تشغيل آلية «التداول العيني المشترك» بين شانغهاي وهونغ كونغ: ما الذي يجعل تداول الذهب أكثر سهولة في أي جوانب؟

أطلقت هونغ كونغ رسميًا التشغيل التجريبي لنظام المقاصة والتسوية المركزي للذهب في 7 يوليو. وضمن واحدة من أهم التدابير الداعمة، قامت وزارة المالية والخزينة بالتعاون مع بورصة شنغهاي للذهب، بإطلاق المرحلة الأولى من آلية «الربط بالذهب المادي» (Delivery Connect) بشكل متزامن، بما يفتح فصلًا جديدًا للتكامل بين أسواق الذهب في هونغ كونغ وشينغهاي.

ما المقصود بـ«الربط بالذهب المادي»؟

«الربط بالذهب المادي» هو آلية لتدوير تدفقات الذهب تربط بين سوق خارج البورصة في هونغ كونغ وسوق داخل البورصة في شنغهاي. تقدمت شركة مقاصة تسوية الذهب في هونغ كونغ بطلب لتصبح عضوًا دوليًا في بورصة شنغهاي للذهب، كما قامت بفتح حسابات للذهب المادي. يمكن لمشاركي السوق إيداع الذهب المادي في مستودعات هونغ كونغ المعينة التي تحددها البورصة ضمن لوحها الدولي، وذلك عبر «التحويل الثنائي» لتحقيق تداول الذهب بين نظام شركة مقاصة تسوية الذهب في هونغ كونغ ونظام بورصة شنغهاي للذهب. حاليًا، أنهت ثلاثة بنوك — بنك صناعاته وتجاراته في الصين (آسيا)، وبنك إتش إس بي سي في هونغ كونغ و بنك الصين (هونغ كونغ) — عمليات التحويل الثنائي باعتبارها مشاركين في السوق من الدفعة الأولى.

المنفعة العملية

يؤدي تشغيل «الربط بالذهب المادي» إلى عدة منافع لأسواق الذهب في هونغ كونغ وشينغهاي. أولًا، يربط بفعالية سيولية السوقين، ما يتيح للمشاركين المشاركة في كل من السوق داخل البورصة لبورصة شنغهاي للذهب والسوق خارج البورصة في هونغ كونغ. ثانيًا، يمكن للمشاركين — ضمن منشأة إيداع فعلية واحدة — نقل الذهب المادي المطابق للمعايير بسرعة بين مستودعين محددين. كما سيتصل النظام بنظام تسوية الدفع الفوري، لتحقيق تسوية «الذهب مقابل المال»، ما يقلل مخاطر التسوية ويعزز كفاءة التشغيل الإجمالية. وصرح رئيس حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة لي جياتشاو بأن هذه الآلية توفر للمشاركين آلية مبسطة تسمح لهم باستخدام أرصدتهم من الذهب لإتمام صفقات السوقين في هونغ كونغ وشينغهاي.

الربط بالذهب المادي لا يعني إمكانية السحب المادي

من المهم التنبه إلى أن «نقل المخزون» في آلية «الربط بالذهب المادي» ليس «إيداعًا ثم سحبًا». المقصود هو إجراء نقل مخزون بين مستودعين محددين داخل منشأة إيداع فعلية واحدة لدعم الصفقات والتسويات عبر الأسواق، وليس السماح لمشاركي السوق بالتحكم بحرية في سحب الذهب من المستودعات. حاليًا، تخدم الآلية أساسًا نقل المخزون على مستوى المؤسسات وتحويل الحسابات. أما ما إذا كان بإمكان المستثمرين الأفراد سحب الذهب المادي مباشرة عبر هذه الآلية، فلا يزال يتعين انتظار توضيح رسمي إضافي بشأن القواعد التفصيلية.