这几天孩子出生，没发贴也没留言، اليوم خرجت زوجتي والطفل من المستشفى، وسأحادثكم اليوم بإيجاز عن أحدث تحركات السوق.[淘股吧]

一، المؤشرات،
لا شيء يقال. عندما يتضح أن المؤشر لا يستطيع الصعود في مرحلة معيّنة، وظهرت موجات هبوط حاد كثيرة في الأجل القصير، فـنظرياً ليس للمؤشر توقعات، وبشكل عام فالأرجح أنه ضمن قناة هبوط. ولا حاجة لشرح ذلك، لأن إن كان المؤشر في وضع طبيعي، فلماذا يتعرض في فترة قصيرة لعدة هبوطات كبيرة؟ والعكس صحيح كذلك. إذا كانت الاتجاهات العامة في هذه المرحلة هي الهبوط أو توقعات القاع، فالمؤشر لا معنى له لمعظم صغار المستثمرين، لأن معظم الأسهم تكون ضمن توقعات هبوط. أما الإصلاح، أو الاندفاع للأعلى، أو الارتداد داخل اليوم، فغالباً ما تكون نقاط بيع. لا يمكنك أن تتوقع انقلاب المؤشر في هذه المرحلة. وحتى لو افترضنا أن المؤشر ارتفع 3 أيام متتالية، فإن معظم الأسهم لن تعكس سوى ارتداد مفرط الاستحقاق لمدة تتراوح بين 1 إلى 1.5 يوم، ثم تعود للهبوط، وحتى قد يحدث أن المؤشر يرتفع 3 أيام متتالية، بينما تتكبد محفظتك هبوطاً 3 أيام متتالية أيضاً.

二، عناوين/مواضيع المعنويات،
المقصود بمواضيع المعنويات هنا هو القطاعات غير المتعلقة بالذكاء الاصطناعي: مثل الأدوية، والروبوتات، والفضاء التجاري، وهي تميل إلى أن تكون مواضيع مدفوعة بالكامل بمشاعر كمية. لا أنصح الجميع بالتفرغ لها أو التركيز عليها بشكل مفرط. في السابق كان يمكن تنفيذ مواضيع معنويات تقودها صناديق رأس المال المندفعة عبر المتابعة، وبناء/الترقية عبر الأوامر، والاختيار وفق "الأقوى للأقوى"، والتحول من الضعف إلى القوة، ومراقبة "A" لأجل "B" وغيرها؛ فبعد كل شيء، صناديق رأس المال المندفعة أيضاً بشر، وإذا كانوا يوجهون المشاعر فسيكون لدى من يتبعهم قدر من الشرب من نفس "الكأس". أما اليوم، فقد اختفى صناديق رأس المال التي كانت تسود الساحة سابقاً بشكل أساسي. وبالنسبة لمواضيع المعنويات المدفوعة بالآليات الكمية، فهي غالباً "رحلات يوم واحد"؛ فهي آلات لا تبني عادة ما يسمى بسلاسل الصعود المتعاقبة ولا "تنين المساحة". فإذا تبعت هذه المواضيع وارتفعت بالملاحقة، فغالباً ستنتهي بك الحال في الحبس العميق. ومن السمات المعروفة للمدفوعات الكمية أنها تحصد سيولة السوق، خصوصاً عندما تكون السوق مشوشة وراكدة؛ فغالباً ما يحدث أن تقود مواضيع المعنويات الكمية إلى اندفاع ثم يتم "قصفها فوراً" في اليوم التالي. على سبيل المثال، خلال الفترة الماضية، الأدوية والروبوتات: إذا ترددت ولم تخرج، ستجد نفسك محبوساً في خسارة كبيرة. وفي يوم الجمعة صعدت مجموعة كبيرة من أسهم الفضاء التجاري وأقفلت كلها تقريباً على حد الارتفاع، واليوم تم قصفها مباشرة. ومعظم الأسهم التي أغلقت يوم الجمعة على حد الارتفاع لم يكن لديها حتى علاوة تَفوق (Premium) اليوم. أحكي نكتة: لتحقيق دخولكم، لم يتردد الفضاء التجاري في إطلاق صاروخ رغم التكلفة، ونجحت عملية الاسترجاع.

لذلك، في حال كان هناك اندفاع لمواضيع معنويات غير مدفوعة من صناديق رأس المال المندفعة، أي اندفاع مدفوع كميّاً، فإنني شخصياً لا أنظر إليه غالباً ولا أنصح بالمتابعة، خصوصاً عندما تكون السوق خاملة؛ ففي مواضيع المعنويات المدفوعة بالكمية، يكون الاندفاع في يومه عادة نقطة بيع، حتى الارتفاع على حد الارتفاع يُباع. وإلا ففي اليوم التالي، إذا ترددت ولو للحظة، سيتم ضربك إلى المياه العميقة.

三، التكنولوجيا،
هذه الجولة من هبوط التكنولوجيا كانت قاسية جداً. خلال هذه الفترة، قامت التكنولوجيا في المستويات المرتفعة نسبياً بتعويض فجوة الهبوط/التقصير بمتوسط 30% تقريباً، وهذا بحد ذاته أمر مؤلم وشديد. وكانت نقطة التحول هي خبر تفجير/كشف مفاده أن meta تستأجر قدرة حوسبة (تأجير حسابات)؛ حتى لو جاءت بعد ذلك حزمة من التفسيرات والتوضيحات، لم تتحسن التكنولوجيا. ثم جاء المحفز التالي: إعلان من آبل يقول إنها ستزيد الأسعار، والسبب أن أسعار رقائق الذاكرة ارتفعت بقوة، ما يجعلهم غير قادرين على استيعاب التكاليف. وهذا حقاً خبر سلبي كبير. لا تنخدع بما يبدو وكأنه موجة جنونية لرفع الأسعار في جانب العتاد؛ بالنسبة لشركات الأجهزة النهائية مثل آبل التي تحتاج إلى شراء مكوّنات بكميات ضخمة، يوجد خياران: إمّا الحفاظ على السعر الأصلي لضمان المبيعات، لكن مع تآكل هامش الربح بين ربح وخسارة؛ أو رفع السعر، ولكن هذا بطبيعة الحال سيقلل المبيعات. يمكن للشركات الكبرى أن تتحمل بعض الشيء، أما الشركات الصغيرة فقد تغلق مباشرة.

وهذا يدفع الجميع للتفكير: هل يمكن لارتفاعات لا تنتهي في أسعار العتاد أن تستمر؟ يبدو أن شركات العتاد الرائدة تجني أرباحاً كبيرة، لكن إذا لم تستطع الشركات النهائية تحمل التكلفة ودفع ثمنها، هل يمكن أن يستمر رفع الأسعار؟ مثلاً زيادة أسعار منتجات آبل النهائية ستقلل المبيعات نظرياً. كذلك في عطلة نهاية الأسبوع، أظهرت赛力斯 نهاية الأسبوع أن أرباحها ستشهد انخفاضاً متوقعاً، وكانت الزيادة في أسعار الذاكرة سبباً أساسياً. في الحقيقة، أي منتج نهائي في النهاية سيضطر إلى اتباع رفع الأسعار، وإلا فلن يتمكنوا من استيعاب التكاليف.

لذلك، لا تنظر فقط إلى تقارير الذاكرة المبهرة. مثل سامسونج، وSK hynix (هينيكس)، وMicron، وSanDisk في الخارج، وكذلك في الداخل: جيانغبو لونغ (Jiangbo Long)، وزهايي (兆易)، وديمينغلي (德明利) وغيرها، وكذلك بعض الأطراف في أعلى السلسلة أو الوسط يمكنها تحقيق أرباح بالتوازي. لكن جميع المستهلكين في الأسفل، أي جانب الأجهزة النهائية، يخسرون المال. مسار أن شركة العتاد فقط تربح بينما تخسر شركات الأجهزة النهائية لا يمكن أن يستمر. ما لم يكن هناك عدد كبير من المستهلكين مستعداً لدفع الثمن، فلن يكتمل "إغلاق الدائرة" (حلقة القيمة). بل وقد يؤثر ذلك أيضاً على دورة التوسع في سعات الذكاء الاصطناعي عالمياً. لهذا السبب، هذا الهبوط الكبير في عتاد التكنولوجيا، إضافة إلى وجود احتياج لتعويض هبوط/تقصير في الأسهم مرتفعة المستوى، يجعل قيام شركات الأجهزة النهائية بإصدار أخبار رفع الأسعار هو أكبر عامل سلبي.

ثم لنتحدث عن الأداء. كثيرون يعتقدون أن خط أداء التكنولوجيا في الربع الثالث سيواصل موجة جديدة، وكان لدي أيضاً هذا الاعتقاد. لكن نقطة الارتكاز في هذا الخط كانت إعلان Jiangbo Long توقعات نصف سنوية بنمو يتراوح 600 إلى 700 مرة مقارنة بالعام السابق. في اليوم التالي كانت حركة السهم دون توقعات بشكل كبير. هذا الحجم من الإيرادات ونمو مقارنة بالنصف السنوي يعد من أشد نتائج "الانفجار" في تاريخ A股. بل وقد يكون غير مسبوق تقريباً. وبما أنه لم يحدث إغلاق على حد الارتفاع في اليوم التالي، ثم استمر نزولاً على مدى الأيام التالية. وفي نفس التوقيت، كانت شركة Hangdian Shares، وZhaoyi Innovation، وYongding Shares، توقعات أدائها لنصف السنة أيضاً ارتفاعاً كبيراً مقارنة بالعام السابق، لكنها كذلك هبطت بشدة، بل ووصلت إلى A-قتل. وحتى اليوم، سهم Shanxun (香农芯创) الذي زادت توقعات أدائه أكثر من 20 ضعفاً هبط كذلك إلى حد التوقف.

بمعنى آخر، من زاوية الأداء: منذ أن أعلنت Jiangbo Long عن توقعات أداء لم تُلبِّ التوقعات، ثم جاءت الحركة دون توقعات، اختفت توقعات أداء قطاع التكنولوجيا بالكامل. عندها لا يعود مجال التفكير في "خط الأداء"؛ فغالباً ما يتم تسعير الأداء عند إصداره. نشر الأداء يعكس نتائج العام الماضي والحاضر، لكن أغلب أسهم التكنولوجيا تكون قد خزنت بالفعل توقعات السنوات الثلاث القادمة في سعر السهم. في هذه المرحلة، ومع أخبار سلبية مثل رفع الأسعار من جانب النهاية، يتم ضغط كامل جانب العتاد للتكنولوجيا. لأن رفع الأسعار إذا لم يوافق عليه المستهلكون، فإن هذه الطريق لن تستمر. عندها ستُجبر الشركات على خفض الأسعار، أو على الأقل تباطؤ شديد في وتيرة رفع الأسعار. والجولة التي سارت عبر "توقعات رفع الأسعار"؛ وبالعكس، فإن الأسهم المرتبطة برفع الأسعار هي الأكثر تعرضاً لضغط هذا الوقت.

أخيراً، لنلقِ نظرة على الاتجاه العام للتكنولوجيا: من الواضح أنه "انسحاب سيولة/تراجع موجة" (退潮). وفي كل دورة، لا بد من حدوث مرة تعويضية للهبوط ثم خروج (补跌退潮). بعد الانسحاب، هل يمكن أن تستقر السوق وتعود موجة جديدة؟ هذا موضوع لاحق. لكن طريقة المواجهة يجب أن تكون مبنية على فكرة استمرار الانسحاب. سابقاً قلت لكم: في موجة انسحاب من المستوى الكبير، لا تفترضوا بشكل ذاتي أن مجرد هبوط ثم توقف يعني انعكاساً؛ تلك أحلام. موجة الانسحاب من المستوى الكبير على الأقل تمر بـ "انسحاب-مرة ارتداد-انسحاب-مرة ارتداد" (退一反一, 退二反二). وإذا لم يكن السياق العام جيداً أيضاً، فقد تحدث "انسحاب-ثلاث مرات ارتداد-ثلاث" (退三反三). والأهم أن كل مرة من الانسحاب غالباً ما تقود إلى قاع جديد. ولهذا طلبت من الجميع أن يكون "الإصلاح هو البيع" دون تردد، لأن أغلب الأسهم بعد التعافي/الارتداد ستعود إلى الهبوط مرة أخرى.

هذه الجولة من التكنولوجيا تنقسم إلى: حوسبة خارجية (海外算力) وحوسبة محلية (国产算力)، ثم معدات في أعلى السلسلة (الـ upstream) ومستلزمات. أعلى السلسلة من المواد غالباً يميل إلى حوسبة محلية (国产算力).

الحوسبة الخارجية تتمحور أساساً حول الاتصالات البصرية (光通信). وهذه المرة الاتصالات البصرية كانت أول قطاع ينسحب/يخرج. معظم الأسهم سلكت مسار A-قتل. حتى القادة الكبار مثل Dajie (大哥) في مجال الاتصالات البصرية: Zhongji Yuxun (中际旭创) على وشك كسر/الاقتراب من مستوى ما دون السابق. أما مثل Feiteng (长飞)، وZhongtian (中天)، وHengtong Optic Fiber (亨通光纤) "الثلاثة الكبار" فقد دخلوا كذلك في A-قتل. أما لاحقاً، فكل ما هناك هو ارتداد عنيف عن مستفيض/مفرط الهبوط، ولا أرى حالياً فرصة لبدء موجة جديدة. مؤقتاً.

الحوسبة المحلية تتمحور أساساً حول أشباه الموصلات (半导体芯片)، أي الاستبدال المحلي (国产替代)، بما يشمل التوسع في الإنتاج المتقدم والمستوى الناضج داخل الصين. ومن خلال مسار الأسعار الأخير، فالأكثر مقاومة للاتجاه المعاكس في الصف الأمامي هي: شركة التنغس (种芯国际)، وشركة Huahong (华虹公司)، وشركة Muxi (沐曦股份). وبشكل رئيسي يتعلق ذلك بمصنع Jingyuan (晶园制造) وGPU، أي اتجاه توسع الاستبدال المحلي الأصلي. وهناك أيضاً "تسييل"/تفاعل اتجاه موجه بالمعطيات القصيرة من قانون韬定律 (韬定律发酵) يميل إلى "التغليف المتقدم" (先进封装). أما من منظور متوسط المدى، فإن مسار التكنولوجيا في أبريل ومايو ويونيو كان يتمحور حول توقعات رفع الأسعار. حالياً، الطرف النهائي لا يستطيع بعد إغلاق دائرة رفع الأسعار، الأسهم المرتبطة برفع الأسعار تحت ضغط. ومع ذلك، فإن توسع الذكاء الاصطناعي عالمياً مؤكد. بمجرد أن يهبط/يظهر قرار التوسع على أرض الواقع، سيؤدي ذلك أيضاً إلى دفع أسهم رفع الأسعار الموجودة إما إلى خفض الأسعار أو إلى تباطؤ كبير في وتيرة ارتفاعها. لذا إذا كنتم ما زلتم متفائلين بالتكنولوجيا، أنصح بالتركيز على حلقات الاستبدال المحلي ذات الطلب الحتمي للتوسع.

وفي حلقات الطلب الحتمي للتوسع، الأجزاء الرئيسية تتمحور حول: معدات أشباه الموصلات، وعمليات تصنيع رقائق (晶圆代工)، والمكوّنات الأساسية، ومواد التغذية من أعلى السلسلة، والتغليف، وبنية تحتية للحوسبة (算力基建)، وغيرها. كما أن هناك تقسيمات فرعية في ذلك، عليكم أن تطابقوا حسبكم.

مثال: ضمن معدات أشباه الموصلات في مرحلة "الأمام" (前道设备) هناك الحفر (刻蚀)، والـترسيب/التغشيه بالأغشية الرقيقة (薄膜沉积)، والزرع الأيوني (离子注入)، والتلميع (抛光)، وماكينات الطباعة الحجرية DUV، وغرف التنظيف (洁净室) وغيرها.

مثال: ضمن المكوّنات الأساسية هناك عناصر التسخين (加热器)، والـكِليمب/الكابّ (卡盘)، ومكوّنات التفريغ/الفراغ (真空组件)، وبنى معدنية دقيقة (精密金属结构件)، ومصادر الطاقة للترددات الراديوية (射频电源) وغيرها.

مثال: ضمن المواد من أعلى السلسلة هناك الفوتورزست/حبر التصوير (光刻胶)، والغازات الخاصة (特种气体)، ومحاليل التطوير (显影液)، ومحاليل التلميع (抛光液)، ولوح النحاس المكسو (覆铜板)، وإنديوم فوسفايد (磷化铟) وغيرها.

مثال: ضمن بنية تحتية للحوسبة هناك غرف AIDC، ودعم التبريد بالماء السائل (液冷配套) وغيرها.

مثال: ضمن الاختبار/التغليف (封测/封装) هناك شركات الاختبار والتغليف، ومعدات الاختبار، وطاولات المجس/المسبار (探针台) وغيرها.

مثال: بالنسبة لتصنيع الرقائق (晶圆制造)، فداخل الصين يوجد أساساً شركتان: واحدة SMIC (中芯)، وواحدة Huahong (华虹).

قد تكون هناك تفاصيل فرعية أخرى لم أتوقعها؛ لاحقاً إن توفر الوقت سأرتبها لكم بشكل منفصل.

ببساطة، لخص一下:

1، التكنولوجيا هي موجة انسحاب من مستوى كبير، وستسير عبر "انسحاب-مرة ارتداد-انسحاب-مرة ارتداد"، وحتى "انسحاب-ثلاث مرات ارتداد-ثلاث". وفي مثل هذا النوع من الانسحاب، حتى لو انتهى السوق واستقر، ستتخلف أعداد كبيرة من الأسهم مباشرة وقد تختفي. لذا في الوقت الحالي، أغلب أسهم التكنولوجيا: التعافي يعد نقطة بيع، ولا ينبغي أن تتوهموا أن محفظتكم ستعود مرة أخرى إلى أعلى مستويات جديدة. هذا بلا معنى.

2، التكنولوجيا في أبريل ومايو ويونيو 456 كانت تسير بدافع الأداء، وجوهرها أيضاً دافع رفع الأسعار. حالياً، مع تضخم سلبيات جانب رفع الأسعار: أولاً، تقوم الشركات الكبرى النهائية بالإعلان عن رفع الأسعار تباعاً. ما لم يوافق المستهلكون على الشراء، فلن يستطيع جانب العتاد إغلاق دائرة رفع الأسعار. وثانياً، بمجرد أن ينـزل توسع الذكاء الاصطناعي عالمياً إلى أرض الواقع، سيعيد دفع أسهم رفع الأسعار إلى خفض الأسعار. لذا انتهت جولة المضاربة حول رفع الأسعار تقريباً حالياً، وأي تعافٍ سيكون نقطة بيع. فقط الأسهم التي تتعلق بحلقات التوسع لديها توقعات.

3، وبما أن جانب رفع الأسعار تحت ضغط، فإذا كانت التكنولوجيا "لم تنته بعد"، ففي أغسطس من المتوقع أن تتحرك السوق بشكل رئيسي عبر شراء واسع لكمية كبيرة من معدات التصنيع المتقدم والمستوى الناضج من معدات أشباه الموصلات، بحيث يكتمل الاستبدال المحلي عبر إنجازات التوريد محلياً. أنصح بالتركيز على هذا الاتجاه.

4، في عصر المواضيع العاطفية المدفوعة بالكمية، لا أنصح بالمتابعة. فمعظمها لا يبقى حتى اليوم التالي، خصوصاً عندما تكون الأوضاع العامة سيئة. في يوم الاندفاع، تكون أغلب الصفقات نقاط بيع وليست نقاط شراء. ناهيك عن أنك إذا دخلت وملاحقت في اليوم التالي، وإذا لم تنتبه فغالباً ستكون في حبس عميق.

5، بالنسبة للمؤشرات: لا يوجد سوى فرص ارتداد عنيف من مستوى هبوط مفرط. أما غير ذلك فلا تفكروا فيه. هذا النوع من الهبوط لا يمكن أن ينقلب فوراً. غداً قد توجد فرصة "منافسة قصيرة الأجل ليوم واحد" (一日游). وفي الوقت الراهن، لا يمكنكم إلا الشراء عندما تكون الأسعار خضراء (هبوط إلى الأخضر)، لا تشتري الأحمر. والأهم لا تلاحقون الارتفاع، وإلا فالمصير سيكون سيئاً للغاية.

شكراً لدعمكم وتشجيعكم أيها الأصدقاء، @思绪走了光8

شكراً لدعمكم عبر الإكراميات، @莉莉莉莉李 @忘记了呼吸 @爱笑的华仔 @背后灵 @惊蛰万物生 @思绪走了光8

META%0.23

AAPL%1.06-

SNDK%3.65

GIGADEVICE%9.53

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

أعجبني
إعجاب
تعليق
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

إضافة تعليق

لا توجد تعليقات

المواضيع الرائجة
عرض المزيد
#
PreIPOsSeason2OpenAISubscription
1.16M درجة الشعبية
#
GateJuneTransparencyReport
226.57K درجة الشعبية
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
72.07K درجة الشعبية
#
WarshTestimonyMeetsCPI
763.78K درجة الشعبية
#
PredictWorldCup🇫🇷vs🇪🇸
187.04K درجة الشعبية

مُثبت

خريطة الموقع

مراجعة 13 يوليو — مراهنة قصيرة المدى على ارتداد بعد هبوط حاد، ولكن احصد المكاسب سريعًا

المواضيع الرائجة

PreIPOsSeason2OpenAISubscription

GateJuneTransparencyReport

IsraelStrikesIranBTCPlunges

WarshTestimonyMeetsCPI

PredictWorldCup🇫🇷vs🇪🇸

مُثبت