تقترب نافذة اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يوليو، ما يؤدي إلى ارتفاع احتمال رفع الفائدة بفعل التضخم الذي فاق التوقعات

14 يوليو، وفقاً لخبر من السوق، يمرّ مجلس الاحتياطي الفيدرالي حالياً بمرحلة “مواجهة سياسات” حاسمة قبل قرار الفائدة في الفترة من 28 إلى 29 يوليو. وتقوم بيانات التضخم المستمرة بما يفوق التوقعات بتحويل توقعات السوق السابقة بشأن التيسير.

أطلق عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر ج. والير، يوم الاثنين، تحذيراً علنياً مفاده أنه إذا تجاوزت بيانات التضخم التي ستصدر هذا الأسبوع توقعات السوق، فقد يرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي.

وبسبب تأثير التوتر بين الولايات المتحدة وإيران، ارتفع مستوى التضخم في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى خلال 3 سنوات. وما يزال مؤشر التضخم الأساسي، بعد استبعاد المواد الغذائية والطاقة ذات التقلبات الكبيرة، مرتفعاً. ويساور السوق قلق من أن مخاطر استمرار الضغوط الناتجة عن ارتفاع الأسعار قد تصبح متجذرة على المدى الطويل داخل المنظومة الاقتصادية الأمريكية.

في ظل البيئة الاقتصادية الراهنة، يواجه صانعو السياسات خياراً صعباً: فمن جهة، الحفاظ على الفائدة دون تغيير، ما قد يعرّض لخطر إطالة أمد مشكلة التضخم؛ ومن جهة أخرى، اختيار رفع الفائدة، لكنه قد يثبط نمو الاقتصاد بشكل غير ضروري.

حالياً، يدفع داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي عدد من المسؤولين إلى إدراج خيار رفع الفائدة بشكل رسمي ضمن جدول أعمال مناقشات اجتماع يوليو. كما أن عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين ارتفعت إلى أعلى مستوى منذ 16 شهراً، ما يشير إلى أن السوق قد قامت بالفعل بتسعير احتمال تشديد إضافي.

إضافة إلى ذلك، تؤدي سياسات الرسوم الجمركية، والصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط، إلى رفع تكاليف الطاقة. وبالتزامن مع ذلك، يواصل استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بقيمة تصل إلى ألف مليون دولار تقريباً/على مستوى “المليار” على نحو مستمر، تحفيز الطلب. وتخلق هذه العوامل المتعددة مجتمعة تضخماً عنيداً يجعل نموذج تحليل التضخم الأصلي لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي غير قادر على التوافق الكامل مع البيئة المعقدة الحالية.

وبناءً على ذلك، يرى المشاركون في السوق على نطاق واسع أن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين CPI التي يُتوقع صدورها في يونيو ستكون النقطة المحورية التي تحدد قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي. فإذا تجاوز التضخم الأساسي التوقعات مرة أخرى، فمن المرجح أن ينهي مجلس الاحتياطي الفيدرالي حالة الإبقاء السابقة على أسعار الفائدة، ويعيد رسمياً بدء عملية رفع الفائدة.

#美联储 #CPI