يبدو أن التخزين تراجع مجددًا، وأن حجة «فقاعة الذكاء الاصطناعي» وجدت دليلاً جديدًا.

لكن هل توجد بالفعل فقاعة في موجة الذكاء الاصطناعي الحالية؟ تقرير بلَك روك الأحدث يضع الأمر في مقارنة بياناتية.
عند وضع موجة الذكاء الاصطناعي الحالية (2019-2026) جنبًا إلى جنب مع فقاعة الإنترنت في التسعينات (1993-1999)، تظهر عدة نتائج محورية:
أولاً، فرق الارتفاع إلى النصف تقريبًا. فقاعة الإنترنت سجلت ارتفاعًا في الأسهم التقنية خلال سبع سنوات بنسبة 1097%، بينما شهدت موجة الذكاء الاصطناعي خلال سبع سنوات ونصف ارتفاعًا بنسبة 569%، أي أقل من النصف مقارنةً بها.
ثانيًا، الإيقاع مختلف تمامًا. ففي فقاعة الإنترنت، استمرت موجة الصعود سبع سنوات متواصلة: ارتفع كل عام بنسبة لا تقل عن 19.9% ولا تزيد على 78.7%، وكانت القوة تزداد عامًا بعد عام دون أن يصطدم السوق بالفرامل. أما موجة الذكاء الاصطناعي الحالية فقد تعرضت في المنتصف لهبوط شديد في 2022 بنسبة -28.2%، ثم احتاجت إلى سنة كي تستعيد الزخم.
ثالثًا، أداء السوق الأوسع مقابل الارتفاعات أيضًا مختلف. في فترة فقاعة الإنترنت ارتفع مؤشر السوق الأمريكي الأوسع بنسبة 292%، بينما ارتفعت الأسهم التقنية بنسبة 1097%، بفارق يزيد على ثلاثة أضعاف، وهو ما يجعلها أقرب إلى اندفاع الأسهم التقنية وحدها. أما هذه المرة فقد ارتفع السوق الأوسع بنسبة 237%، بينما ارتفعت الأسهم التقنية بنسبة 569%، والفارق ليس مبالغًا فيه إلى هذا الحد.
وعليه، فمعنى بلَك روك أن الوضع الحالي لا يزال بعيدًا عن حماسة 1999. ومع ذلك، فمن الطبيعي أن شركات إدارة الأصول لا يمكنها أن تغني مباشرةً ضد السوق؛ وباعتبارك مستثمرًا فرديًا، فمن الأجدر أن تنظر بحذر إلى مدى تباين الأداء في المشهد الحالي.