برنستـاين: معدات أشباه الموصلات لا تسير مع الذاكرة، والتاريخ أثبت ذلك مرتين

تقرير TechFlow من مصدر “تشاو”، ووفقاً لاتجاهات بحثية، أشارت شركة بيرنشتاين في 13 يوليو إلى أن قطاع الذاكرة حقق منذ يونيو 2025 حتى الآن تفوقاً تراكميًا على معدات أشباه الموصلات بنسبة 661 نقطة مئوية. وقد أدى ذلك إلى قلق واسع في السوق: إذا تراجعت الذاكرة، فهل ستتراجع المعدات معها؟ أجابت بيرنشتاين عن هذا السؤال باستخدام بيانات تاريخية تمتد لعشر سنوات.

ليست المعدات مرتبطة ارتباطاً وثيقاً بالذاكرة؛ إذ ظلت العلاقة بينهما على مستويات منخفضة لفترة طويلة، كما أن المعدات حققت مرتين تباعداً عن مسار الذاكرة عندما بدأت الأخيرة تضعف.

فترات الانفصال في المرتين استمرت قرابة سنتين في كل مرة، وكانت وتيرة التفوق النسبية للمعدات ملحوظة. من 2019 حتى منتصف 2025، ظلت الذاكرة متخلفة عن المعدات بشكل مستمر لمدة ست سنوات، إلى أن عادت لتتعادل في فبراير 2026 عند مستوى يوازي تضاعفاً 36 مرة على مدى 15 سنة. بعد ذلك، تسارعت الذاكرة في الارتفاع، وتراكمت العوائد الزائدة حتى مستويات متطرفة.

إذا حدث ارتداد نحو المتوسط، فمن المتوقع أن تحصل المعدات على عوائد نسبية. وقد أعلنت SK海力士 خطة توسع بقيمة 67 مليار دولار، وتُعد طلبات المعدات مصدر دخل ذا طبيعة مؤكدة. منحت بيرنشتاين شركة Applied Materials AMAT وLRCX (لطرفها) وASML تقييم Outperform، مع أسعار مستهدفة تبلغ 525 دولاراً و340 دولاراً و2300 يورو على التوالي.