـ“كل مسؤول آخر في السلطة التنفيذية”، وهي ملاحظة ظلت حاضرة في النقاش حتى مع بقاء الأهداف التنظيمية الأساسية للمشروع هي العنوان الرئيسي.

تقلصت الاحتمالات بينما يستمر الوقت في مجلس الشيوخ

في التعليق الجاري في السوق، أصبح الوقت هو المتغير الرئيسي. Alex Thorn، رئيس أبحاث الأصول على مستوى الشركة في Galaxy Digital، خفّض التقدير بشأن فرص تمرير شركته في 2026 من 75% في مايو إلى 60% في 9 يونيو، ثم إلى 50% في 26 يونيو، كاتبًا: “نخفض تقديرنا لاحتمالات تمرير قانون CLARITY في 2026 إلى 50-50”، مستشهدًا بنقص نص موحّد من لجنة البنوك والزراعة وغياب جدول أرضية مؤكد.

وحذّر Thorn أيضًا من أن “غياب الأخبار بحد ذاته هو الخبر”، مع الإشارة إلى أن “احتمالات 50-50 جيدة جدًا” لمشروع قانون بهذا الحجم. وفي الوقت الراهن، حتى نص مشروع القانون نفسه جزء من التشويق، إذ يُتوقع إصدار نسخة أحدث في أقرب وقت خلال الأسبوع المقبل، ضمن الممر الضيق قبل 7 أغسطس.