#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027
يستمر «الطفرات الدورية» في ذاكرة الحوسبة في اكتساب زخماً

لسنوات، كانت صناعة ذاكرة أشباه الموصلات تُعرف أساساً بتقلباتها.

غالباً ما كانت فترات نقص الإمدادات تتبعها وفرة مفرطة.

كانت الأرباح القياسية كثيراً ما تُعقبها تصحيحات مؤلمة.

اعتاد المستثمرون النظر إلى مصنّعي الذاكرة باعتبارهم شركات شديدة التقلب، تقودها إلى حد كبير طلبات أجهزة الإلكترونيات الاستهلاكية.

غيّرت الحوسبة بالذكاء الاصطناعي معادلة هذا المشهد.

إن ظهور الإنفاق على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بدّل جذرياً اقتصادات صناعة الذاكرة، وقد يكون ولّد واحداً من أطول وأسوى دورات صعود الذاكرة في التاريخ الحديث لقطاع أشباه الموصلات.

إن الإشارة إلى إمكانية استمرار دورة صعود الذاكرة حتى 2027 تُظهر مدى تغيّر المشهد الصناعي بشكل دراماتيكي.

من صناعة دورية إلى بنية تحتية استراتيجية

كان الطلب التقليدي على الذاكرة يعتمد اعتماداً كبيراً على الهواتف الذكية، وأجهزة الحاسوب الشخصي، وأجهزة الألعاب، والإلكترونيات الاستهلاكية.

ورغم أن هذه الأسواق تظل مهمة، فإنها لم تعد محرّك النمو الأساسي لمنتجات الذاكرة المتقدمة.

أصبحت مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي القوة المهيمنة.

تتطلب النماذج اللغوية الكبيرة، وعناقيد تدريب الذكاء الاصطناعي، وأحمال الاستدلال، والأنظمة ذاتية التشغيل، والروبوتات، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي على مستوى المؤسسات، كميات هائلة من سعة الذاكرة وعرض النطاق الترددي.

لم تعد الذاكرة مجرد عنصر داعم.

بل أصبحت بنية تحتية حاسمة للاقتصاد الرقمي.

هذا التحول يعيد تشكيل توقعات المستثمرين بشأن الربحية طويلة الأجل عبر القطاع.

أهمية ذاكرة عالية عرض النطاق الترددي

ربما لا تعكس أي تقنية هذا التحول على نحو أفضل من «الذاكرة عالية عرض النطاق الترددي» (High Bandwidth Memory).

تحتاج مُسرّعات الذكاء الاصطناعي الحديثة إلى أداء ذاكرة استثنائي لمعالجة أحمال عمل أكثر تعقيداً بكفاءة.

بدون أنظمة ذاكرة متقدمة، سيجد حتى أقوى معالجات الذكاء الاصطناعي صعوبة في العمل بأقصى إمكاناتها.

ومع ازدياد حجم نماذج الذكاء الاصطناعي وتطورها، تستمر متطلبات الذاكرة في الارتفاع بوتيرة استثنائية.

يبدو أن كل جيل جديد من عتاد الذكاء الاصطناعي يطلب عرض نطاق ترددي وسعة أكبر من الجيل السابق.

وهذا يخلق دورة طلب قوية تمتد إلى ما هو أبعد من أسواق أشباه الموصلات التقليدية.

لماذا يختلف الذكاء الاصطناعي عن دورات التكنولوجيا السابقة

مرّ قطاع أشباه الموصلات بعدد من دورات النمو عبر تاريخه.

صنعت أجهزة الحاسوب الشخصي موجة أولى.

وجاءت الأجهزة المحمولة بموجة ثانية.

وأنتج الحوسبة السحابية مرحلة توسع ثالثة.

قد يكون الذكاء الاصطناعي أكبر من ذلك أيضاً.

على عكس دورات التكنولوجيا السابقة، يحدث تبنّي الذكاء الاصطناعي بالتزامن عبر عدة صناعات.

يتبنى قطاع الرعاية الصحية الذكاء الاصطناعي.

ويتبنى قطاع التمويل الذكاء الاصطناعي.

ويتبنى التصنيع الذكاء الاصطناعي.

وتتبنى قطاعات التعليم الذكاء الاصطناعي.

ويتبنى قطاع الأمن السيبراني الذكاء الاصطناعي.

وتتبنى المؤسسات الحكومية الذكاء الاصطناعي.

كل عملية نشر جديدة ترفع الطلب على البنية التحتية للحوسبة وسعة الذاكرة.

قاعدة التبني الواسعة هذه تخلق بيئة نمو أكثر تنوعاً وقد تكون أكثر دواما.

تظل قيود الإمداد عاملاً رئيسياً

الطلب وحده لا يصنع دورات صعود.

مسائل ديناميكيات العرض مهمة بالمستوى نفسه.

يتطلب تصنيع الذاكرة المتقدمة استثمارات رأسمالية ضخمة وخبرة تقنية وخطط إنتاج تمتد لسنوات.

توسيع السعة ليس بالأمر البسيط ولا الرخيص.

حتى عندما تتعهد الشركات بخطط توسع هجومية، غالباً ما تحتاج مرافق إنتاج جديدة سنوات قبل الوصول إلى الكفاءة التشغيلية الكاملة.

وبالتالي، قد يعجز نمو العرض عن مواكبة تسارع طلب الذكاء الاصطناعي.

يسبب هذا الاختلال قوة تسعيرية لدى الشركات الرائدة في التصنيع ويدعم هوامش أقوى عبر القطاع.

المستفيدون من طفرة الذاكرة

قد تستفيد عدة شركات بشكل كبير من استمرار قوة أسواق الذاكرة.

قد تتمتع الشركات التي تحتل مواقع ريادية في تقنيات الذاكرة المتقدمة بميزات ملموسة.

قد تستفيد أيضاً الشركات المشاركة في تصنيع معدات أشباه الموصلات مع توسع منتجي الذاكرة في سعة التصنيع.

يتشكل النظام البيئي نفسه من مشغلي مراكز البيانات ومقدمي الخدمات السحابية وشركات بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

إن ثورة الذكاء الاصطناعي لا تفيد شركة واحدة أو فئة منتجات واحدة فقط.

بل إنها تُنشئ توسيعاً لسلسلة إمداد صناعية كاملة.

تقع الذاكرة في قلب هذا التوسع مباشرة.

الأهمية الاستراتيجية للذاكرة

تعتبر الحكومات بشكل متزايد تصنيع أشباه الموصلات قضية تتعلق بالأمن الاقتصادي الوطني.

أصبحت قدرات إنتاج الذاكرة أصولاً استراتيجية.

وتواصل الدول حول العالم ضخ استثمارات كبيرة في النظم البيئية المحلية لأشباه الموصلات بهدف تقليل نقاط الضعف في سلاسل الإمداد.

وتعزز هذه الأهمية الجيوسياسية من الاهتمام بالاستثمار طويل الأجل لدى منتجي الذاكرة.

لم تعد أشباه الموصلات تُنظر إليها فقط من خلال عدسة تجارية.

بل ينظر إليها بشكل متزايد أيضاً من خلال عدسة اقتصادية واستراتيجية.

هذا التحول يغير سرد الاستثمار بشكل كبير.

دور مراكز البيانات

يعتمد تطوير الذكاء الاصطناعي الحديث على مجموعات حوسبة ضخمة تحتوي على آلاف من المسرّعات تعمل بالتزامن.

تستهلك هذه الأنظمة كميات استثنائية من الذاكرة.

ومع قيام المؤسسات بنشر حلول ذكاء اصطناعي أكثر تعقيداً باستمرار، يستمر توسع مراكز البيانات في التسارع.

كل مشروع جديد لمركز بيانات يخلق طلباً إضافياً على أشباه موصلات متقدمة.

كل توسع في البنية التحتية السحابية يخلق طلباً إضافياً على الذاكرة.

أصبح الارتباط بين نمو الذكاء الاصطناعي وطلب الذاكرة أكثر مباشرة.

وهذا سبب يجعل كثيراً من المحللين يعتقدون أن الدورة الحالية تختلف جوهرياً عن دورات صعود أشباه الموصلات السابقة.

مخاطر قد تُبطئ وتيرة الدورة

لا تستمر أي دورة صعود إلى ما لا نهاية.

يجب أن يبقى المستثمرون على دراية بالمخاطر المحتملة.

قد يؤدي أي توسع غير متوقع في الإمدادات إلى ضغط الأسعار.

قد تقلل فترات التباطؤ الاقتصادي من الإنفاق لدى المؤسسات.

قد تؤدي التوترات الجيوسياسية إلى تعطيل سلاسل الإمداد.

قد تغيّر الاختراقات التكنولوجية موازين المنافسة.

قد تؤثر التطورات التنظيمية في اتجاهات استثمار الذكاء الاصطناعي.

تذكرنا الخبرة بأن حتى أقوى الصناعات تمر بفترات توحيد وتصحيح.

تظل إدارة المخاطر ضرورية بغض النظر عن التفاؤل حيال اتجاهات النمو طويلة الأجل.

آثار أوسع على السوق

إن دورة صعود طويلة في الذاكرة ستؤثر في أكثر من شركات أشباه الموصلات وحدها.

قد تستفيد شركات تصنيع المعدات.

وقد تستفيد شركات الخدمات السحابية.

وقد تستفيد شركات الطاقة الداعمة لنمو مراكز البيانات.

وقد تستفيد شركات البناء المشاركة في تطوير البنية التحتية.

وتدرك الأسواق المالية بشكل متزايد أن الإنفاق على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يخلق آثاراً مترابطة عبر الاقتصاد الأوسع.

قد تصبح صناعة الذاكرة بالتالي واحداً من أهم المؤشرات على زخم استثمار الذكاء الاصطناعي خلال السنوات المقبلة.

وجهة نظري الشخصية

من منظوري، تبدو حجة دورة صعود ممتدة للذاكرة أكثر إقناعاً على نحو متزايد.

يستمر تبنّي الذكاء الاصطناعي في التسارع بوتيرة أسرع من توقعات كثير من المحللين قبل بضع سنوات فقط.

تستثمر كل شركة تكنولوجية كبرى بعمق في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

يبدو أن كل جيل جديد من النماذج أكثر طلباً على الحوسبة من الجيل الذي سبقه.

وبطبيعة الحال، يخدم هذا الاتجاه منتجي الذاكرة المتقدمة.

ورغم أن التقلبات قصيرة الأجل ستحدث دون شك، أعتقد أن عوامل الطلب الهيكليّة التي تدعم قطاع الذاكرة لا تزال قوية بشكل استثنائي.

يبدو أن القطاع ينتقل من نمو دوري إلى نمو استراتيجي.

قد يحدد هذا التمييز أسواق أشباه الموصلات خلال بقية العقد.

خواطر ختامية

يعكس احتمال استمرار دورة صعود الذاكرة حتى 2027 أكثر من مجرد تفاؤل يخص شركات أشباه الموصلات.

إنه يعكس الثقة بمستقبل الذكاء الاصطناعي ذاته.

يحتاج الذكاء الاصطناعي إلى قدرات حوسبة.

وتتطلب القدرات الحوسبية ذاكرة.

وتحتاج الذاكرة إلى استثمار وابتكار وحجم تصنيع.

طالما استمر تبنّي الذكاء الاصطناعي في التسارع، تبدو الأسس الداعمة لطلب الذاكرة مرجحاً أن تبقى راسخة.

قد تتحول الشركات التي تبني بنية الذاكرة اليوم في نهاية المطاف إلى بعض أبرز المستفيدين من اقتصاد الغد الرقمي.

سباق الذكاء الاصطناعي يتسارع بسرعة.

ويتسارع سباق الذاكرة بالتوازي معه.