12 يوليو، ذكرت مجلة «فورتشن» أن بيتكوين ما يزال في مرحلة سوق هابطة، ويعتقد عدد من محللي القطاع أن هناك ثلاثة أسباب رئيسية وراء استمرار تراجع بيتكوين: دورة الأربع سنوات، وضغوط التضخم، وتصفيات الرافعة المالية في السوق. ومع ذلك، يتوقع بعض المحللين أن بيتكوين قد ترتد قبل نهاية العام إلى 100,000 دولار، مع تحسن بيئة أسعار الفائدة.

صرّح مات هوغن، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، بأن دورة بيتكوين التي تمتد لأربع سنوات ما تزال تؤثر في نفسية المستثمرين. خلال العقد الماضي، كانت بيتكوين عادة تشهد ثلاث سنوات متتالية من الارتفاع ثم تليها سنة واحدة من الهبوط. كما أن موجات التصحيح عقب انهيار Mt. Gox في 2014، وانفجار فقاعة الطروحات الأولية ICO في 2018، وتعثر السوق بعد انهيار FTX في 2022، جميعها تتماشى مع هذه النمط. وأضاف هوغن أن بعض حاملي بيتكوين على المدى الطويل بدأوا في تقليص مراكزهم بحلول نهاية 2025.

قال زاك باندل، رئيس أبحاث Grayscale: إن الهبوط الحالي مدفوع أكثر بعوامل الاقتصاد الكلي. ارتفع التضخم في الولايات المتحدة في يونيو على أساس سنوي إلى 4.1%، متجاوزًا هدف الاحتياطي الفيدرالي طويل الأجل البالغ 2%، ما دفع السوق إلى توقع احتمال قيام رئيس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وورش، برفع الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. وذكر باندل أن أسعار بيتكوين خلال السنوات القليلة الماضية ارتبطت ارتباطًا واضحًا بتغيرات أسعار الفائدة؛ إذ دفعت بيئة الفائدة المنخفضة بيتكوين إلى الارتفاع، بينما يفرض دورة التشديد ضغوطًا.

إضافة إلى ذلك، تُعد الرافعة المالية عاملًا مهمًا آخر في هبوط بيتكوين. قال هوغن وخوليو مورينو، رئيس أبحاث CryptoQuant، إن المستثمرين يزيدون الرافعة خلال فترات السوق الصاعدة، لكن مع تراجع ظروف التداول، تتم عملية سحب الرافعة من السوق. كما تعرضت نماذج التمويل والشراء الخاصة بشركات خزائن بيتكوين مثل Strategy لضغوط أيضًا؛ إذ تراجعت قيمة سهمها بنحو 75% منذ أكتوبر.

يتوقع باندل أن بيتكوين قد تلامس قاعًا قريبًا من 58,000 دولار على المدى القصير، وأن السوق لا يزال يتأثر بعوامل مثل احتمال رفع الفائدة، وتأثير Strategy على ثقة السوق، وتطورات مشروع قانون العملة المشفرة في الولايات المتحدة. لكن أدريان فريتز، كبير استراتيجيي الاستثمار لدى 21Shares، يتوقع أن تتوصل بيتكوين إلى قاع خلال فصل الصيف، ثم ترتد قبل نهاية العام إلى 100,000 دولار، لأسباب منها توقعات خفض الفائدة في المستقبل، وانتهاء الحرب في إيران. #预测世界杯挪威VS英格兰