#HYPE بِعِ الآن ما لديك من سيولة فورية HYPE، في الوقت الذي لا يزال فيه السعر في مستويات مرتفعة.

إجمالي إيرادات الرسوم على بروتوكول Hyperliquid في الربع الأول 2026 والربع الثاني 2026 (إحصاءات DeFiLlama على السلسلة، إيراد البروتوكول الإجمالي، و99% يُستخدم لإعادة شراء HYPE)

⚠️ بيانات على السلسلة فحسب، مرتبة بطريقة موضوعية، ولا تشكّل نصيحة استثمارية أو توصية بالصفقات

أولاً: البيانات الكاملة للربع الأول 2026 (من 1 إلى 3 أشهر)

1. إجمالي إيرادات الرسوم في الربع: 2.0966 مليار دولار (209.66 مليون دولار)
​
2. إجمالي حجم التداول في الربع: 6,330 مليار دولار
​
3. تفصيل البنية:
​
- عقود دائمة مضمونة أصلاً بالتشفير: تُساهم بأغلب الرسوم، مع انخفاض على أساس ربع سنوي مقارنةً بـ 2025Q4؛
​
- عقود مالية تقليدية HIP-3 RWA (أسهم أمريكية، نفط، مؤشرات): بلغت قيمة التداول في الربع 1,336 مليار دولار، بارتفاع على أساس ربع سنوي قدره 889.6%، لتصبح مصدر التدفقات النقدية الجديدة؛
​
4. ضعف تدريجي في إيرادات كل شهر على حدة: 54.17 مليون في يناير، 48.85 مليون في فبراير، 46.64 مليون في مارس؛
​
5. تمويل إعادة الشراء المقابل: نحو 1.92 مليار دولار خلال الربع كله لاستخدامها في السوق الثانوية لشراء و إتلاف HYPE.

ثانياً: البيانات الكاملة للربع الثاني 2026 (من 4 إلى 6 أشهر)

1. إجمالي إيرادات الرسوم في الربع: 1.6179 مليار دولار (161.79 مليون دولار)
​
2. نسبة الانخفاض على أساس ربع سنوي مقارنةً بـ Q1: -22.8%، وتراجع واضح في الإيرادات؛
​
3. انخفاض متزامن في التفاصيل:
​
- رسوم التداول العادية: 148.3 مليون؛
- رسوم Builder للترويج للقنوات: 13.49 مليون (بلغت في Q1 17.98 مليون، وانخفضت 25% على أساس ربع سنوي)؛
​
4. الخلفية الأساسية:
تراجع قطاع العملات المشفرة ككل، ما أدى إلى انخفاض حاد في حجم تداول العقود الأصلية؛ ورغم أن مراكز RWA من حيث OI تواصل تسجيل مستويات قياسية جديدة، فإن وتيرة التبادل في RWA منخفضة، ومع وجود صفقات قائمة متعددة ورصيد كبير من المراكز، لا تستطيع مساهمة الرسوم مواكبة حجم المراكز، وبالتالي لا يمكنها تعويض هبوط إيرادات عقود التشفير الأصلية.

ثالثاً: خلاصة المقارنة الجوهرية بين Q1 وQ2

1. حجم الإيرادات: Q1 2.097 مليار دولار > Q2 1.618 مليار دولار، ما يعني أن التدفقات النقدية الأساسية خلال الربع الثاني تراجعت على أساس ربع سنوي؛
​
2. نقاط التميز في النمو: استمرار الابتكار في مراكز أعمال RWA والتمويلات القائمة، لكن الأمر ينعكس في تثبيت المراكز فقط دون توليد رسوم عالية التواتر، ولذلك لا يمكنه إصلاح إيرادات الربع على المدى القصير؛
​
3. الأثر المباشر على HYPE:
رسوم المنصة = أموال إعادة الشراء، وفي Q2 انخفضت الأموال المتاحة للشراء والإتلاف على أساس ربع سنوي بنحو 23% تقريباً؛ كما أن قوة عجلة الانكماش (التقليل من المعروض) تضعفت بوضوح، وهذا هو سبب أساسي لاستمرار اهتزاز ضغط HYPE في الربع الثاني؛
​
4. الفرق الحاسم:
بلوغ ذروة جديدة في OI غير المغلق لـ RWA يعد رواية إيجابية على المدى المتوسط والطويل، لكن في الأجل القصير، تعتمد إيرادات الرسوم وإعادة الشراء على حجم التداول اليومي المتبادل، وهناك فرق واضح في التوقيت بين الأمرين.

رابعاً: مرجع لوضع الربع الثالث الحالي (يوليو)

في يوليو، لا تتجاوز الرسوم اليومية المتوسطة 80–90 مليون دولار، وهو أقل بكثير من ذروة Q1 عند 5 ملايين+ دولار في اليوم الواحد؛ فإذا لم يحدث تحسن بين يوليو وسبتمبر، فمن المرجح أن يظل إيراد Q3 أقل من Q2، وستستمر ضغوط التقييم.