المحللون: الدورة التي تمتد لأربع سنوات، والتضخم والتصفية القسرية بسبب الرافعة المالية هي من جعلت بيتكوين تدخل في سوق هابط، وقد تشهد نهاية العام انتعاشاً يصل إلى 100 ألف دولار.

بيانات BlockBeats، 12 يوليو، وفقًا لتقرير مجلة “فورتشن”، لا يزال سعر البيتكوين في مرحلة سوق هابطة، ويعتقد عدد من محللي الصناعة أن هناك ثلاثة أسباب رئيسية وراء استمرار تراجع البيتكوين، وهي دورة الأربع سنوات، وضغوط التضخم، وتسويات الرافعة المالية في السوق. ومع ذلك، يتوقع بعض المحللين أنه مع تحسن بيئة أسعار الفائدة، قد يرتد البيتكوين قبل نهاية العام إلى 100,000 دولار.

صرّح كبير مسؤولي الاستثمار لدى Bitwise، Matt Hougan، بأن دورة البيتكوين التي تمتد أربع سنوات لا تزال تؤثر في نفسية المستثمرين. خلال أكثر من عشر سنوات، شهد البيتكوين عادةً نمطًا يتمثل في الارتفاع المتواصل لثلاث سنوات ثم سنة هبوط؛ إذ إن تراجع السوق بعد انهيار Mt. Gox في 2014، وانفجار فقاعة ICO في 2018، وانهيار FTX في 2022، جميعها تتوافق مع هذا النمط. وأضاف Hougan أن بعض حاملي البيتكوين على المدى الطويل بدأوا في تخفيض مراكزهم بحلول نهاية 2025.

قال مدير الأبحاث لدى Grayscale، Zach Pandl، إن هبوط هذه المرة مدفوع أكثر بالعوامل الكلية. ارتفع التضخم في الولايات المتحدة في يونيو على أساس سنوي إلى 4.1%، متجاوزًا الهدف طويل الأجل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، ما دفع السوق إلى توقع أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh قد يرفع الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. وأوضح Pandl أن أسعار البيتكوين خلال السنوات الماضية أظهرت ارتباطًا واضحًا بتغيرات أسعار الفائدة؛ فبيئة الفائدة المنخفضة دفعت البيتكوين إلى الارتفاع، بينما أدت مرحلة رفع الفائدة إلى ضغوط.

بالإضافة إلى ذلك، تُعد الرافعة المالية في السوق عاملًا مهمًا آخر وراء هبوط البيتكوين. ذكر Hougan ورئيس أبحاث CryptoQuant Julio Moreno أن المستثمرين يزيدون الرافعة خلال الأسواق الصاعدة، لكن مع تراجع الزخم، يجري سحب الرافعة من السوق. كما تتعرض أنماط الشراء القائمة على التمويل لدى شركات مثل Strategy وغيرها من صناديق بيتكوين للضغط؛ إذ انخفض سعر سهمها بنحو 75% منذ أكتوبر.

يتوقع Pandl أن البيتكوين قد يلامس على المدى القصير قاعًا عند 58,000 دولار، مع استمرار تأثير عوامل مثل احتمال رفع الفائدة مجددًا، وتأثير Strategy في ثقة السوق، وتقدم التشريعات الأمريكية الخاصة بالعملات المشفرة. ومع ذلك، توقع كبير استراتيجيي الاستثمار لدى 21Shares Adrian Fritz أن يهبط البيتكوين إلى القاع خلال الصيف ثم يرتد قبل نهاية العام إلى 100,000 دولار، لأسباب منها توقعات خفض الفائدة مستقبلًا وانتهاء الحرب في إيران.