في وقت متأخر من الليل، شهدت السوق موجتين من الهبوط، وكان الاحتياطي الفيدرالي قد قطع الطريق

— حين تكون السوق في أمسّ الحاجة إلى بعض الطمأنة، يذكّر الجميع: إذا لم ينسجم التضخم، فلن يتدخل البنك المركزي لإنقاذ الموقف.
في يوم الإثنين، تحطّمت جميع المؤشرات التي نتابعها:
ارتفع سعر النفط بشكل حاد، وتجاوز النفط الخام الأمريكي 75 دولاراً بفارق كبير، ليغلق عند 78 دولاراً؛
وانخفض سعر الذهب بشكل حاد، وهبط في التعاملات داخل اليوم إلى ما دون 4000 دولار؛
وتراجعت أسواق الأسهم الأمريكية جميعها، إذ انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 0.26%، وتراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.79%، بينما هبط مؤشر ناسداك بنسبة 1.55%؛
وفي الوقت نفسه، صعد مؤشر الدولار إلى مستوى 101، وتجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 4.60%.
ارتفع النفط، والدولار، وعوائد سندات الخزانة الأمريكية جميعها إلى مستويات خطرة، ما يفرض ضغطاً على الأسواق الأخرى. وبالمقارنة مع وتيرة هبوط الذهب، بدا أداء الأسهم الأمريكية أكثر حذراً.
بالأمس، وقعت العديد من الأحداث السلبية، مثل شنّ الولايات المتحدة هجمات على إيران على مدار ثلاثة أيام متتالية، وتراجع سوق الأسهم في كوريا الجنوبية بشكل حاد، لكن أكثر ما يقلقنا هو جملة من الاحتياطي الفيدرالي:
صرح عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر (راية التيار الأكثر ميلاً للحمائم/المحايد) بأن: "إذا اشتعل التضخم الأساسي مجدداً خلال هذا الأسبوع، فستحتاج لجنة السوق المفتوحة إلى النظر في تشديد السياسة النقدية في الأجل القريب".
أولاً، جاءت تصريحات والر عند نحو 00:00 بتوقيت بكين، وكان السوق ما يزال في حالة هبوط. لم يكتفِ الاحتياطي الفيدرالي بدعم السوق، بل تسبب في موجة هبوط إضافية—ويمكن إدراك ذلك بوضوح من مسار الذهب داخل اليوم—فكانت الموجة الأولى بسبب ارتفاع النفط، والموجة الثانية بسبب تصريحات والر.
ثانياً، من حيث مضمون التصريحات نفسها، فهي تعدّ أكثر الإشارات تشدداً من الاحتياطي الفيدرالي منذ بداية العام—رغم أنها حددت شروطاً، فإن عبارة "رفع الفائدة في الأجل القريب" تحمل وقعاً حاداً وتوحي بالإلحاح. ارتفعت احتمالية رفع الفائدة في يوليو/تموز بمقدار 25 نقطة أساس إلى 50%.
خلال الأسابيع القليلة الماضية، كان بإمكان السوق أن تبرر ما يحدث بقول إن ارتفاع أسعار النفط ضربة جيوسياسية مؤقتة، طالما بقي التضخم الأساسي (مع استبعاد الطاقة والغذاء) مستقراً، فلن يتحرك الاحتياطي الفيدرالي بعشوائية. لكن والر هذه المرة كشف الحقيقة مباشرة: "لم يعد بإمكاننا بعد الآن أن نحمّل التضخم مسؤولية الرسوم الجمركية السابقة وارتفاع أسعار النفط وحده."
ثالثاً، اختار والر توقيتاً قبل يوم واحد من صدور بيانات التضخم في هذا الأسبوع (تدخل قسري في توقعات التضخم). ووفقاً للعرف، قبل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، يحافظ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي عادة على هدوئهم. التوقعات العامة في وول ستريت كانت أن يبرد التضخم العام (توقعات بأن ينخفض معدل الارتفاع على أساس سنوي من 4.8% إلى 4.2%)، وأن يبقى التضخم الأساسي دون تغيير (توقعات باستقراره عند 2.9%)—وكان ينبغي أن تكون هذه أخباراً جيدة، لكن ما ركّز عليه والر هو التضخم الأساسي.
ما حدث فعلاً أمس لم يكن أن السوق بدأت فجأة تخاف الحرب، بل أن السوق بدأت في التعامل مع سيناريو "أسعار نفط مرتفعة، وتضخم مرتفع، ومجلس احتياطي فيدرالي أكثر تشدداً" في الوقت نفسه. وتكمن أهمية مؤشر CPI اليوم في قدرته على تفكيك إطار "رفع الفائدة في الأجل القريب" الذي شيده والر للتو.
#Gate现货增速全球第一