انهارت شريحة ETF للرافعة المالية القائمة على أسهم الرقائق في كوريا الجنوبية: انتقام الرافعة بعد وليمة الذكاء الاصطناعي

لم يكد ETF الرافعة المالية لمخزون فردي تم إدراجه في كوريا الجنوبية في أواخر مايو حتى اكتمل أكثر من شهر واحد، حتى قدّم لعموم صغار المستثمرين درساً قاسياً. ETF الرافعة المالية لأكبر سهم من فئة أسهم رقاقة واحدة هو SAMSUNG KODEX SK Hynix (الذي يتتبّع 000660.KS)؛ فقد هبط بنحو 45% منذ إدراجه، وتراجع بأكثر من 60% عن قمته في يونيو، بينما لا تزال الأصول الخاضعة للإدارة عند 3.4 مليار دولار، وهو ما يعني أن “حلم رافعة الرقائق” لدى عدد كبير من صغار المستثمرين الكوريين قد تم تقطيعه إلى نصفه.

وكانت الشرارة أن صعود شرائح الذكاء الاصطناعي صار يُنظر إليه على أنه “زاد عن الحد”. إذ شهد يوم الاثنين سهم SK Hynix هبوطاً حاداً في سيول بنسبة 15% في جلسة واحدة، ما دفع مؤشر KOSPI إلى التراجع يوم الثلاثاء، حيث نزل لفترة وجيزة 5% وكسر حاجز 6500. وذكرت غولدمان ساكس أن بطل هذه الموجة من البيع الاندفاعي هو إعادة موازنة Gamma الخاصة بصناديق ETF الرافعة المالية: إذا انخفضت الأسعار، تُجبر الصناديق على البيع بشكل سلبي، ومع كل عملية بيع تتسارع الحركة الهبوطية؛ إذ إن 62% من صافي البيع الذي قامت به مؤسسات محلية كان مصدره تحديداً هذه الفئة.

ومن المثير للاهتمام أن الأساسيات في قطاع الرقائق ليست سيئة، فقد قفزت أرباح التشغيل لدى SK Hynix في الربع الأول بنسبة 398% على أساس سنوي. لكن صناديق ETF الرافعة المالية، عندما يتعامل معها صغار المستثمرين على أنها استثمار طويل الأجل، تتحول إلى سلاح ذي حدين: وعندما تبدأ في قصّ الطريق إلى الأسفل، يصبح الألم مضاعفاً. وفي الجوار، ما زالت NVDA الأميركية تتداول قرب مستويات مرتفعة دون اتجاه واضح، وكذلك في عالم العملات المشفرة يميل ETH إلى الاهتزاز وفقاً لنمط “نزعة التكنولوجيا”؛ ومن المرجح أن عملية خفض الرافعة في كوريا لم تنته بعد.