هل تشهد صناديق بيتكوين المتداولة تدفقات صافية داخلة لأول مرة منذ تسعة أسابيع، بعدما عادت أموال المؤسسات إلى “تغيير موقفها”؟

بعد خمود دام قرابة شهرين، هبت أخيراً رياح دافئة على صناديق بيتكوين الأميركية الفورية. خلال أسبوع 11 يوليو، سجّلت هذه المنتجات تدفقات صافية للداخل بلغت 197.4 مليون دولار، وهو أول تحول إيجابي منذ تسعة أسابيع، ما وضع حداً لموجة الاستردادات المتواصلة لمدة ثمانية أسابيع منذ مايو. استطاع صندوق IBIT التابع لـ BlackRock وحده جمع 291.9 مليون دولار خلال أسبوع واحد، في شبه عزلة عن بقية السوق؛ بينما ما زالت Grayscale في BTC، وFidelity في FBTC، وARKB تسجّل صافي تدفقات خارجية، بما يشير إلى تباين واضح في توجّهات الأموال.

من أين جاءت الأموال؟ أحد التفسيرات أن حماسة قطاع الذكاء الاصطناعي في أسواق الأسهم الأميركية بدأت تهدأ؛ فالأموال التي انسحبت من عمالقة مثل Nvidia بدأت تعود لسد فجوة التعرض للعملات المشفرة التي عانت كثيراً خلال النصف الأول. في المقابل، فإن توقعات خفض الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي عادت لتتباطأ، ما وفّر بعض الدعم للأصول عالية المخاطر. لكن 10x Research صبّت ماءً بارداً: منذ 11 مايو، تم سحب 8.26 مليار دولار من الصناديق، وهذا الأسبوع وحده لم يُعد إلا أقل من 200 مليون دولار إلى الداخل؛ فمن حيث الحجم، لا تزال العودة الحالية لا ترقى إلى وصفها بـ“انعكاس”، بل تبدو أقرب إلى مجرد اختبار.

وفي الأصول المرتبطة، يتصرف MSTR (ميكروستراتيجي) بوصفه “سهم وكيل” لحيازات البيتكوين، وقد أخذ أيضاً نفساً من التفاؤل مع مزاج صناديق ETF في الفترة نفسها. ولتأكيد الاتجاه الحقيقي، لا بد من معرفة ما إذا كان IBIT يستطيع تحويل التدفقات الداخلة إلى سلسلة من عدة أسابيع—فمجرد أسبوع إيجابي واحد هو مجرد إشارة إنذار، أما المباراة فما زالت لم تُحسم بعد.⏳