محلل يهاجم «MicroStrategy»: إشارات Saylor بشأن عدم بيع البيتكوين شديدة الغموض؛ ويبدو أن BTC على المدى القصير في اتجاه صعودي، لكن فلننتظر وضوحاً أكبر.

تغيّر الاستراتيجية من «عدم بيع بيتكوين» إلى «استخدام BTC لدعم الأسهم الممتازة»، حيث قال محلل لدى “渣银” إن رسالة Saylor غير واضحة بما يكفي، وقد تُغَبِّش اتجاه BTC على المدى القصير.
(ملخص سابق: خبر ضخم! شركة Strategy (Strategy) «تصفّي أصول» وتبيع 3,588 بيتكوين، وخسارة فادحة في الربع الثاني بقيمة 8.3 مليار دولار)
(إضافة سياقية: هل حان وقت اقتناص قاع البيتكوين؟ Glassnode: BTC في خصم عميق «يصل إلى خمسة أشهر»، وثلاث إشارات مهمة لعودة السوق الصاعدة)

فهرس المقال

Toggle

• انتهت حقبة «عدم بيع بيتكوين» لدى Saylor
• 渣银: الغموض في الإشارات قد يضغط على BTC على المدى القصير
• مسار سهم MSTR: تراجع بنسبة 70% خلال عام

قال Geoff Kendrick، مدير أبحاث الأصول الرقمية لدى Standard Chartered عالميًا، في تقرير تحليل أرسلَه إلى العملاء يوم الجمعة، إن رسالة Michael Saylor، رئيس Strategy (السابقة “MicroStrategy”)، بشأن تغيير استراتيجية الاستثمار في بيتكوين غير واضحة بما يكفي، وقد تؤدي على المدى القصير إلى إرباك السوق حول سعر BTC.

انتهت حقبة «عدم بيع بيتكوين» لدى Saylor

أرسل Saylor مجددًا يوم الأحد إشارة جديدة إلى المستثمرين عبر وسائل التواصل الاجتماعي، حيث أرفق في المنشور مخطط Saylortracker وكتب: «النقاط البرتقالية لا تخبر سوى جزء من القصة». يُشابه هذا الأسلوب في النشر ما كانت Strategy تفعله تقريبًا بالكامل في السابق قبل أن تزيد حيازات بيتكوين، وغالبًا ما كانت تعلن رسالة الشراء في اليوم التالي.

لكن استراتيجية Strategy شهدت تغيّرًا خفيًا. خلال الأسابيع القليلة الماضية، تحوّلت هذه الشركة المالية للحوسة الرقمية—وهي الأكبر عالميًا من حيث الأصول الرقمية—من الاستراتيجية الكلاسيكية «عدم بيع بيتكوين مطلقًا» إلى نموذج جديد «يستلزم بيع BTC عند الحاجة لدفع توزيعات أرباح الأسهم الممتازة STRC».

في بداية هذا الشهر، باعت Strategy بيتكوين بقيمة 216 مليون دولار، ووفقًا لملف الإقرار 8-K الذي قُدِّم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 6 يوليو، انخفض إجمالي الحيازة إلى 843,775 بيتكوين.

###渣银: الغموض في الإشارات قد يضغط على BTC على المدى القصير

أشار Kendrick إلى أن الإجراءات الأخيرة لـ Strategy وطريقة تواصل Saylor «غمّضت—على المدى القصير—مسار BTC».

«نعتقد أن توصيل استراتيجية MSTR الجديدة بشكل فعال (استخدام BTC لدعم STRC) هو المفتاح لتهدئة السوق وتجنّب عمليات بيع واسعة النطاق؛ وهو ما من شأنه أن يدعم سعر BTC»، كتب Kendrick في تقرير التحليل يوم الجمعة. «إذا ثبت أن إشارات السوق هذه فعّالة، فقد لا تحتاج MSTR حتى إلى بيع أي BTC فعليًا كي تدعم سعر STRC.»

وأشار Kendrick أيضًا إلى أن استراتيجية «عدم البيع» التي تتمسّك بها الشركة على المدى الطويل تحدّ من قدرة الشركة على تعظيم عوائد أكبر الأصول من البيتكوين. «المشكلة هي أن “عدم البيع” يحدّ من ما يمكن فعله بما تملكه MSTR من BTC، أو بشكل أدق، ما يعتقده السوق أنها تفعله.»

ومع ذلك، أعرب Kendrick عن تفاؤله بأن «إشارات السوق» لدى Strategy ستتحسن بسرعة، ما يُتوقع أن يجلب وضوحًا أكبر بخصوص نظرة البيتكوين. لا تزال “渣银” تحافظ على توقعها لسعر نهاية العام للبيتكوين عند 100,000 دولار.

مسار سهم MSTR: تراجع بنسبة 70% خلال عام

لم تكن تجربة المستثمرين الذين احتفظوا بـ Strategy خلال آخر 12 شهرًا جيدة.

صُمِّمت الأسهم الممتازة STRC بقيمة اسمية 100 دولار للسهم، لكنها تراجعت في الشهر الماضي إلى أدنى مستوى منذ إطلاقها قبل عام. وتأتي الأسهم العادية المتداولة تحت رمز MSTR أسوأ بكثير: إذ انخفضت أكثر من 70% منذ يوليو 2025، وبلغ سعر الإغلاق يوم الجمعة 94.64 دولارًا فقط، بفارق كبير عن أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا البالغ 457.22 دولارًا.

تتوقع Strategy الإعلان عن نتائج الربع الثاني في 30 يوليو. ووفقًا لبيانات Yahoo Finance، فإن إجماع المحللين هو 4.28 دولار للسهم. ووفقًا لبيانات Fintel.io، حققت Strategy ست مرات من أصل ثمانية أرباع سابقة أقل من توقعات المحللين، كما سجلت نتائج الربع الأول من 2026 فجوة سلبية بلغت 33.76%.