🔥 يقترب سعر البيتكوين من خط دعم قائم على مبدأ القوى (幂律)، لكن محفزات الارتداد غائبة

يقترب سعر البيتكوين من خط دعم قائم على مبدأ القوى الذي يتبعه فيديلتي منذ 2015، ويصف مدير فيديلتي للماكرو العالمي هذا النطاق بأنه منطقة تجميع، لكنه يشير بشكل واضح إلى أن الوقت الحالي يفتقر إلى محفزات من شأنها دفع ارتداد السعر. كان هذا الخط تاريخياً يضطلع مرات عديدة بدور قاع سوق هابطة (bear market)، لكن هذه المرة يبدو أن بنية السوق أكثر تعقيداً.
تخفف ضغوط البيع لدى حاملي المدى القصير بالفعل؛ إذ تُظهر بيانات CryptoQuant أن قوة المشترين تتقدم بشكل طفيف. ومع ذلك، لا تزال أحجام تدفقات أموال الصناديق المتداولة (ETF) غير كافية لتأكيد انعكاس الاتجاه. وبعد ثمانية أسابيع متتالية من التدفقات الخارجة، عاد إلى الداخل فقط 1.974 مليار دولار، ولم تُظهر الطلبات المؤسسية عودة حقيقية بعد.
الأهم من ذلك أن القيمة السوقية للعملات المستقرة انكمشت في يونيو بمقدار 7.7 مليار دولار، مسجلة أكبر انخفاض شهري منذ انهيار Terra. فقد انخفض USDT وUSDC معاً بنحو 13 مليار دولار، وتبدو السيولة على السلسلة تُسحب تدريجياً. كما أن الرسوم/معدلات التمويل (funding) مرتفعة، ما يعيد السوق إلى حالة نظرة هبوطية واضحة.
دخل البيتكوين مرحلة التماسك (الـ盘整) منذ 307 أيام، وهي ثالث أطول مدة تاريخياً. تمثل خطوط الدعم وتخفيف ضغوط البيع وتَجميع حاملي المدى الطويل إشارات إيجابية، لكن غياب محفزات واضحة على مستوى الاقتصاد الكلي أو على السلسلة يظل عائقاً. إذا واصلت أسهم التكنولوجيا في الولايات المتحدة التراجع (مع هبوط أكثر من 20% عن القمم لدى نحو نصف مكوّنات مؤشر ناسداك 100)، فقد يواجه سوق العملات الرقمية تحولاً هيكلياً في تدفق الأموال بعيداً عن القطاع.
تتمثل المخاطر في أن استمرار انكماش العملات المستقرة يعني فتوراً في رغبة الأموال خارج المنظومة (offshore) في الدخول؛ وإذا هبط البيتكوين دون 6.3 مليون دولار (63,000 دولار)، فإن قوة تصفية المراكز الطويلة لدى منصات التداول المركزية الكبرى (CEX) قد تصل إلى 423 مليون دولار، ما قد يؤدي إلى تفاقم الاتجاه النزولي. خط الدعم المستند إلى مبدأ القوى ليس سحراً؛ إذ يحتاج إلى أن يترافق مع تدفقات الأموال والمشاعر حتى يتشكل قاع فعلي.
$btc #usdt #usdc #defi #العملات المستقرة