ارتداد سعر البيتكوين إلى 62 ألف دولار، لكن إشاراته على السلسلة تتعارض

لا تزال الصورة طويلة الأجل لسلسلة البيتكوين على السلسلة تبدو وكأنها بيئة تجميع مع ضغط بيع محدود. أما الصورة قصيرة الأجل المتمثلة في المشتقات فتُظهر المتداولين وهم يعيدون بناء الرافعة المالية، وبدء بعض الحيتان في التوزيع. والنتيجة سوق تبدو قاعدته سليمة، بينما تزداد مخاطر التقلب على المدى القريب بهدوء.

• إشارات البيتكوين متباينة: الرؤية على السلسلة إيجابية، وفي المشتقات تتجه نحو المضاربة.
• تواصل العملات الخروج من بورصات الفورية بينما تُعاد بناء الرافعة في المشتقات.
• عاد مؤشر نسبة المخاطر البيعية المعدلة إلى منطقة تجميع نادرة.
• يتداول BTC عند 61,926 دولارًا، مع ارتداد مريح داخل اتجاه هبوطي يومي لا يزال قائمًا.

ثلاث مجموعات بيانات، ثلاث روايات مختلفة أوضح طريقة لفهم اللحظة هي فصل الإشارات حسب أفقها الزمني، لأنّها لا تشير جميعًا في الاتجاه نفسه. أولاً، تتحرك تدفقات الفورية والمشتقات في اتجاهين متعاكسين. تواصل البيتكوين مغادرة بورصات الفورية، ما يعني أن عدد العملات الجاهزة للبيع أقل. وفي الوقت نفسه، يتعافى الفائدة المفتوحة ويتدفق الضمان مرة أخرى إلى منصات المشتقات، وهي إشارة إلى أن المتداولين يعيدون بناء مراكزهم ذات الرافعة المالية بعد إعادة الضبط الأخيرة.

BTC هيكل تدفقات الفورية والمشتقات/ المصدر: CryptoQuant

ثانيًا، عادت نسبة المخاطر البيعية المعدلة في البيتكوين (aSSRR) إلى منطقة تجميع نادرة تاريخيًا. يقيس هذا المؤشر مقدار الأرباح والخسائر التي يحققها المستثمرون مقارنةً بالقيمة السوقية للبيتكوين. عندما ينخفض إلى هذا المستوى، فعادةً يعني ذلك أن المستثمرين فقدوا الرغبة في البيع، وأن حاملي الأجل الطويل متماسكين، وأن ضغوط البيع قد استُنزفت إلى حد كبير. ظهرت قراءات مشابهة قبل التوسعات الرئيسية في 2019 و2020 و2023.

نسبة المخاطر البيعية المعدلة لبيتكوين/ المصدر: CryptoQuant

ثالثًا، تبدّلت سلوكيات الحيتان إلى مزيج. المحافظ التي تحمل بين 100 و1,000 BTC تُوزع بوتيرة هي الأسرع ضمن مجموعة البيانات الحالية، بينما يظل أكبر تجمع، بين 1,000 و10,000 BTC، في وضع تجميع، لكن بوتيرة أبطأ بنحو 29% مقارنةً بما كانت عليه قبل أسبوعين فقط. كما توقفت إيداعات الحيتان عن التركّز على Binance، لتتحول نحو Kraken وBitfinex وCoinbase Prime.

هيكل تدفقات دخول البورصات من مستثمري الحيتان/ المصدر: CryptoQuant

كل واحدة من هذه الإشارات تتحدث عن ساعة مختلفة. من جانب السلسلة، يبقى المشهد إيجابيًا: خروج العملات من بورصات الفورية وضغط البيع المنخفض تاريخيًا هما تمامًا الخلفية التي يحدث فيها التجميع، وتُبنى فيها الارتفاعات المستقبلية. أما جانب المشتقات فهو موضع الحذر. ارتفاع الفائدة المفتوحة يعني أن الرافعة المالية تعود، وكلما زادت الرافعة كانت السوق أكثر حساسية للتصفّيات والتقلبات الحادة. ومع ذلك إلى جانب تباطؤ شراء أكبر الحيتان وتوزيع مجموعات الحيتان الأصغر، فهذا يوحي بأن العرض المؤسسي العدواني الذي دفع التعافي المبكر قد خفّ. وليس أي من ذلك سلبيًا بحد ذاته، لكنه تشكيل أقل دعمًا مما كان عليه قبل بضعة أسابيع.

الآفاق الفنية تطابق الرسم البياني مع سوق ترتد دون أن تكون قد انعكست بعد. يتداول BTC عند 61,926.48 دولارًا على Coinbase، مرتفعًا 0.72% خلال اليوم (افتتاح 61,484.02، أعلى 62,115.51، أدنى 61,162.79)، وهي شمعة خضراء ثانية على التوالي بعد الارتداد عن أدنى مستوى دون 58,000 دولار الذي سُجّل قرابة 1 يوليو.

مخطط الأسعار الفني اليومي لبيتكوين/ المصدر: TradingView

المسار الأخير كان عنيفًا. ففي أواخر مايو حدث هبوط حاد من نحو 69,000 دولار إلى نطاق 63,000-64,000 دولار على أعلى حجم شهدته الشارة، في موجة تصفية على نمط الاستسلام. دفع ارتدادٌ لاحق السعر إلى نحو 66,500 دولار بحلول منتصف يونيو، قبل أن يؤدي بيعٌ جديد بدءًا من 22 يونيو إلى كسر 60,000 دولار والهبوط إلى أدنى مستوى في نطاق 57,700-58,500 دولار قرابة 1 يوليو. الحركة الحالية أعادت الاستحواذ على مستوى 60,000 دولار النفسي وطبعت أعلى مستوى داخل اليوم عند 62,115 دولارًا. تؤكد المتوسطات المتحركة أن الاتجاه الأوسع لا يزال هابطًا. السعر بعيدًا بشكل جيد تحت جميع المتوسطات الثلاثة، وكلها تميل للأسفل:

| المتوسط المتحرك | | --- | المستوى | المسافة فوق السعر | | --- | --- | | متوسط 50 يومًا | $67,346.76 | ~8.7% | | متوسط 100 يوم | $71,052.63 | ~14.7% | | متوسط 200 يوم | $74,949.22 | ~21% |

يحافظ “الترتيب الهابط الكامل” أي أن السعر تحت 50 و100 و200 يوم، على اتجاه الهبوط اليومي، ولا توجد متوسطات قريبة لتعمل كمقاومة فورية. من ناحية العرض، فإن أول نطاق إمداد يقع عند 63,000-64,000 (منطقة الانهيار في أواخر مايو)، ثم 66,500 (قمة 15 يونيو)، ثم متوسط 50 يومًا قرب 67,300. أما الدعم فيقع عند مستوى 60,000 دولار الذي عاد السعر لاستعادته للتو، ثم نطاق القاع 57,700-58,500. الزخم يتحسن لكن دون أن يكون مُثبتًا. يُظهر مؤشر RSI قراءة 45.62 ويتجه للأعلى، عائدًا فوق خط الإشارة عند 36.15 بعد قراءات ذروة البيع في أواخر يونيو، وهو ما يعادل منطقة محايدة، أفضل مما كان عليه، لكنه ليس القوة التي تؤكد حدوث تغيير في الاتجاه. وتروي أحجام التداول القصة نفسها بشكل متزن: الارتداد يجري على حجم أخضر معتدل، أقل من أشرطة الاستسلام في أواخر مايو، وكان أكبر تحول تداولي مؤخرًا في كتلة البيع بين 24-25 يونيو، تلاها ارتفاع في حجم التداول الأخضر ضمن هذه الحركة الحالية. إيجابي بشكل محدود، وليس حاسمًا.

نظرة السوق الأوسع في النهاية، يبدو أن البيتكوين لم تدخل مرحلة توزيع، لكنها لا تُظهر أيضًا قوة تجميع واسعة تدفعت بها الارتفاعات السابقة. تظل ديناميكيات المعروض طويلة الأجل مواتية؛ إذ لا يُظهر المستثمرون استعدادًا كبيرًا للبيع، لكن التموضع المضاربي يتجدد، ومشاركة الحيتان صارت أقل دعمًا. إنها حالة “بين بين” حقيقية. وهذا يترك مسارين مشروطين، والبيانات لا تفضّل أحدهما بعد. إذا ظل طلب الفورية يمتص المعروض، وعادت أكبر الحيتان إلى تجميع أقوى، فقد تضع إعدادات السلسلة الحالية أساسًا لمرحلة صعود جديدة. لكن إذا استمرت الرافعة المالية في الارتفاع بينما يضعف شراء الحيتان أكثر، ستصبح السوق أكثر عرضة لتقلبات قصيرة الأجل، حتى دون أي تغيير حقيقي في النظرة طويلة الأجل للبيتكوين. على الرسم البياني، لا يتحول الهيكل من هابط إلى محايد إلا إذا استعاد السعر نطاق إمداد 63,000-64,000، وسيكون التعافي فوق متوسط 50 يومًا قرب 67,300 أول إشارة فعلية لتغيير الاتجاه. وحتى ذلك الحين، تظل هذه موجة ارتياح داخل اتجاه هبوطي، تستند إلى قاعدة طويلة الأجل ما تزال، في الوقت الحالي، سليمة.