أنتروبيك في سوق ثانوي تقلبت الأسعار مرة أخرى—تقدير ضِمني جديد من أحدث صفقات Caplight عند 1.2 تريليون دولار، مرتفعًا 24% عن 965 مليار دولار لمرحلة H في مايو، مع مكاسب سنوية بلغت 550%، لتتجاوز OpenAI لأول مرة (بنحو 9080 مليار دولار). تَحوّل ARR لدى كلود من مليار دولار في العام الماضي إلى 30 مليار دولار خلال 15 شهرًا فقط، مع دعم ارتباط قدرة الحوسبة بعقود AWS (AMZN) وطفرة شرائح NVDA، وهذا يجعلها بالفعل من أجمل الرهانات على طاولة أسهم الذكاء الاصطناعي. وعلى السلسلة أيضًا لا تَهدأ الأمور: رمز Anthropic Pre-IPO الخاص بـ Jupiter يضرب الأرقام عبر تداول يومي بقيمة 1.39 مليون دولار، ومع 329 متداولًا فقط تم دفع "التقييم" إلى 1.2 تريليون دولار، رقيقًا كأنه ورق.

أنا شخصيًا أميل إلى ترجيح تراجع/تصحيح. توجد ثلاث مخاطر واضحة: أولًا، أن 1.2 تريليون دولار قد تكون وهمًا هجينًا من صفقات ثانوية لأسهم خاصة + منتجات مُركّبة على السلسلة، مع سيولة شديدة الرقة؛ صحيح أن AMZN وNVDA وأمثالها تبدو مستقرة، لكن عجز سيولة أسهم أنتروبيك نفسها و"صعوبة العثور على سهم" هو بحد ذاته إشارة فقاعة. ثانيًا، الشركة قدمت ملفات للاكتتاب العام في يونيو، ومرساة IPO التي قدّمتها بنوك استثمارية تدور قرب 900 مليار دولار؛ لذا فإن 1.2 تريليون دولار في السوق الثانوي تعادل سلفًا خصمًا يصل إلى 30%+ من علاوة ما بعد الاكتتاب. فإذا لم تُسعَّر IPO كما يُؤمَل، فقد يتحول ذلك إلى قتل للتقييم. ثالثًا، إذا تباطأ ميل تحقيق الإيرادات (اشتداد المنافسة في Claude Code، وتسبق عملات مرتبطة بالحوسبة مثل $RNDR التحركات)، فهل يمكن لـ 30 مليار دولار من ARR أن تُبقي السردية عند مستوى تريليون؟ ستكون الإجابة محل تساؤل كبير. يمكن المضاربة، لكن لا تعامل تسعيرات السوق الثانوي كأساس/محفظة طويلة الأجل. #Anthropic二级市场估值飙升至1.2万亿美元