البنك المركزي في كوريا الجنوبية يدحض مقولة إن تراجع/بلوغ قطاع أشباه الموصلات القمة: الطلب المُحفَّز بالذكاء الاصطناعي يواصل التفوق على المعروض، وتمتد موجة الصعود حتى عام 2026

مع استمرار هبوط أسهم كوريا، نفت بنوك كوريا الوسطية بشكل قاطع مخاوف السوق من أن ذروة ازدهار أشباه الموصلات قد حدثت فعلاً، ودعت إلى أن دورة توسّع سوق أشباه الموصلات العالمية ستظل مستمرة لفترة طويلة.

وذكرت بنك كوريا المركزي في رد مكتوب قدّمه في 13 يوليو إلى عضو البرلمان عن حزب «قوة الشعب» النائب بارك سونغ-هون، أن الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قاد زيادة كبيرة في الطلب، بينما يتأخر توسّع الإمدادات بشكل واضح؛ لذا فإن دورة صعود أشباه الموصلات لا تزال سليمة. وتُعد هذه النتيجة أكثر تقدماً من توقع البنك السابق «أن دورة التوسّع ستمتد حتى عام 2026»، ما يشير إلى أن نافذة استمرار تحسّن الظروف قد اتسعت.

توفر التوقعات التي صاغتها كبرى بنوك الاستثمار مثل «مورغان ستانلي» و«غولدمان ساكس» و«جيه بي مورغان» سنداً لهذا التقييم. واستشهد بنك كوريا المركزي بآراء هذه المؤسسات، مشيراً إلى أنه رغم وجود عدم يقين بشأن سرعة انتشار تقنيات الذكاء الاصطناعي ومدى انتشارها وقدرتها على تحقيق الأرباح، فإن البنوك الاستثمارية الكبرى تتوقع عموماً أن يظل سوق أشباه الموصلات العالمي قوياً على الأقل حتى ما قبل العام المقبل.

تجاوزت هذه الدورة متوسطها التاريخي، والزخم أقوى

أوضح بنك كوريا المركزي أن دورة توسع أشباه الموصلات الحالية بدأت في مارس 2023، واستمرت حتى الآن 40 شهراً، أي أنها تجاوزت متوسط القيمة التاريخي لدورات التوسع الخمس في الفترة بين 2000 و2020، والذي بلغ 29 شهراً.

وشدد البنك في الوقت نفسه على أن قوة الدورة الحالية تفوق أيضاً المستوى التاريخي بشكل واضح. وكتب في ردّه المكتوب: «يشهد ازدهار أشباه الموصلات في الوقت الحالي زخماً قوياً يتجاوز بكثير الوتيرة المعتادة في فترات التوسع السابقة، مدفوعاً باستثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مثل مراكز البيانات العالمية».

وبالمقارنة مع الدورات السابقة، تختلف أيضاً المنطق المحرِّك للتوسع في هذه المرة بصورة جوهرية. ويرى بنك كوريا المركزي أن التوسع الحالي يتم بقيادة استثمارات تنافسية تنفذها الشركات على أساس توقعات بأن الذكاء الاصطناعي سيعيد تشكيل منظومة الصناعة على نحو جذري، وليس مجرد تلبية طلب الأجهزة الاستهلاكية الإلكترونية أو تلبية احتياجات تكنولوجيا المعلومات التقليدية.

اختناقات الإمداد تشكل دعماً بنيوياً

من جانب العرض، يعتبر بنك كوريا المركزي تقييد توسع الإمدادات عاملاً رئيسياً يمثّل دعماً لاستمرار تحسن ظروف السوق.

وأوضح البنك أن صعوبة تطوير المنتجات عالية الأداء كبيرة، وأن الانتقال إلى الإنتاج الشامل يتطلب وقتاً طويلاً نسبياً؛ فضلاً عن أن الطلب الحالي تهيمن عليه منتجات مخصصة مثل الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM)، ما يجعل قيود سرعة توسع الإمدادات أكثر وضوحاً مقارنة بدورات سابقة.

وتعني هذه السمة البنيوية أنه حتى لو حدث تذبذب في جانب الطلب، فمن الصعب على جانب العرض أن يخلق ضغوطاً فائضة في الأجل القصير، بما يوفر قدراً من التخفيف للأسعار وظروف السوق.

تعبير البنك ارتفع بشكل أوضح مقارنة بالسابق

يمثل هذا الرد المكتوب رفعاً إضافياً لتقييم بنك كوريا المركزي بشأن آفاق أشباه الموصلات. ففي نوفمبر من العام الماضي، قال لي جي-هو، المدير السابق للمكتب الاستقصائي والموجود حالياً نائباً لرئيس البنك، في مؤتمر إطلاق «الآفاق الاقتصادية» إن دورة أشباه الموصلات «قد تمتد حتى عام 2026»، لكنه عبّر عن تحفظ بشأن ما إذا كانت قد تمتد إلى 2027.

وفي يناير من هذا العام، عبّر أيضاً رِيه تشانغ-يونغ، رئيس البنك السابق، في مؤتمر صحفي عن موقف أكثر تحفظاً لكن متفائلاً، قائلاً إن «مهما كان من سيفوز في نهاية المطاف في قطاع الذكاء الاصطناعي، تظل أشباه الموصلات سلعة ضرورية»، وتوقع أن تكون آفاق القطاع «إيجابية على الأقل خلال العام المقبل».

وسّع هذا الرد المكتوب نطاق هذه التقديرات إلى أبعد من ذلك، كما جاءت صياغته أكثر وضوحاً، بما يعكس أن ثقة بنك كوريا المركزي في ازدهار أشباه الموصلات باتت أعلى من السابق.

تنبيه بالمخاطر وشروط الإخلاء من المسؤولية

        توجد مخاطر في السوق، لذا يُرجى توخي الحذر عند الاستثمار. لا يشكل هذا النص توصية استثمارية شخصية، ولم يأخذ في الحسبان الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الوضع المالي أو الاحتياجات الخاصة لكل مستخدم. ينبغي للمستخدم أن يقيّم ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذا النص تتوافق مع ظروفه الخاصة. وبناءً عليه، يتحمل المستثمر المسؤولية عن قراراته.