ليلاً متأخرًا، تراجعَت الأسواق على جولتَين متتاليتين، ومجلس الاحتياطي الفيدرالي واجه السوق مباشرة

— عندما يحتاج السوق إلى قدر أكبر من الطمأنة، يذكّر الاحتياطي الفيدرالي الجميع: إذا لم يتعاون التضخم، فلن يتدخل البنك المركزي لإنقاذ الأمور.

في يوم الاثنين، كانت جميع المؤشرات التي نتابعها قد كُسرت حدودها:

ارتفعت أسعار النفط بشكل حاد، وارتفع النفط الخام الأمريكي بعيدًا فوق 75 دولارًا، ليغلق عند 78 دولارًا؛

تراجعت أسعار الذهب بشكل حاد، إذ هبطت في أثناء التداول إلى ما دون 4000 دولار؛

تراجعت أسواق الأسهم الأمريكية بأكملها؛ هبط مؤشر داو جونز بنسبة 0.26%، وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.79%، وتراجع مؤشر ناسداك بنسبة 1.55%؛

وفي الوقت نفسه، صعد مؤشر الدولار إلى مستوى 101، وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى ما فوق 4.60%.

ارتفع النفط والدولار وعوائد السندات الأمريكية جميعها إلى مستويات خطرة، ما يضع ضغطًا على باقي الأسواق. وبالمقارنة مع وتيرة هبوط الذهب، بدا أداء الأسهم الأمريكية أكثر تحفظًا.

كان هناك أمس العديد من الأحداث السلبية، مثل قيام الولايات المتحدة بشن هجمات على إيران لثلاثة أيام متتالية، وتعرض البورصة الكورية لهبوط حاد، لكن ما يقلقنا أكثر هو جملة من الاحتياطي الفيدرالي:

صرّح عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي وولر (راعيٌ تقليدي لمدرسة حمائم/محايدين) بأن: «إذا أصبح التضخم الأساسي المقرر صدوره هذا الأسبوع “حارًا” مرةً أخرى، فسيحتاج مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FOMC) إلى النظر في تشديد السياسة النقدية في الأجل القريب».

أولاً، جاءت تصريحات وولر في نحو الساعة 00:00 بتوقيت بكين، في وقت كانت فيه الأسواق ما تزال في مسار هبوط. لم يقم الاحتياطي الفيدرالي فقط بعدم دعم السوق، بل تسبب في جولة هبوط ثانية—ويمكن ملاحظة ذلك بوضوح من حركة تداول الذهب خلال اليوم: جولة هبوط أطلقتها أسعار النفط، وجولة أخرى أطلقها خطاب وولر.

ثانيًا، ومن مضمون التصريحات نفسها، فهي تُعدّ أكثر إشارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي تشددًا منذ بداية العام—رغم أنها حددت شروطًا، فإن عبارة «رفع الفائدة في الأجل القريب» تحمل وقعًا حادًا جدًا، مع إحساس قوي بالإلحاح. بلغت احتمالات رفع الفائدة في يوليو 25 نقطة أساس إلى 50%.

خلال الأسابيع الماضية، كان لا يزال بإمكان السوق التماهي مع القول إن «ارتفاع أسعار النفط صدمة جيوسياسية مؤقتة، طالما ظل التضخم الأساسي (بعد استبعاد الطاقة والغذاء) ثابتًا، فلن يعبث الاحتياطي الفيدرالي بالأمر». لكن وولر هذه المرة وضع الأمر على الطاولة مباشرة: «لم نعد نستطيع إلقاء اللوم على التضخم بسبب الرسوم الجمركية السابقة واندفاع أسعار النفط».

ثالثًا، اختار وولر توقيت التصريحات قبل يوم واحد من صدور بيانات التضخم هذا الأسبوع (أي التدخل الجبري في توقعات التضخم)، ووفقًا للعرف، عادةً ما يحافظ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على انخفاض الصوت قبل نشر بيانات CPI. التوقع العام لدى وول ستريت هو أن يبرد التضخم العام قليلًا (تقدير تراجع الارتفاع على أساس سنوي من 4.8% إلى 4.2%)، بينما يبقى التضخم الأساسي دون تغيير (توقع الإبقاء عليه عند 2.9%)—وكان يفترض أن تكون هذه أخبارًا جيدة، لكن وولر شدد تحديدًا على التضخم الأساسي.

ما حدث أمس حقًا لم يكن أن السوق فجأة خافت من الحرب، بل أن السوق بدأ يراهن في الوقت نفسه على «سعر نفط مرتفع، وتضخم مرتفع، ومجلس احتياطي فيدرالي أكثر تشددًا». تكمن أهمية مؤشر CPI اليوم في ما إذا كان سيُسقط إطار «رفع الفائدة في الأجل القريب» الذي بناه وولر للتو.

تنبيه بشأن المخاطر: تستند هذه المقالة فقط إلى معلومات منشورة وبيانات سوقية للتحليل، وتُقدَّم لأغراض تبادل المعلومات فقط، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية أو وعدًا بتحقيق عوائد. تنطوي الأسواق المالية على مخاطر، ويجب أن تُبنى قرارات الاستثمار على تقييم مستقل وفقًا للظروف الخاصة بكل مستثمر.