أعلنت أمازون للتو عن أخبار صادمة بقيمة 25 مليار دولار. هل ينبغي للمدّخرين القلق؟

أمازون (AMZN 0.73%) يُبلَّغ أنه اتخذ قرارًا مدهشًا في الأيام الأخيرة. ووفقًا لـ CNBC، فإنه يُصدر ديونًا بقيمة 25 مليار دولار لتمويل توسع بناء مراكز البيانات. وبينما لا يخطط لإصدار أي ديون إضافية بعد ذلك في عام 2026، فإن الأمر مهم للغاية لأن ديون أمازون طويلة الأجل شهدت ارتفاعًا متسارعًا خلال السنوات القليلة الماضية.

بناء مراكز البيانات ليس رخيصًا، ولا بد أن تأتي السيولة من مكان ما، لكن هل هذه هي الخطوة الصحيحة، أم أنها ما ينبغي أن تقلق المستثمرين؟

مصدر الصورة: Getty Images.

قد تكون العوائد هائلة

في السنوات الأخيرة، ارتفعت حدة ديون أمازون بشكل حاد مقارنة بمستويات الشركة التاريخية.

ديون أمازون طويلة الأجل الإجمالية (ربع سنوي)، بيانات من YCharts.

إجمالي بيع أحدث ديون بقيمة 25 مليار دولار يضاف إلى هذا الرقم، لكن لدى أمازون التدفق النقدي الكافي لتمويل سداد الالتزامات. والواقع أن من الضروري للشركة الاستحواذ على أكبر حصة ممكنة من سوق البنية التحتية السحابية في هذه الأيام المبكرة من مرحلة بناء قطاع الذكاء الاصطناعي؛ إذ سيصبح من الأصعب جذب العملاء بعيدًا عن مزودي السحابة الآخرين بمجرد أن يختار الجميع المورد المفضل لديهم.

وتقود الشركة حاليًا الطريق بين شركات السحابة العملاقة في خطط بناء مراكز البيانات، وتتوقع إنفاق نحو 200 مليار دولار على النفقات الرأسمالية هذا العام. وخلال الأشهر الـ12 الماضية، حققت أمازون ما يقارب 150 مليار دولار نقدًا من العمليات، لذا كان لا بد من سد الفجوة بين الأموال الداخلة والنقد المتدفق خارجًا بطريقة ما.

النقد من العمليات لدى أمازون (TTM)، بيانات من YCharts؛ TTM = آخر 12 شهرًا.

بالتالي، لا ينبغي أن يشعر المستثمرون بالدهشة المفرطة تجاه إصدار الديون هذا. لكن هل يستحق ذلك العناء؟

قال الرئيس التنفيذي آندي جاسي في رسالة المساهمين إن طبيعة أعمال الحوسبة السحابية تتطلب زيادة في المدخلات الرأسمالية عندما يكون النمو سريعًا. إن مراكز البيانات ليست رخيصة لبدء تشغيلها، لكن لديها عوائد كبيرة عبر فترات زمنية طويلة. كما ذكر جاسي أيضًا أن جزءًا كبيرًا من القدرة الحاسوبية الجديدة التي سيشتريها إنفاق 200 مليار دولار مُسجَّل بالفعل بعقود مع العملاء، لذا لا يتعلق الأمر فقط بالقفز في المجهول عند بناء مراكز البيانات هذه.

وبمجرد اكتمال أعمال الإنشاء واستفادة الشركة من توسع أكبر بكثير في بصمتها للحوسبة السحابية، ستكون مكاسبها في الإيرادات والتدفق النقدي هائلة، ومن المفترض أن تطغى على أي مخاوف بشأن ارتفاع عبء ديونها. وتفرض الظروف والتطلعات الحالية في السوق على الإدارة بناء المزيد من مراكز البيانات، وهذا ما تفعله حرفيًا.

وبما أن خدمات أمازون ويب تُعد جزءًا رئيسيًا من مشهد الحوسبة السحابية وجزءًا مهمًا من أعمال الشركة ككل، فإن الوقت الحالي يُعد مناسبًا لشراء السهم، إذ قد تكون وتيرة نمو أمازون خلال السنوات القليلة المقبلة هائلة.