تصفية قسرية بقيمة 3442 مليار وون خلال يوليو في كوريا الجنوبية: “مقصلة” المتداولين بالمرافعة

أظهرت بيانات جمعية الاستثمار والتمويل الكورية أن حجم الإغلاق القسري في يوم 9 يوليو وحده قفز إلى 1422 مليار وون، ما دفع إجمالي عمليات التصفية في يوليو إلى 3442 مليار وون؛ وبسبب تأثير تأخر البيانات يومين في نشرها، تراجعت بورصة كوريا (KOSPI) في 13 يوليو بنسبة 8.95%، وما زالت ضغوط التصفية الناجمة عن تفعيل آلية الإيقاف المؤقت (التعامل عبر “قِطع الكهرباء”) لم تُفرغ بالكامل، ومن المرجح أن ترتفع الأرقام التي ستُعلن لاحقًا أكثر.

جذر حالة التدافع يكمن في أقصى درجات “التجمع” مع مرافعة مرتفعة: سهمَا سامسونغ للإلكترونيات وSK هynix من الأسهم المرجِّحة في المؤشر، اللذان يشكلان معًا نحو نصف KOSPI، فيما تتكدس أموال المرافعة بدرجة عالية في صناديق ETF للرقائق بمضاعف 2.5. كما أن المتداولين الأفراد من فئة 20 إلى 30 عامًا يمثلون أكثر من 60% من حسابات الإفلاس التي تكبدت خسائر، ومع هبوط السعر إلى أدنى، ينخفض هامش الضمان إلى ما دون العتبة، فتقوم شركات الوساطة بعمليات تصفية جماعية، ما يؤدي إلى ضغط بيع قسري على السوق، ثم يَحدث مرة أخرى تفعيل إفلاس حسابات إضافية—وهي حلقة سلبية نموذجية من نوع “اقتُل مزيدًا لتقتل مزيدًا”.

كانت السلطات التنظيمية قد لوّحت في نهاية يونيو بتشديد التعامل بالائتمان، لكن التفاصيل الدقيقة لم تُطرح بعد على أرض الواقع، ومع ذلك عادت نسبة التصفية القسرية بالفعل إلى مستويات مرتفعة. يبدو أن جولة إزالة المرافعة هذه لم تنتهِ بعد.