تعافٍ في صناديق الاستثمار المتداولة للـETF، لكن معدل التمويل يتحول إلى السالب؛ تحركت الحيتان الكبيرة، ولم يهلع “القدماء”. إن هذه اللحظة المتناقضة هي الأكثر إعياءً، والأكثر قابلية لأن ينعكس المسار. انتظر إشارة ماكرو اقتصادية.

أظهر السوق مؤخراً ظاهرة مثيرة للاهتمام إلى حد ما.

من جهة، بدأت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية (ETF) تتحسن، وقد خفّ ضغط البيع القادم من الأموال طويلة الأجل. ومن جهة أخرى، تحولت أموال عقود الدوام (الشتلات الدائمة) إلى معدل تمويل سلبي مجدداً، ما يعني أن متداولي الرافعة المالية بدأوا يراهنون من جديد على الهبوط. وبعبارة أخرى، تسير الأموال الفورية ومخصصات المشتقات وفق توقعين مختلفين تماماً. عادةً ما يشير معدل التمويل السلبي إلى تفوق قوى البيع على المكشوف، لكن تاريخياً أيضاً غالباً ما تصبح المشاعر السلبية الشديدة وقوداً لارتداد السوق.

بالإضافة إلى ذلك، تُطلق السلسلة (على السلسلة) إشارات أخرى تستحق الاهتمام. إذ عاودت عناوين حيتان كانت خاملة لسنوات طويلة إرسال التحويلات، ما أثار مخاوف بشأن ضغط بيع محتمل؛ وفي الوقت نفسه، لم يظهر لدى كثير من حاملي المدى الطويل أي بيع واسع النطاق بدافع الذعر، ما يدل على أن السوق لا يزال يعاني من انقسام قوي. وقد يكون العامل الحقيقي الذي يؤثر على المسار قصير الأجل هو البيانات الاقتصادية الكلية القادمة، وما إذا كانت أموال المؤسسات قادرة على مواصلة العودة.

في رأيي، يشبه السوق حالياً أكثر مرحلة اختيار اتجاهه، وليس مرحلة تأكيد اتجاه قائم. فمؤشر تحسن تدفقات ETF يعني أن الأموال طويلة الأجل بدأت تراقب من جديد، في حين يعكس تحوّل معدل تمويل البيتكوين إلى السلبي أن مزاج التداول قصير الأجل ما زال حذراً. وعندما تُعطي الأموال طويلة الأجل وأموال الرافعة إجابات متعاكسة تماماً، فهذا غالباً ما يعني أن التقلبات قد تتضخم من جديد.

في مثل هذه الأوقات، بدل الاندفاع إلى اتخاذ موقف، من الأفضل الانتظار بصبر حتى يقدّم السوق الاتجاه الحقيقي. وغالباً ما تتشكل التحركات الكبرى بهدوء عندما تكون آراء السوق الأقل اتفاقاً. @Gate 广场 $BTC ‌