قانون Clarity Act الأميركي يدخل مرحلته الحاسمة خلال أربعة أسابيع، ويمثل تصريح ترامب عن "مئة مليار من عائدات العملات المشفرة" عائقاً أمام تمريره

يتجه قطاع العملات الرقمية في الولايات المتحدة نحو المواجهة النهائية الحاسمة! ووفقاً لنشرة سياسات 《Crypto In America》، فإن مجلس الشيوخ الأمريكي قد استأنف أعماله رسميًا، ولم يتبقَّ سوى 4 أسابيع فقط على موعد إجازة أغسطس، وهو ما يُنظر إليه باعتباره نافذة الذهب الأخيرة هذا العام لتمرير مشروع قانون شامل لبنية تنظيم سوق العملات الرقمية بعنوان 《قانون الوضوح》（Clarity Act）。 ومع ذلك، رغم أن مشروع القانون شهد هذا الأسبوع إصدار نصوص اندماجية حاسمة، لا تزال متغيرات مثل بنود تضارب المصالح المتعلقة بمنافع المسؤولين وتراجع عدد أصوات الجمهوريين تُبقي المفاوضات بين الجانبين متعثرة في طريق مسدود.
（ملخص سابق: تعثر تنفيذ بنود قانون Clarity Act: نافذة تشريعية لا تتجاوز 8 أسابيع، وصراع بين القطاع التنفيذي والتنفيذي التنظيمي）
（معلومات إضافية: ضخم! نجاح مشروع قانون Clarity Act الوضوح في اجتياز لجنة مجلس الشيوخ المصرفية! الخطوة التالية إرسال مشروع القانون للتصويت على مستوى المجلس）

فهرس هذه المادة

Toggle

• نصوص اندماجية جديدة هذا الأسبوع، ونقطتان معلقتان تتركزان في دائرة الضوء
• انقسام الآراء بين مؤيدين ومعارضين: زخم متزايد مقابل تأخر الابتكار
• تتبّع عاصفة التنظيم: بنك Custodia يرفع التماسًا إلى المحكمة العليا

لقد دخلت عملية الدفع بالتشريع الأمريكي الخاص ببنية تنظيم سوق العملات الرقمية رسميًا مرحلة «العد التنازلي الأخير» الأكثر حسماً.

وبحسب آخر إصدار من النشرة الإلكترونية المعروفة «Crypto In America» في 13 يوليو 2026 (الاثنين)، فإنه مع استئناف مجلس الشيوخ الأمريكي أعماله رسميًا، لم يتبقَّ سوى نحو 4 أسابيع قبل إجازة أغسطس. وتُجمع هذه الأسابيع الأربعة بين وول ستريت ووسط صناعة العملات الرقمية على أنها آخر فرصة واقعية لتمرير قانون الإشراف الشامل على العملات الرقمية هذا العام —《قانون الوضوح》（Clarity Act）。 وبما أن مشروع القانون يحتاج إلى أغلبية مطلقة قدرها 60 صوتًا في مجلس الشيوخ كي يمضي قدمًا، ومع وجود متغيرات في عدد مقاعد الجمهوريين، أصبحت مساندة الديمقراطيين عبر خطوط حزبية عنصرًا حاسمًا يحدد ما إذا كان بالإمكان «العبور» أم لا.

نصوص اندماجية جديدة هذا الأسبوع، ونقطتان معلقتان تتركزان في دائرة الضوء

تشير التقارير إلى أن مشروع قانون《قانون الوضوح》يتجه هذا الأسبوع إلى محطة فارقة كبرى: إذ يتوقع أن يصدر الكونغرس نص 《تحديثات قانونية》 تجمع بين نسختين صادرتين من «لجنة مجلس الشيوخ المصرفية» و«لجنة الزراعة». وسيكشف هذا النص مباشرةً أوراق تفاوض الطرفين، ويبيّن أي المواد الأساسية تم الإبقاء عليها وأيها ما زال عالقًا. وتتمحور أبرز نقطتين معلقتين تحظيان بأشد اهتمام في السوق فيما يلي:

• التوصيف القانوني لمطوري البرامج غير الحافظين: يستهدف في مشروع القانون《قانون اليقين التنظيمي لسلسلة الكتل》（Blockchain Regulatory Certainty Act）توضيح أنه لا ينبغي تصنيف مطوري البرامج غير الحافظين آليًا عند نشر الكود على أنهم «ناقلون للأموال». ومع ذلك، يظل غير معروف ما إذا كانت هذه المادة ستتعرض لتعديل جذري بفعل المساعي لتضييقها بسبب مخاوف شديدة لدى جهات إنفاذ القانون والديمقراطيين.
• بند تضارب مصالح يستهدف ترامب مباشرةً: لم يجرِ الكونغرس حتى الآن اتفاقًا مع البيت الأبيض بشأن《بند الأخلاق/تضارب المصالح》. إذ يطالب الديمقراطيون وجزء من نواب الجمهوريين (مثل السناتور Thom Tillis عن ولاية كارولاينا الشمالية) بضرورة وضع ضوابط صارمة لمصالح أعمال مسؤولي الحكومة في مجال العملات الرقمية، ولا سيما فرض قيود على دخل ترامب الشخصي من العملات الرقمية المرتبط بتجاوز 10 أضعاف المليار دولار العام الماضي. وقد اعتُبر هذا البند متغيرًا محوريًا يحدد ما إذا كان مشروع القانون سينال بطاقة المرور عبر عتبة 60 صوتًا.

إضافةً إلى ذلك، فإن وفاة السيناتور ليندسي غراهام (Lindsey Graham)، وغياب ميتش ماكونيل (Mitch McConnell)، أديا إلى تضييق إضافي في مساحة الأصوات داخل مجلس الشيوخ بالنسبة للجمهوريين، ما يعني أن هامش الخطأ في التشريع يكاد يكون شبه معدوم.

انقسام الآراء في الصناعة بين مؤيدين ومعارضين: زخم متزايد مقابل تأخر الابتكار

في مواجهة بوابة مصيرية تلوح في الأفق، تظهر آراء خبراء سياسات قطاع العملات الرقمية أمام لحظة الوجود أو العدم على شكل انقسام حاد. يحمل Kristin Smith، رئيسة معهد Solana للأبحاث، موقفًا متفائلًا، إذ ترى أن قضايا مثل تضارب المصالح يمكن حلّها عبر المفاوضات، وتتوقع أنه بعد صدور نص مشروع القانون هذا الأسبوع، سيتعزز الزخم التشريعي مجددًا، مع احتمال تسليم مشروع القانون للتصويت قبل إجازة أغسطس.

في المقابل، يبدو Alex Thorn، كبير مسؤولي الأبحاث في شركة Galaxy Digital لإدارة الأصول، شديد الحذر، وقد خفّض احتمالية تمرير القانون إلى 50%. ويحذر Thorn من أن مجلس الشيوخ لا يزال ينتظر أولويات محورية أخرى في مقدمتها《قانون تفويض الدفاع》（NDAA）وغيره، وأن الوقت قد جرى ضغطه بشدة، لدرجة أنه إذا لم يتم تمرير《قانون الوضوح》ضمن دورة المجلس الحالية، فإن الولايات المتحدة ستتأخر بالكامل عن الاختصاصات القضائية الخارجية في مسار ابتكار التمويل عبر Web3.

تتبّع عاصفة التنظيم: بنك Custodia يرفع التماسًا إلى المحكمة العليا

بعيدًا عن لعبة المساومات التشريعية، بلغ النزاع القضائي بين الجهات التنظيمية الأمريكية والبنوك المتخصصة في مجال العملات الرقمية ذروته. فقد قدم بنك Custodia Bank، وهو بنك مُنظَّم في ولاية وايومنغ، رسميًا التماس certiorari إلى المحكمة العليا الأمريكية، طالبًا من المحكمة نظر الخلاف الطويل الأمد بينه وبين الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بخصوص الحساب الرئيسي (Master account).

يركز جوهر القضية على ما إذا كان «الاحتياطي الفيدرالي المحلي» يملك سلطة قانونية لرفض اتصال بنك ملتزم بالكامل بالقواعد وحاصل على ترخيص من حكومة الولاية مباشرةً بنظام مدفوعات الاحتياطي الفيدرالي. يرى Custodia أن الأمر يمس بشكل خطير معادلة «سيادة الولايات مقابل الصلاحيات الفيدرالية»، إضافةً إلى سؤال جوهري حول ما إذا كان بإمكان البنوك الابتكارية الوصول بعدالة إلى النظام المالي التقليدي. وفي نظر المتعاملين في القطاع، تمثل هذه القضية نموذجًا تاريخيًا لمحاولات «Operation Choke Point 2.0（إجراء كتم تدفق الخدمات 2.0）» التي سعى بعض المسؤولين إلى تنفيذها في عهدي إدارة بايدن وحتى إدارة ترامب، بهدف التضييق على بنوك العملات الرقمية.

وبالإضافة إلى《قانون الوضوح》وقضية Custodia، من المتوقع أن تشهد مجمل الأوضاع الاقتصادية هذا الأسبوع أيضًا إصدار بيانات مؤشر CPI ومؤشر PPI في الولايات المتحدة، إضافةً إلى سلسلة خطابات مكثفة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (من بينهم هاشر (Huiser) وولر (Waller) وغيرهما) حول التنظيم المالي والذكاء الاصطناعي، وهو ما يرجح أن تواجه أسواق الأصول الرقمية العالمية أسبوعًا مليئًا بالتقلبات.