أول شركة مساهمة عامة في مجال “الاندماج النووي”: شركة “General Fusion” المدعومة من مؤسس أمازون بيزوس

تلقى قطاع الاندماج النووي لحظة تاريخية.

في يوم الجمعة من هذا الأسبوع، أكملت شركة General Fusion اندماجها مع SPAC التابعة لـSpring Valley Acquisition Corp III، بقيمة تقييم للشركة بلغت 724 مليون دولار، وبحجم تمويل وصل إلى 338 مليون دولار كحد أقصى، وسيتم إدراجها رسمياً في ناسداك يوم الاثنين المقبل.

تحظى هذه الشركة الكندية بدعم من مؤسس أمازون جيف بيزوس، الذي شارك في جولات تمويل متعددة للشركة خلال الـ15 عاماً الماضية.

قال الرئيس التنفيذي Greg Twinney، في مقابلة مع صحيفة Financial Times البريطانية، إن الشركات التي تسبق إلى الأسواق العامة غالباً ما تتمكن من "السيطرة على السرد"، وتحديد توقعات المستثمرين تجاه الأعمال التجارية للاندماج النووي.

وأضاف أيضاً أنه نظراً لعدم وجود منافسين من هذا النوع مدرجين في السوق حالياً، ستتمكن الشركة من الوصول إلى "قاعدة أوسع" من المستثمرين. "يوجد كيان واحد فقط، وهو نحن."

لكن، وقبيل موعد الإدراج مباشرة، أثارت ورقة علمية نُشرت مؤخراً من جانب الشركة جولة جديدة من التساؤلات حول ما إذا كان مسارها التقني قادراً على دفع عملية التحول إلى التجارية. كما طرح عدد من العاملين في السوق أسئلة حول دوافع الشركة لاختيار توقيت الإدراج بدلاً من مواصلة السعي إلى تمويل خاص.

مسار تقني مختلف تماماً: "البخار-بانك"

على عكس معظم الشركات الناشئة في الاندماج النووي التي تعتمد تصميم التوكاماك، اختارت General Fusion مساراً تقنياً مختلفاً بشكل جذري.

يُعد الاندماج النووي في التوكاماك جهازاً حلقياً يحقق اندماجاً نووياً خاضعاً للسيطرة عبر القيود المغناطيسية، ويضم الهيكل الرئيسي ملفات مجالات مغناطيسية عمودية فائقة التوصيل، وملفات مجال قطبي، وغرف فراغ مزدوجة الطبقات، ويتم تحقيق تفاعل الاندماج عبر احتجاز البلازما عالية الحرارة باستخدام مجال مغناطيسي حلزوني.

أما General Fusion فتستخدم حجرة معدنية سائلة تدفعها مكابس ميكانيكية لِتَقلُص بسرعة، من أجل ضغط بلازما ممغنطة.

وصف المستشار لدى Future Tech Partners Dan Brunner، وهو أيضاً سابق كبير مسؤولي التكنولوجيا في Commonwealth Fusion Systems، هذه المقاربة بأنها "بخار-بانك"، ورأى أن لديها قدراً أكبر من عدم اليقين مقارنةً بخيارات التوكاماك التي أصبحت أكثر نضجاً نسبياً.

تقوم General Fusion حالياً بإجراء اختبارات في فانكوفر على نموذج Lawson Machine 26 الأولي للتحقق من جدواه الاقتصادية، وتخطط لإقامة محطة اندماج نووي تجارية قابلة للتشغيل بحلول منتصف ثلاثينيات القرن الجاري.

تقدم تقني يواجه شكوكاً من خبراء

قدّم Brunner تقييماً صارماً لنتائج البحث العلمي الأحدث للشركة.

وقال إن نتائج General Fusion الأخيرة "بعيدة جداً" عن الأهداف المطلوبة لبناء جهاز قابل للتطبيق تجارياً، مؤكداً بشكل مباشر أن جدولها الزمني للتسويق "غير مقنع".

وبالتحديد، أشار Brunner إلى أن الورقة تُظهر أن انضغاط البلازما لدى الشركة لم يرفع درجة حرارة الأيونات إلى المستوى الكافي، ما يعني أن الطاقة ما زالت تُفقد عبر التسرب الحراري، وهو أحد التحديات الأساسية لتحقيق توليد كهرباء بالاندماج النووي التجاري.

وفي المقابل، طرح Tony Donné، رئيس لجنة مستشاري General Fusion التكنولوجية، والرئيس التنفيذي السابق لـEUROfusion، وجهة نظر مختلفة.

يرى أن انخفاض درجة حرارة الأيونات ليس عيباً جوهرياً في تصميم النموذج الأولي، بل يعود إلى نشر الورقة في وقت مبكر جداً. واعتبر أن الشركة تعرّضت لـ"ضغط" بسبب الحاجة إلى الإفصاح عن التقدم قبل الإدراج، ما أدى إلى الكشف المبكر عن هذه النتائج. وقال Donné إن مشكلة الحرارة ما زالت ضمن نطاق "التحقيق"، وأن نتائج الاختبارات اللاحقة يُتوقع أن تُظهر تحسناً.

من جهتها، تقول General Fusion إنها لا تزال لديها ثقة في مسار تطورها.

اشتداد المنافسة في قطاع الاندماج

لم يكن إدراج General Fusion سلساً تماماً.

أعلنت General Fusion في عام 2025 عن تسريح ربع الموظفين، بسبب نقص في التمويل، رغم أن الرئيس التنفيذي Greg Twinney قال إن معظم الموظفين أعيد توظيفهم بعد وصول استثمارات جديدة.

إلا أن عدداً من المستثمرين والمسؤولين التنفيذيين والمراقبين في السوق يشككون في قرار General Fusion بالإدراج، ويرون أن جزءاً من الدافع يتمثل في أن قنوات التمويل الخاص أصبحت أكثر صعوبة.

ورد Twinney بالقول إن الشركة تتعمد تجنب "جمع عشرات المليارات من الدولارات" لبناء منشآت علمية كبيرة، وتفضّل بدلاً من ذلك مساراً أكثر كفاءة في استخدام رأس المال نحو التجارية. وأكد:

إن المعالم العلمية مجرد خطوة في العملية، وليست الهدف النهائي.

يعكس إدراج General Fusion اتساع سباق التمويل في قطاع الاندماج النووي برمته. خلال السنوات الخمس الماضية، زاد عدد شركات الاندماج النووي الخاصة بأكثر من الضعف، واشتدت المنافسة في القطاع، حيث تسعى كل شركة إلى الحصول على التمويل لإقامة منشآت تجريبية تتزايد تكاليفها باستمرار.

يهدف الاندماج النووي إلى محاكاة التفاعلات داخل باطن الشمس، عبر تجميع نوى الذرات في بلازما شديدة الحرارة للغاية لإطلاق الطاقة. وعلى عكس طاقة الانشطار النووي، ينظر إليه في الصناعة باعتباره مصدر طاقة منخفض الكربون و"كأساً مقدساً" شبه لا نهائي.

غير أن شركات الاندماج النووي الخاصة لم تُثبت حتى الآن أن أنظمتها قادرة على إنتاج طاقة تفوق ما يلزم للحفاظ على البلازما. وتنتشر منذ زمن عبارة "سيظل الاندماج النووي بعد 20 عاماً" في الأوساط المهنية.

يُعد إدراج General Fusion محاولة أحدث من القطاع لكسر هذا اللغز والانتقال إلى التطبيق التجاري. وما إذا كانت ستنجح، ستظل السوق هي الحكم.

إشعار بالمخاطر وأحكام الإخلاء من المسؤولية

        للسوق مخاطر، والاستثمار ينطوي على الحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولا تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الوضع المالي أو الاحتياجات الخاصة للمستخدمين. ينبغي على المستخدم مراعاة ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذه المقالة تتوافق مع وضعه المحدد. واستناداً إلى ذلك الاستثمار، تتحمل مسؤولية النتائج.