عادت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة لتهاجم مجددًا بقوة مع سحب 1.8 مليار دولار في ست جلسات من صناديق إيثير الفورية

عادت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة لتسجل وتيرة قوية؛ إذ سحبت صناديق الإيثر الفورية 1.8 مليار دولار في ست جلسات
جاءت المشتريات بحجم. من 6 يوليو إلى 11 يوليو 2026، سجّلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للإيثر في الولايات المتحدة تدفقات صافية بلغت 1.82 مليار دولار، وهي أقوى قراءة أسبوعية منذ يناير. محا هذا التحرك ثلاثة أسابيع من التدفقات الخارجة، ودفعت إجمالي حيازات صناديق ETH إلى 4.31 مليون ETH، بما يعادل نحو 3.6% من المعروض المتداول. أضافت صناديق BTC 620 مليون دولار خلال الفترة نفسها، لكن قصة هذا الأسبوع كانت “بيتا” الخاصة بـ ETH.

ما الذي دفع التدفق؟
تلاقى محفزان. أولاً، أكد أحد كبار أمناء الحفظ أنه سيدعم إتاحة الرهان على ETH داخل محافظ الصناديق المتداولة بحلول الربع الرابع، رهناً بالموافقة النهائية. لاقت تعديلات S-1 طريقها في أواخر يونيو، لكن فرق الامتثال أجازت الصياغة هذا الأسبوع. ثانياً، أظهرت بيانات السلسلة انكماشاً في المعروض: انخفض ETH على منصات التداول إلى 9.8 مليون، وهو أدنى مستوى منذ 14 شهراً، بينما تبلغ نسبة 28.7% من المعروض التي تتعرض للرهان وغير السائلة. عند تفعيل إنشاء صناديق الاستثمار المتداولة، كان على المشاركين المعتمدين السحب من دفاتر أوامر رقيقة.

أبرز الأمثلة المفضلة من سجل التداول
1. ETHA لدى BlackRock: دخلت 742 مليون دولار في 9 يوليو وحده، وهي ثاني أكبر تدفقات لمنتج ETF على ETH ليوم واحد على الإطلاق. يضم الصندوق الآن 1.64 مليون ETH. بقي علاوة السعر على صافي قيمة الأصول عند 2 نقطة أساس، ما يشير إلى آليات إنشاء واسترداد سلسة.
2. FETH لدى Fidelity: أضاف 408 ملايين دولار هذا الأسبوع. قال مكتب التشفير لدى المُصدر إن 63% من التدفقات جاءت من نماذج المحافظ لإعادة التوازن لدى RIAs، لا من صناديق التحوط. وهذا يوحي بأن رأس المال أكثر ثباتاً.
3. صندوق Grayscale Mini Trust: سجل تدفقات داخلة بقيمة 116 مليون دولار رغم عمولة 0.15%. انضبط الخصم على صافي قيمة الأصول من -0.8% إلى -0.1%، بما يوحي بأن طاولات التحكيم غطّت مراكز بيع على المكشوف مع تراجع مخاطر الاسترداد.
4. CME Basis: اتسع أساس عقود مستقبلات ETH في المنصة الخاضعة للتنظيم من 6.2% إلى 11.4% على أساس سنوي. دلّ هذا القفز على طلب حقيقي فوري، لأن مشاركي إنشاء صناديق ETF يغطّون عمليات الإنشاء عبر شراء العقود الآجلة، ما يرفع المنحنى.

أثر بنية السوق
كسر زوج ETH/BTC مستوى 0.058 بعد تعثره قرب 0.052 لمدة شهر. أكد تدفق الخيارات هذا التحرك: $75k بلغت القيمة الاسمية لصفقات عقود خيارات ETH لأجل 4 سبتمبر ضمن #Ethereum ، وتم تداولها في 10 يوليو، وهي أكبر صفقة كتلية منذ مارس. تحولت تمويلات العقود الدائمة في كبرى المنصات إلى قيمة موجبة عند 0.012% لكل 8 ساعات، لكن السوق الفوري قاد الحركة لا الرافعة. وعلى السلسلة، قفز طابور ETH المرهون إلى 8 أيام مع دخول مُدققين جدد، على الأرجح مؤسسات تستعد للرهان عبر صناديق ETF.

المخاطر وما ينتظر الطريق
إذا تأخر الرهان داخل صناديق ETF، فقد ينقلب جزء من هذا الزخم. كذلك تؤثر الصورة الكلية: قد يضغط مؤشر CPI الساخن في 15 يوليو على أصول ذات حساسية للمدد وعلى ETH معها. لكن التدفق يبقى تدفقاً. عندما تدخل 1.8 مليار دولار في ست جلسات، فهذا يجبر صناع السوق على الشراء، ويقلل الانزلاق، وتظهر مشتريات انعكاسية. المستوى المحوري هو أعلى مستوى لETH في مارس عند 4,090 دولار. إذا أغلقت يومياً فوقه مع أحجام تداول قوية، سيتحوّل هذا التدفق إلى اتجاه.

بالنسبة للموزعين، الخلاصة بسيطة. لدى ETH الآن غلاف ETF يعمل فعلاً، ومسار لعوائد الرهان، وتقليص للمعروض السائل. سحبت هذه الثلاثية السيولة من خارج الساحة. في عالم العملات المشفرة، كانت أكثر المواضيع بحثاً هذا الأسبوع: “تدفقات ETF الخاصة بـ ETH”، و”ETF الرهان”، و”معروض ETH”. السجل وافق على ذلك.
#ETF #Institutional #ETH #Crypto