محلل: على الرغم من ضغط العوامل الثلاثة على بيتكوين، لا تزال هناك آمال في انتعاش بحلول نهاية العام إلى 100 ألف دولار

ذكرت مجلة "فورتشن" أن بيتكوين واصلت التراجع منذ أكتوبر من العام الماضي وحتى الآن، إذ انخفض السعر إلى نحو نصف القمة التاريخية البالغة 12.6 ألف دولار، بينما ما يزال السوق ككل في حالة هبوطية عميقة.

ومن خلال جمع آراء عدة محللين في السوق، تتمحور العوامل التي تضغط على حركة بيتكوين حالياً حول ثلاثة محاور رئيسية:

أولاً، يؤثر نمط دورة الأربع سنوات في توقعات المستثمرين. قال كبير مسؤولي الاستثمار لدى Bitwise، Matt Hougan، إن بيتكوين خلال السنوات العشر الماضية غالباً ما أظهرت إيقاعاً يتمثل في "ثلاث سنوات ارتفاع وسنة تصحيح"، وقد ترك هذا النمط أثراً عميقاً في نفسية المتداولين.

لذا، مع اقتراب نهاية 2025، بدأ بعض المستثمرين طويلَي الأجل الذين كوّنوا مراكزهم عند مستويات منخفضة في جني الأرباح في ذروة الدورة. وتؤدي عمليات تقليص الحيازات من هؤلاء المستثمرين الأوائل إلى زيادة ضغط البيع في السوق.

ثانياً، ضغط التضخم الناجم عن بيئة الاقتصاد الكلي. أشار Zach Pandl، مدير الأبحاث لدى Grayscale، إلى أن عودة التضخم في الولايات المتحدة خففت توقعات السوق بشأن خفض الفائدة، لتبدأ الأموال بالتوجه إلى الأصول التقليدية ذات العائد الأعلى والمخاطر الأقل.

ووفقاً لأعراف تاريخية، غالباً ما تؤدي دورات رفع الفائدة إلى كبح الأصول المشفرة، في حين تكون بيئة انخفاض الفائدة أكثر ملاءمة لأداء بيتكوين في السوق.

ثالثاً، تؤدي الرافعة المالية المرتفعة في السوق إلى تضخيم ضغوط الهبوط. ففي الأسواق الصاعدة، يستخدم عدد كبير من المستثمرين الاقتراض لتوسيع تعرضهم لبيتكوين؛ وعندما تضعف الحركة السعرية، ينخفض حجم المراكز المشتقة غير المُقفلة، كما تتعرض أيضاً نماذج الأعمال الخاصة بشركات خزائن العملات المشفرة لضربة.

وبالنسبة إلى Strategy على سبيل المثال، كانت الشركة قد اشترت بيتكوين بكميات كبيرة عبر إصدار أسهم وسندات من قبل، لكن منذ أكتوبر من العام الماضي تراجعت قيمة سهمها بنحو 75%.

ومع ذلك، يرى Adrian Fritz، كبير مسؤولي الاستراتيجية الاستثمارية لدى 21Shares، أن بيتكوين قد تكون قد بلغت القاع خلال صيف هذا العام، وبمجرد أن يتجه توجه السياسة النقدية نحو التيسير وتخف حدة التوترات الجيوسياسية، فمن الممكن أن ترتد في نهاية العام إلى 100 ألف دولار.

في الوقت نفسه، يتوقع Zach Pandl، مدير أبحاث Grayscale، أن القاع على المدى القصير قد يكون قريباً من 58 ألف دولار، وأن مسار الفترة اللاحقة سيتوقف على سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وسلوكيات شراء الشركات، والتقدم في تشريعات الرقابة على العملات المشفرة في الولايات المتحدة.

#比特币 # دورة سوق هابطة