يحتفل يوم انتصار XRP بالذكرى السنوية الثالثة لفوز شركة Ripple في دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

تحتفل جماعة XRP في 13 يوليو بـ”يوم انتصار XRP“، بعد ثلاث سنوات من إصدار القاضية أَنالِيسا توريس حكمًا مختصرًا قضى بتجزئة الدعوى في قضية هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ضد Ripple

الملخص

• أتاح حكم 2023 الصادر لصالح Ripple مبيعات XRP البرمجية (programmatic) مع إبقاء المعاملات المؤسسية خاضعة لقانون الأوراق المالية.
• انتهت قضية SEC في 2025 مع الإبقاء على غرامة قدرها 125 مليون دولار وأمر قضائي دائم.
• يقول قادة Ripple الآن إن الشركة كانت تفكر في الإغلاق قبل اختيار دفاع قانوني مكلف متعدد السنوات.

رفض أمر 2023 ادعاء الجهة التنظيمية بأن كل معاملة XRP تتبع النمط القانوني نفسه. كما منح مبيعات البورصات العامة نتيجة مختلفة عن الصفقات المؤسسية المباشرة. كانت SEC قد اتهمت Ripple ومديرين تنفيذيين اثنين بإجراء عروض أوراق مالية غير مسجلة عبر سنوات من مبيعات وتوزيعات XRP عبر عدة قنوات.

لم تصدر المحكمة حكمًا شاملًا بأن كل مبيعات XRP مستقبلًا تقع خارج نطاق قانون الأوراق المالية. كتبت توريس إن XRP، كرمز، لم يكن بحد ذاته “عقد استثمار”. ثم نظرت في كيفية عرض Ripple الأصل وبيعه ضمن فئات معاملات منفصلة في إطار اختبار Howey.

حصلت المبيعات عبر البورصات والمؤسسية على نتائج مختلفة

لم تُؤهل مبيعات Ripple البرمجية على البورصات باعتبارها عقود استثمار، وفقًا لما خلصت إليه المحكمة. استخدمت تلك الصفقات أنظمة مزايدة وطلب عمياء (blind bid-and-ask). لم يكن المشترون يعرفون ما إذا كانت Ripple أو حامل آخر باع XRP. وبذلك، لم تُظهر السجلات ما يكفي لإثبات أن هؤلاء المشترين كانوا يتوقعون بشكل معقول تحقيق أرباح من أعمال Ripple.

انقلبت النتيجة في المقابل بالنسبة لنحو 728.9 مليون دولار من المبيعات المؤسسية. باعت Ripple تلك الرموز عبر اتفاقيات مكتوبة مع مشترين ذوي خبرة. وجدت المحكمة أن العقود والتسويق واستخدام عائدات البيع خلقت توقعًا بأن أعمال Ripple قد ترفع من قيمة XRP. وقررت أن هذه المبيعات انتهكت قواعد التسجيل.

تقول Ripple إن الدعوى كادت تُجبرها على الإغلاق

أضافت تعليقات حديثة لمسؤولي Ripple تفاصيل جديدة عن الضغط المحيط بالقضية. قال الرئيس التنفيذي براد غارلينغهاوس إن الشركة “كادت تقرر إغلاق” النشاط بعد أن قدمت SEC شكواها في ديسمبر 2020. ووصف موارد الحكومة بأنها مصدر قلق كبير خلال المداولات الداخلية.

قال مؤسس Ripple المشارك ديفيد شوارتز إن بعض المحامين ناقشوا فكرة أن الشركة “لا يمكن إنقاذها” ونصحوا المسؤولين بالسعي لتسويات شخصية. تصف تلك التعليقات مناقشات خاصة ونصيحة قانونية؛ ولا تثبت أن SEC كانت تنوي إغلاق Ripple. كما ذكرت crypto.news، واصلت Ripple بدلًا من ذلك تشغيل أعمالها وأنفقت نحو 150 مليون دولار على دفاعها.

بقي الحكم النهائي قائمًا بعد انتهاء الاستئنافات

لم يُنهِ أمر يوليو 2023 الدعوى. لاحقًا، فرضت المحكمة غرامة مدنية قدرها 125.04 مليون دولار وأمرت بوقف دائم مرتبط بمبيعات مؤسسية مستقبلية غير مسجلة. كان هذا المبلغ أقل بكثير من التعويضات التي طلبتها SEC، لكنه أكد أن Ripple انتهكت قانون الأوراق المالية الفيدرالي في جزء واحد من أعمالها المتعلقة بـ XRP.

حاولت Ripple وSEC خفض الغرامة إلى 50 مليون دولار وإزالة الأمر الزجري في 2025. رفضت توريس طلبهما المشترك، قائلة إنهما لم تُظهرا أسبابًا لتغيير الحكم النهائي. لاحقًا، قامت كلتا الجهتين بإسقاط استئنافيهما، وانتهت القضية رسميًا في أغسطس 2025.

كما نُشر سابقًا، خلصت النتيجة النهائية إلى إطار قائم على نوع المعاملة. تلقت المبيعات العامة عبر البورصات معاملة أكثر تيسيرًا، بينما ظلت المبيعات المؤسسية المباشرة مقيدة. كما أزال القرار الادعاءات الشخصية المعلقة ضد غارلينغهاوس ورئيس مجلس الإدارة التنفيذي السابق كريس لارسن بعد أن أسقطت SEC تلك الادعاءات في 2023.