تحليل: انخفض إجمالي القيمة السوقية للستابل كوين بنحو 10 مليارات دولار مقارنة بذروته في مايو، لكن اتجاه النمو الطويل الأجل في السوق لم يتغير

خبر من ME News في 12 يوليو (UTC+8): شهد سوق العملات المستقرة في يونيو أكبر تراجع منذ سنوات، إذ انخفضت القيمة السوقية الإجمالية بمقدار 7.7 مليار دولار، مسجلة أكبر هبوط شهري منذ انهيار Terra-Luna في مايو 2022. ومنذ بلوغ ذروة مايو، تقلص سوق العملات المستقرة تراكميًا بنحو 10 مليارات دولار، في حين بلغ الانخفاض في إجمالي الحجم قرابة 3%. وخلال هذه الموجة، برزت شركة Tether ومؤسسة Circle باعتبارهما عاملين رئيسيين يدفعان هذا التراجع. فقد انخفضت قيمة USDT التي أصدرتها Tether من نحو 190 مليار دولار في مايو إلى 184 مليار دولار، أي بتراجع بنحو 6 مليارات دولار؛ كما تراجعت قيمة USDC التي أصدرتها Circle من مستوى قياسي اقترب من 80 مليار دولار في مارس 2026 إلى نحو 73 مليار دولار، أي بانخفاض بنحو 7 مليارات دولار. ومع ذلك، وبالمقارنة مع الانخفاض التراكمي الذي تجاوز 26% في سوق العملات المستقرة خلال فترة “الشتاء التشفيري” في 2022، فإن وتيرة هذا التعديل لا تزال أكثر اعتدالًا.

تشير البيانات إلى أنه بين مارس 2022 وسبتمبر 2023، تراجعت القيمة السوقية الإجمالية لأبرز العملات المستقرة من حوالي 166 مليار دولار إلى 122 مليار دولار، وذلك في ظل تعرض السيولة في السوق لضربات شديدة جراء انهيار TerraUSD، وإفلاس FTX، وإغلاق عدة مؤسسات إقراض تشفيرية. وعلى الرغم من الضغوط التي تواجهها السوق بشكل عام، فإن ملامح المنافسة داخل قطاع العملات المستقرة تتغير. ومع تقدم مسار التنظيمات، بما في ذلك مشروع قانون GENIUS في الولايات المتحدة، والتوجه لتوسيع استخدام العملات المستقرة في سيناريوهات الدفع والتسوية، بدأ المزيد من جهات الإصدار بالدخول. فقد تجاوز حجم التداول لعملة USDG التي تصدرها Paxos ويدعمها عدد من المؤسسات مثل Robinhood 3.2 مليارات دولار، كما اقترب حجم تداول USDGO الذي طرحته Anchorage Digital مع مجموعة OSL Group في هونغ كونغ من الضعف تقريبًا ليصل إلى 900 مليون دولار.

ما زالت المؤسسات في وول ستريت تنظر بإيجابية إلى الآفاق طويلة الأجل للعملات المستقرة. إذ كانت Citi قد توقعت سابقًا أن يصل حجم سوق العملات المستقرة عالميًا إلى 1.9 تريليون دولار في سيناريو الأساس بحلول 2030، وبإلى 4 تريليونات دولار في السيناريو المتفائل. بينما تتوقع Standard Chartered أن يصل حجم سوق العملات المستقرة إلى 2 تريليون دولار في عام 2028. ويشير محللون إلى أن نمو المعروض من العملات المستقرة يُعد تاريخيًا أحد المحركات المهمة لأسواق العملات المشفرة الصاعدة، لكن مع انكماش المعروض الإجمالي حاليًا، يعني ذلك انخفاض السيولة الجديدة على السلسلة، ومع غياب طلب جديد على الأموال لدعم هذا الاتجاه، قد تزداد صعوبة استمرار ارتفاع الأصول المشفرة.(المصدر: PANews)