السندات القابلة للتحويل (بإشعار) — راقب قبل افتتاح السوق في 13 يوليو (على خلفية اضطرابات بالخارج)

في يوم الجمعة 10 يوليو 2026، هبطت "شنغهاي" -1.00%، و"شينزهين" -2.29%، وسجلت -4.37%، وتراجع "كي تشوانغ 50" -5.53%. تذبذب مؤشر السندات القابلة للتحويل إلى أسهم وتراجع في الاتجاه الضعيف، مع حجم تداول يقارب 3.39 تريليون. ارتفعت 3700 سهم فردي تقريبًا، إذ شهد السوق تزايدًا في السيولة ثم عاد للانخفاض بعد القمة؛ فشل مؤشر "سي إف إكس" في الحفاظ على حاجز 4000 نقطة، وتراجع "كي تشوانغ 50" بشكل حاد؛ انفجرت قطاعات الطيران التجاري والأدوية المبتكرة بعكس الاتجاه، بينما تعرضت أشباه الموصلات ومعدات/عتاد الحوسبة لهبوط جماعي حاد؛ وبلغت حالة التمايز بين المؤشرات ذروتها، مع وضوح أثر انتقال السيولة بين القطاعات عالية ومنخفضة. [تِاو تي با]

التداول: بلغ إجمالي التداول في السوقين 3.39 تريليون، بزيادة نحو 4748 مليار مقارنة بآخر يوم تداول، وهو ما يمثل اليوم الـ64 على التوالي بتجاوز قيمة تداول 2 تريليون؛ اشتدت المنافسة بين الأموال المتاحة، وتمركزت عمليات جني الأرباح في السلع ذات الحصص السعريّة المرتفعة (الشرائح عالية القيمة)، في حين كانت نبرة المستثمرين الجدد من قبيل الانتظار كثيفة. توجّهت الأموال أساسًا إلى الطيران التجاري والأدوية المبتكرة وCRO والدفاع/المنتجات العسكرية؛ وسجّل القطاع عالي المستوى من أشباه الموصلات ومعدات/عتاد الحوسبة عمليات تحقق واسعة للسيولة.
الأسهم الفردية: نسبة الارتفاع/الانخفاض تقارب 3700:1600؛ ارتفع عدد أكبر من الأسهم التي انخفضت. تم تسجيل 94 سهمًا عند حد الاغلاق الصاعد، و5 شركات عند حد الاغلاق الهابط. تركزت صفقات الاغلاق عند 20cm في الطيران التجاري والأدوية المبتكرة؛ بينما حققت الأسهم الصغيرة في أشباه الموصلات ومعدات/عتاد الحوسبة هبوطًا يتجاوز 10%؛ وكان انتقال السيولة بين المرتفع والمنخفض واضحًا؛ إذ خرجت الأموال من التكنولوجيا الصلبة عالية المستوى، بينما جذبت القطاعات الدفاعية منخفضة المستوى سيولة.
تباين القطاعات: تقدمت قطاعات الطيران التجاري والأدوية المبتكرة وCRO والدفاع/المنتجات العسكرية والأدوية بعكس الاتجاه؛ بينما هبطت قطاعات أشباه الموصلات ومعدات/عتاد الحوسبة والمواد الكيميائية الإلكترونية ومواد الأهداف (الطُعوم) والغازات الخاصة الإلكترونية كلها بشكل حاد؛ وكان انتقال السيولة بين القطاعات المرتفعة والمنخفضة واضحًا؛ إذ تم تحقق أرباح/صرف الأموال في التكنولوجيا الصلبة عالية المستوى، وجذبت القطاعات الدفاعية منخفضة المستوى السيولة.
التمويل: خرجت الأموال عبر القنوات الشمالية صافيًا بقيمة 10.266 مليار يوان؛ وسجلت الأموال المحلية الرئيسية خروجًا صافيًا كبيرًا. قامت المؤسسات بتحقيق أرباح في أشباه الموصلات ومعدات/عتاد الحوسبة عالية المستوى، مع إضافة مراكز في مؤشرات/سندات منخفضة المستوى للطيران التجاري والأدوية المبتكرة والقطاع العسكري.

استعراض الأسهم ضمن تصنيفات A-share
مسار التكنولوجيا (انهيار جماعي)
هانغوشي جى/寒武纪: عملاق شرائح/أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي، أنهى الجلسة بانخفاض بأكثر من 7%، وتقلصت قيمة التداول خلال اليوم بشكل كبير، واستمر إجمالي القيمة السوقية في التراجع، وشهد اليوم خروجًا صافيًا كبيرًا للأموال الرئيسية، وتفكك تكتل/احتضان المسار، مع استمرار عمليات تحقق الأرباح في الأصول الأساسية عالية الجودة للتكنولوجيا الصلبة.
جي-جي شُو تشوانغ/中际旭创: هبط سهم CPO قائد/المنتصف بأكثر من 7% في ضعف، وانكسرت الخط السفلي لقطاع معدات/عتاد الحوسبة، وقامت المؤسسات بتقليل حاد للمراكز، وتحول الأداء إلى الضعف.
شين يي شِنغ/新易盛: مفهوم CPO تابع في ضعف وتراجع بأكثر من 7%؛ غادرت السيولة داخل القطاع طبقة الاتصالات الضوئية على مستوى المنبع، وانخفضت سخونة الأسهم الصغيرة بشكل حاد، وتمركزت عمليات تحقق الأرباح.
بو ديان/京东方 A: تراجع ضعيف للريادة في الركائز الزجاجية بأكثر من 4%، وتم تحقق أرباح من قبل السيولة في أسهم المكونات التفصيلية؛ وتلاشت المحفزات الخاصة بالاستبدال المحلي، وظل التداول أحادي الاتجاه نحو الانخفاض طوال اليوم.
ليان دي تشي/联得装备: هبطت معدات أشباه الموصلات عند حد الاغلاق الهابط 20cm، وتم تحقق أرباح من قبل السيولة في الأسهم التفصيلية للمعدات؛ وتباطأ انتقال مزاج/دورة ازدهار أشباه الموصلات، وانتهى اليوم بتثبيت حد الاغلاق الهابط دون فك.
تشاو يي تشوانغ/兆易创新: هبط سهم رائد شرائح الذاكرة إلى حد الاغلاق الهابط؛ وتجاوزت قيمة تداول اليوم 48 مليون؟ (تنبيه: القيمة المذكورة 4800 مليار في المصدر) — في الواقع: تجاوزت قيمة التداول 4800 مليار، وخرجت الأموال بشكل كبير، وتعرضت الذاكرة/قطاع الذاكرة لتراجع جماعي حاد.
بيفانغ هوايتشوان/北方华创: هبطت معدات أشباه الموصلات عند حد الاغلاق الهابط، وواصل القطاع تعديلًا، دون وجود استيعاب/دعم من السيولة.
أفكار مرتفعة المستوى سابقًا (انفجار عكس الاتجاه)
شينغ وانغ يو دا/星网宇达: رائد الطيران التجاري حقق صعودًا يومين متتالين 2连板؛ واستمرت الأموال منخفضة المستوى في توفير السيولة/الطلب؛ وقدمت تقنية استعادة صاروخ "تشانغ تشنغ 10 يي" (长征十号乙) محفزًا بعد اختراق في تكنولوجيا الاسترداد، فعادت أموال الموضوعات القديمة للفضاء/الصواريخ إلى الواجهة؛ وبعد تحقيق أرباح الأموال في الخط الرئيسي للتكنولوجيا الصلبة، حصل قطاع الطيران الفضائي على دعم/استيعاب.
غوي شين/贵绳股份: مفهوم الطيران التجاري حقق صعودًا يومين متتالين 2连板 أيضًا؛ وازدادت سخونة القطاع باستمرار، وعادت كل أموال السوق إلى الخط الرئيسي للطيران/الفضاء.
لي فانغ زّ ياو/立方制药: مفهوم الأدوية المبتكرة حقق صعودًا يومين متتالين 2连板؛ وتزاحمت السيولة داخل القطاع على العقاقير الأولية/المواد الخام الصيدلانية؛ وكانت سخونة الأسهم الصغيرة مرتفعة جدًا؛ وتمركزت أموال التجميع.
يي نوو سي/益诺思: مفهوم الأدوية المبتكرة حقق 20cm صعودًا عند حد الاغلاق؛ واستمرت سخونة القطاع في الارتفاع؛ وعادت كل أموال السوق إلى الخط الرئيسي للقطاع الدوائي.
قطاعات دفاعية/تحوط (قوة جماعية)
غاوديه هونغ واي/高德红外: رائد الصناعات العسكرية حقق 2连板؛ وتحولت الأموال بالكامل إلى القطاعات الدفاعية؛ وحصل قطاع الدفاع/العسكري على تكتل سيولة.
هوانغ تيان يو/航天环宇، هاي لان شين/海兰信: حقق مفهوما الطيران التجاري 20cm عند حد الاغلاق الصاعد؛ وتحسنت سخونة موارد مرتبطة بدورة الأعمال (顺周期)؛ وتم استيعاب فعال خلال اليوم.
تشانغ شان ياو/常山药业، هونغ بو يِياو/泓博医药: مفهوم الأدوية المبتكرة قفز بقوة إلى حد الاغلاق الصاعد؛ واستمرت أموال منخفضة المستوى في توفير الطلب/التحمل؛ فعادت أموال الموضوعات الدوائية القديمة، ومع محفزات/مزايا سياسات مواتية حصل القطاع الدوائي على استيعاب.
مي دي شي/美迪西: مفهوم CRO حقق صعودًا قويًا إلى حد الاغلاق؛ وعادت سخونة القطاع، إذ عاد جزء من أموال السوق إلى خط الأجهزة/العتاد والقطاع الدوري أولًا، ثم نال القطاع الدوائي ترحيبًا من السيولة.
أسهم موضوعات صغيرة (نشاط دوّار/تدوير)
هوان رونغ شي/欢瑞世纪: مفهوم تطبيقات الذكاء الاصطناعي حقق 7 أيام و4 صعودات متتالية 4板؛ وارتفع خلال اليوم باتجاه أحادي؛ وخرجت سيولة التداول قصير الأجل بعد الاستلام؛ لكن تكدست سيولة السوق في الخط الرئيسي لتطبيقات الذكاء الاصطناعي.
جين تو شِيه/晋拓股份: مفهوم الروبوتات على هيئة الإنسان حقق 9 أيام و3 صعودات متتالية 3板؛ وركزت السيولة داخل القطاع على مكونات المخفض (减速器) والتحكم الصناعي (工控) وقطع الأجزاء؛ وكانت سخونة الأسهم الصغيرة مرتفعة جدًا، وتمركزت أموال التجميع.

ملخص أخبار عطلة نهاية الأسبوع:
أولاً- أخبار اقتصادية كلية مواتية
1-5% من أرباح الصناعة على أساس سنوي + 18.8%، وتضاعفت أرباح تصنيع الإلكترونيات؛ الأساسيات الخاصة بالتكنولوجيا متينة.
البنك المركزي يثبت السيولة بنهاية الشهر، ما يجعل أوضاع السيولة مستقرة؛ وتمت مأسسة خطة الطاقة "15-5" (十五五) بما يدعم الجهد العالي جدًا وتخزين الطاقة والطاقة الخضراء والتوصيل الفائق.
اعتماد معيار دولة لوكلاء/عملاء الذكاء الاصطناعي؛ ما يعزز توقع وجود انتقال في السيولة من معدات/عتاد الحوسبة إلى تطبيقات الذكاء الاصطناعي؛ وتم إصدار إعانات استبدال السيارات والأجهزة المنزلية القديمة ضمن مبلغ 62.5 مليار يوان.
ثانياً- محفزات قطاعية
وحدات الضوء: طلبات خارجية لــ 800G ممتلئة، وتستمر دورة الرواج.
أشباه الموصلات: تقوم عدة شركات بتوسعات كبيرة في الإنتاج؛ ومعظم تقارير نصف السنة تظهر توقعًا مرتفعًا مبالغًا فيه؛ وتسارع الاستبدال المحلي.
اختبار معدات الاندماج النووي القابل للسيطرة/الحبس المغناطيسي بالتوصيل الفائق: قبول/مراجعة التسليم لمعدات؛ استفادت مسارات المواد الجديدة.
ثالثاً- خارجياً جغرافيا (محتوى إضافي عن مضيق البحرين)
مضيق هرمز (أكبر خبر جيوسياسي سلبي خلال عطلة نهاية الأسبوع)
تمت مهاجمة ناقلات محلية في تاريخ 27، وقامت القوات الأمريكية بقصف أهداف على السواحل الإيرانية؛ تم رفع مستوى التهديد للأمن البحري؛ وتم تقليص عبور المضيق بشكل كبير؛ وارتفعت بشدة تكاليف التأمين على الحروب البحرية؛ وتعافى سعر النفط الدولي قليلًا؛ ما يفيد استخراج النفط والغاز والنقل البحري، ويضر الطيران والقطاعات التابعة للبتروكيماويات.
هبطت أسهم أشباه الموصلات والذاكرة في السوق الأمريكية، وتعرضت "Micron" و"Western Digital" لضعف شديد، ما ضغط على مزاج التكنولوجيا في A-share.
تأجيل توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي؛ وارتفاع عوائد سندات الخزانة؛ يضغط على نمو ذي تقييمات مرتفعة؛ وهبوط سعر الذهب؛ ما يجعل المعادن الثمينة أضعف على المدى القصير.
رابعاً- الرقابة تجنب المخاطر
إضافة شركتين مدرجتين إلى قائمة ST بوصفها "قبعة" (ST戴帽) لتفادي المخاطر في الأسهم الصغيرة ذات المشاكل.
تشديد الرقابة على ضربات/أنماط تداول المواضيع؛ مع التركيز على مراقبة الأسهم ذات التحرك غير الطبيعي (异动) في الشرائح/الرقائق عالية المستوى.
استمرار الشركات ذات الأسهم المرتفعة في فئة AI وأشباه الموصلات في الإفصاح عن التخفيضات/البيع من الأسهم؛ ما يجعل ضغط البيع على المدى القصير كبيرًا نسبيًا.
خامساً- الخط الرئيسي للأسبوع المقبل
نتوقع الصعود: الاتصالات البصرية، معدات أشباه الموصلات، تخزين الطاقة للطاقة الخضراء، تطبيقات الذكاء الاصطناعي، تعافي الاستهلاك، النفط والغاز والنقل النفطي
نتجنب: الأسهم الصغيرة عالية المستوى ذات المواضيع الصِرفة، المعادن الثمينة، الطيران والبتروكيماويات

بخصوص السندات القابلة للتحويل
في جزء السندات الجديدة (次新):
اليوم ظهرت أربع سندات جديدة: "维科"، "南芯"، و"金帝" وصلت جميعها إلى حد الامتلاء (顶满). أما "豪26" فبسبب حجم الصندوق الكبير، لكن حتى مع ذلك يُظهر أن ثلاثًا من هذه السندات الأربع وصلت إلى حد الامتلاء، ما يدل على سخونة سوق السندات الجديدة. من بين هذه السندات الأربع، "维科" و"金帝" أحجامها أصغر وتكوينها يميل أكثر إلى التكنولوجيا/المفاهيم، لذا يمكن الاستمرار في متابعتها.
"爱科" و"三江": كانت "爱科" تستعد لتأتي في المقام لتتقدم على "三江" (卡位)，لكن لم تتوقع أن "三江" ستُغلق في "غرفة سوداء" (小黑屋). يُرجح أن "爱科" سيفتح في أسبق وقت يوم الثلاثاء على أبعد تقدير، وعند فتحه من المفترض ألا يقفز بقوة مثل اندفاع "三江"؛ وقد يرتفع ثم يعود للانخفاض لتجنب الرقابة. إغلاق "三江" ليس من يوم الخميس، بل يُفترض أن تعود في يوم الاثنين الأسبوع القادم.
"中汽" و"春风" و"翔26": مع تزايد عدد السندات الجديدة، قد تصبح نسبيًا متأخرة في الأفضلية.
"盛德": بعدما انخفض لفترة طويلة، ومع ضعف المؤشر الآن، بدأ التحرك باعتباره خيارًا دفاعيًا.
"联瑞" و"珂玛": تتأثر بتأثير الخارج والمؤشر، وبالأخص "联瑞" الذي يقترب موعد فك حظر/إفراج السهم الكبير (大股东) من التحويلات إلى أسهم؛ ويُرجح أنه سيخضع لجولة تعديل/تصحيح.

"泰坦": مع انهيار السهم الأساسي وكسـره لحد الارتفاع (破板) إلى تراجع حاد، انهار السند والسهم معًا؛ تصبح كل الصناديق صغيرة أيضًا، لذا راقبوا تزامن السهم والسند غدًا.
"闻泰": السهم واسع الحجم بسعر علاوة (溢价) منخفضة؛ راقبوا تزامن السهم والسند لتقدير الاتجاه.
"蓝晓": يتبع السهم الأساسي هبوطًا حادًا بعلاوة؛ وما تزال العلاوة كبيرة وينبغي أن تستمر في الانخفاض أكثر.
"航宇": أحد أبرز مواضيع اليوم هو الطيران التجاري؛ يتبع تراجع اليوم على السهم الأساسي مع هبوط بعلاوة؛ تابعوا قطاع الطيران التجاري للاستدلال.
"声讯": باعتباره "سهمًا شاذًا" (妖债) وكانت العلاوة منخفضة جدًا؛ راقبوا غدًا إن كان سيُظهر سمات سهم شاذ مرة أخرى.

سأركز غدًا أساسًا على (爱科، 泰坦، 声讯)
أتمنى للجميع تداولًا ناجحًا. إذا كانت الكتابة اليدوية البسيطة تساعدك في إعداد المراجعة/الملخص، فيرجى إعطائي بعض التشجيع والإعجاب؛ ويمكنكم دعمًا/تقديم مكافأة. إذا كانت لديكم أي مشكلة فيمكنكم متابعتي أولًا ثم ترك تعليق في قسم التعليقات، شكرًا!

$声迅转债(sz127080)$ $三江转债(sz123273)$