#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

يدخل قطاع رقائق الذاكرة العالمي مرحلة قد يعتقد كثير من المحللين أنها ستكون واحدة من أقوى دورات النمو لديه خلال سنوات. ووفقاً لبحوث بيرنشتاين، يمتلك سوق الذاكرة الصاعد الحالي القدرة على الاستمرار حتى عام 2027، مدفوعاً بطلب متفجر على الذكاء الاصطناعي، والحوسبة السحابية، ومراكز البيانات عالية الأداء، والأجهزة الاستهلاكية من الجيل التالي.
وقد جذب هذا التوقع اهتماماً كبيراً من المستثمرين لأن أشباه الموصلات الخاصة بالذاكرة كانت تاريخياً شديدة التأثر بالدورات. غير أن الدورة الحالية تبدو مختلفة. فبدلاً من أن تُحرَّك فقط من خلال ترقيات أجهزة الكمبيوتر الشخصية والهواتف الذكية التقليدية، فإن الطلب اليوم بات مدفوعاً بشكل متزايد ببنية تحتية للذكاء الاصطناعي، حيث أصبحت الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) وحلول DRAM المتقدمة ضرورية.
لماذا ما زالت بيرنشتاين متفائلة
يعتمد التفاؤل لدى بيرنشتاين على عدة محركات نمو طويلة الأجل:
• تدريب واستدلال الذكاء الاصطناعي يتطلبان كميات هائلة من الذاكرة عالية السرعة.
• يستمر مزودو السحابة في الاستثمار بمليارات الدولارات في مراكز بيانات جديدة مهيأة للذكاء الاصطناعي.
• يتسارع الطلب المؤسسي على بنية حوسبة متقدمة.
• يساعد الانضباط في جانب الإمداد لدى أبرز الشركات المصنعة على استقرار التسعير.
• تقنيات الذاكرة من الجيل التالي تجذب هوامش ربح أعلى.
وبخلاف الدورات السابقة التي أدى فيها الفائض بسرعة إلى دفع الأسعار إلى الانخفاض، بات المصنعون أكثر انضباطاً في توسيع الإنتاج، ما يساعد على الحفاظ على ظروف سوق أكثر صحة.
يُغير الذكاء الاصطناعي كل شيء
أصبح الذكاء الاصطناعي أكبر محفز لطلب الذاكرة.
تحتاج النماذج اللغوية الكبيرة (LLMs)، ومنصات الذكاء الاصطناعي التوليدي، والأنظمة الذاتية، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي المؤسسية إلى كميات ضخمة من DRAM وHBM لمعالجة أحمال عمل أكثر تعقيداً بصورة متزايدة.
يتطلب كل خادم جديد للذكاء الاصطناعي تم نشره ذاكرة أكبر بكثير من الخوادم التقليدية. ومع انتشار تبني الذكاء الاصطناعي عبر مختلف الصناعات، قد يشهد مورّدو الذاكرة نمواً مستمراً في الطلب لعدة سنوات.
ويُعد هذا التحول الهيكلي أحد الأسباب الرئيسية التي تجعل كثيراً من المحللين يعتقدون أن الدورة الحالية قد تمتد زمناً أطول بكثير من الارتفاعات السابقة في سوق الذاكرة.
الذاكرة عالية النطاق الترددي تتصدر المشهد
برزت الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) كواحدة من أسرع فئات أشباه الموصلات نمواً.
تحتاج مسرّعات الذكاء الاصطناعي من كبرى شركات تصنيع الرقائق إلى HBM متقدمة لتعظيم أداء الحوسبة مع خفض التأخير واستهلاك الطاقة.
ومع استمرار توسع الطلب على وحدات GPUs الخاصة بالذكاء الاصطناعي، يُتوقع أن يستفيد الموردون القادرون على تصنيع منتجات HBM المتطورة من تسعير أعلى وربحية أقوى.
قد يستمر هذا الاتجاه مع قيام المزيد من المؤسسات بنشر بنية تحتية للذكاء الاصطناعي في مختلف أنحاء العالم.
الإمدادات ما تزال تحت السيطرة
عامل آخر مهم يدعم توقعات بيرنشتاين يتمثل في تحسن انضباط الإمداد.
تجنبت شركات الذاكرة الكبرى الزيادة العدوانية في الطاقة الإنتاجية رغم قوة الطلب.
بدلاً من إغراق السوق بمخزون زائد، يركز المنتجون على الربحية والريادة التقنية وتخصيص رأس المال بكفاءة.
إن الجمع بين إمدادات متوازنة وطلب متزايد من الذكاء الاصطناعي يخلق بيئة تسعير أكثر صحة تدعم نمواً صناعياً أطول أمداً.
مراكز البيانات تواصل التوسع
تظل الحوسبة السحابية محرك نمو رئيسياً آخر.
تواصل شركات التكنولوجيا العملاقة ضخ استثمارات كبيرة في مراكز بيانات فائقة السعة لدعم خدمات الذكاء الاصطناعي، وتطبيقات السحابة، ومنصات الأمن السيبراني، وبرمجيات المؤسسات.
يتطلب كل جيل جديد من الخوادم سعة ذاكرة أكبر، ما يخلق طلباً ثابتاً على منتجات DRAM.
ومع تسارع التحول الرقمي عالمياً، من المتوقع أن يظل هذا الاتجاه قائماً لسنوات.
ما يزال استهلاك الإلكترونيات أمراً مهماً
رغم أن الذكاء الاصطناعي يهيمن على العناوين، لا تزال الإلكترونيات الاستهلاكية تسهم بشكل مهم.
ستحتاج الهواتف الذكية والأجهزة المخصصة للألعاب والحواسيب المحمولة ومنتجات الذكاء الاصطناعي على الحافة في المستقبل إلى سعات ذاكرة أكبر بشكل متزايد لدعم ميزات متقدمة ومعالجة ذكاء اصطناعي على الجهاز.
ورغم أن الطلب الاستهلاكي قد يتقلب، فإن الابتكار لا يزال يدفع متطلبات الذاكرة أعلى عبر شبه كل فئة من فئات الأجهزة.
المخاطر المحتملة
رغم النظرة المتفائلة، يجب على المستثمرين أن يتذكروا أن أسواق أشباه الموصلات تبقى دورية.
ومن بين بعض المخاطر:
• إنفاق أقل من المتوقع على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
• ضعف اقتصادي عالمي يقلل الاستثمارات في التكنولوجيا.
• توترات جيوسياسية تؤثر في سلاسل إمداد أشباه الموصلات.
• زيادات إنتاج غير متوقعة تخلق فائضاً.
• تغييرات تنظيمية تؤثر في صادرات الرقائق الدولية.
وسيظل رصد هذه العوامل مهماً طوال الدورة الحالية.
منظور الاستثمار
إذا ثبتت دقة توقعات بيرنشتاين، فقد تتمكن شركات الذاكرة من الاستفادة لعدة سنوات من تحسن الإيرادات، وهوامش ربح أقوى، ونمو صحي في الأرباح.
قد يستمر المستثمرون في متابعة الشركات المرتبطة بتقنيات DRAM وNAND Flash وHigh-Bandwidth Memory مع تسارع تبني الذكاء الاصطناعي في مختلف أنحاء العالم.
ومع ذلك، تبقى التنويع وإدارة المخاطر المنضبطة ضروريتين لأن أسواق أشباه الموصلات يمكن أن تشهد تقلبات كبيرة حتى خلال دورات صعود طويلة الأجل.
خلاصة الأفكار
تخضع صناعة أشباه الموصلات لتحول كبير، مع تحول الذكاء الاصطناعي إلى المحرك الأساسي لطلب الذاكرة. تعكس توقعات بيرنشتاين بأن سوق الذاكرة الصاعد قد يستمر حتى 2027 تزايد الثقة بأن هذه الدورة مدعومة باتجاهات تقنية هيكلية وليست مجرد مضاربة قصيرة الأجل.
ومع استمرار توسع الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية ومراكز البيانات المتقدمة، قد يبقى قطاع الذاكرة من أكثر المجالات جاذبية داخل سوق التكنولوجيا الأوسع. ورغم استمرار وجود مخاطر، توفر إدارة الإمدادات المنضبطة وتسارع تبني الذكاء الاصطناعي أساساً قوياً لنمو مستدام خلال السنوات المقبلة.
#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027
@Gate_Square