لقد جنّ جنون السعر في السوق الثانوية لشركة Anthropic مجددًا—بحسب آخر صفقات Caplight، فإن القيمة الضمنية المرتبطة بأحدث التداولات تبلغ 1.2 تريليون دولار، مقارنة بـ 965 مليار دولار في جولة H خلال مايو، بزيادة قدرها 24%، كما بلغ مكسبها منذ بداية العام 550%؛ ولأول مرة، تتجاوز Anthropic OpenAI (بما يعادل نحو 908 مليار دولار). انتقلت إيرادات Claude السنوية المتكررة (ARR) من مليار دولار في العام الماضي إلى 30 مليار دولار خلال 15 شهرًا فقط، مع تعزيز إضافي من ربط قدرات الحوسبة عبر AWS (AMZN) ومن مكاسب شريحة NVDA؛ وهذا يجعلها فعلًا من أجمل الأوراق على طاولة صفقات الذكاء الاصطناعي. وعلى السلسلة أيضًا لا تقف ساكنة: توكنات Anthropic Pre-IPO لدى Jupiter تجترح "قيمتها" عبر تداولات يومية تبلغ 1.39 مليون دولار، وبمشاركة 329 متداولًا فقط، حتى وصل "التقييم" إلى 1.2 تريليون دولار—رفيع للغاية كما لو كان ورقًا.

أميل شخصيًا إلى توقع هبوط نحو تصحيح. توجد ثلاث نقاط مخاطر: أولًا، إن 1.2 تريليون دولار قد تكون مزيجًا من أوهام سوق ثانوية لأسهم خاصة + منتجات تركيبية على السلسلة، مع سيولة شديدة الضعف؛ صحيح أن AMZN وNVDA، بوصفهما أصولًا مرتبطة، قد تكون مستقرة، لكن حقيقة أن أسهم Anthropic نفسها "يصعب الحصول عليها" هي بحد ذاتها إشارة فقاعية. ثانيًا، الشركة قدمت ملفات إدراجها في 6 يونيو، وأن مرساة IPO التي يقدمها بنك الاستثمار هي عند نحو 900 مليار دولار؛ وعليه، فإن 1.2 تريليون دولار في السوق الثانوية تعادل سلفًا استهلاكًا مبكرًا لبدل علاوة طرح يفوق 30%+ مقارنةً بالتسعير المتوقع. فإذا لم يأتِ تسعير IPO بما في التوقعات فسيعني ذلك قتل القيمة. ثالثًا، إذا تباطأت وتيرة تحقيق الأموال (مع اشتداد المنافسة في Claude Code وكون $RNDR من "عملات الحوسبة" قد يسبقها رد فعل أولًا)، فهل يمكن لـ 300 مليار دولار من ARR أن تصمد أمام سردية تريليون دولار؟ هذا سؤال بلا جواب حتى الآن. يمكن للمضاربة، لكن لا تجعل تسعيرات السوق الثانوية بمثابة مركز شراء طويل (Bottom holding). #Anthropic二级市场估值飙升至1.2万亿美元