اقتراب طرح تشانغكسينغ للاكتتاب العام، ذاكرة تشانغتشونغ “تسابقاً خلف الركب”

تتقدم شركتان رائدتان في مجال التخزين المحلي، وهما “العملاقان الطويلان”، في إجراءات طرحهما الأولي للاكتتاب العام (IPO) الخاص بكل منهما. فمن المقرر أن تقدم شركة ChangXin Technology (تشانغشين للتكنولوجيا) طلب الاكتتاب في 16 يوليو، ومن المنتظر إدراجها على مؤشر مجلس “سيكويتشوانغ” للعلوم والتكنولوجيا (科创板). وفي الوقت ذاته، شركة ChangYuan Holdings (تشانغقونغ القابضة)، التي تأسست في العام نفسه، كشفت مؤخراً عن مستجدات التقدم في إرشادها لطرحها الأولي.

تُظهر صفحة هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC) أن مؤسسات الإرشاد قد قامت في 10 يوليو بتحديث تقرير (الدورة الأولى) عن مستجدات أعمال الإرشاد لطرح ChangCang Holdings. وفي 19 مايو من هذا العام، بدأت ChangCang Holdings إرشادها لطرحها الأولي.

ويبيّن التقرير أنه خلال فترة الإرشاد، قامت فرقة أعمال الإرشاد بتمشيط والتحقق من هيكل الحوكمة المؤسسية للشركة وحالة التشغيل المعياري، ورصدت المشكلات في الوقت المناسب وقدمت توصيات للحلول، بما يضمن اكتمال هيكل الحوكمة وفعالية تصميم الرقابة الداخلية وحسن تنفيذها. وفي الوقت نفسه، وبسبب حجم العمل الكبير المتعلق بالحصول على مواد “التدقيق عبر المساهمين” (اختراق طبقات المساهمين) من المساهمين، ستتعاون فرقة أعمال الإرشاد بشكل وثيق مع مؤسسات الخدمات المالية، وستجري تواصلاً كافياً مع مساهمي الجهة الخاضعة للإرشاد، بما يدفع بشكل مستمر أعمال تدقيق اختراق طبقات المساهمين وتطبيق متطلبات الرقابة ذات الصلة.

ووفقاً للتقرير، فإن مؤسسات الإرشاد، وهما Citic Securities (سينتش سيكيوريتيز) وCITIC Jian投 (سيتشين جيانتو) سكيوريتيز، واللتان أرسلتا مجتمعتين فريقاً إرشادياً من 31 شخصاً، خلال فترة الإرشاد من 19 مايو إلى 30 يونيو، نفذتا أعمال الإرشاد عبر عدة أساليب، مثل التحقيق الميداني، وتنظيم دروس تعليمية مركزة، والتواصل بشأن مشكلات محددة.

في المرحلة التالية، ستقوم مؤسسات الإرشاد بالتنسيق فوراً مع مختلف المؤسسات الوسيطة ذات الصلة والتواصل مع الشركة بشأن المشكلات التي تم اكتشافها في العمل، والبحث في تحديد خطط تنظيمية، مع حث الجهة الخاضعة للإرشاد على تنفيذ متطلبات التصحيح بجدية. كما ستواصل الإشراف على قيام الشركة بتحسين نظام الحوكمة المؤسسية والرقابة الداخلية، ورفع مستوى تشغيلها بشكل معياري. إضافة إلى ذلك، ستعمل على حث الشركة على الفهم العميق للأنظمة والقواعد ذات الصلة من حيث الإصدار والطرح والعمليات النظامية، والإلمام بمسؤولياتها والتزاماتها فيما يتعلق بالإفصاح عن المعلومات والوفاء بالالتزامات.

كم المدة المطلوبة لإرشاد ChangCang Holdings قبل طرحها؟ يمكننا استنتاج ذلك من المدة التي استغرقتها الشركة النظيرة ChangXin Technology.

بحسب ما يمكن التحقق منه، استغرق وقت إرشاد ChangXin Technology لطرحها 3 أشهر.

وبناءً على معلومات منشورة، وقّعت ChangXin Technology في 4 يوليو 2025 اتفاقاً مع مؤسسة الإرشاد، وفي 7 يوليو بدأت رسمياً فترة الإرشاد. وفي أكتوبر 2025، اجتازت عملية التحقق من الإرشاد الخاص بالطرح.

وبحسب الأنظمة، لا تقل فترة الإرشاد من حيث المبدأ عن 3 أشهر، وكانت فترة الإرشاد لدى ChangXin Technology من الفئات التي تنتهي عند “نقطة حرجة” (أي ضمن الإطار الزمني الأدنى).

ومن ثم، يمكن استنتاج بشكل بسيط أنه من الممكن أن تنتهي فترة إرشاد ChangCang Holdings في موعد أقصاه في منتصف أغسطس أو في أواخر أغسطس.

توضح المعلومات المتاحة أن ChangCang Holdings تأسست في ديسمبر 2016، ومقرها في مدينة ووهان بمقاطعة هوبي، وهي شركة “IDM” للذاكرة تدمج تصميم الشرائح وإنتاجها والتغليف والاختبار وحلولاً نظامية. يبلغ رأس مال ChangCang Holdings المسجل 178.2 مليار يوان، ولا تملك شركة مساهمة مسيطرة (لا توجد股股东 مسيطر مباشر)، إذ يمتلك أكبر مساهم، وهو Hubei Changsheng Development Co., Ltd. (هوبي تشانغشينغ للتنمية المحدودة المسؤولية)، 26.5442% مباشرة.

بالنسبة للتابعة المملوكة بالكامل لـ ChangCang Holdings، وهي Yangtze River Storage Technology Co., Ltd. (تشانغ جيانغ تسنخونغ للتقنية المحدودة المسؤولية، ويشار إليها فيما بعد بـ “Yangtze River Storage”)، فإنها توفر لشركاء عالميين رقائق وشرائح 3D NAND فلاش، وشرائح تخزين مضمنة، بالإضافة إلى منتجات وحلول تشمل محركات الأقراص الثابتة الصلبة (SSD) للاستخدام الاستهلاكي والمؤسساتي، وتُستخدم على نطاق واسع في مجالات الاتصالات المتنقلة والإلكترونيات الاستهلاكية والحواسيب والسيرفرات ومراكز البيانات وغيرها.

في سبتمبر 2025، شاركت Yangtze River Storage مع Hubei Changsheng (هوبي تشانغشينغ) في تأسيس Chang San (Third Phase) (Wuhan) Integrated Circuit Co., Ltd. (تشانغ سان (المرحلة الثالثة) (ووهان) لدارات متكاملة المحدودة المسؤولية) برأسمال مشترك قدره 207.2 مليار يوان. حالياً، يجري تسريع تنفيذ هذا المشروع، ومن المتوقع أن يرفع بشكل كبير نطاق الطاقة الإنتاجية لشرائح فلاش 3D NAND لدى الشركة، بما يعزز أكثر ميزة الإنتاج لدى ChangCang Holdings، ويساعد الشركة على تلبية احتياجات السوق بشكل أفضل.

وبحسب ما ورد أيضاً في استعلام مراسل صحيفة “شينغشانغ” (Securities Times/مجلة شنغشانغ) في الصين، ومنذ يونيو من هذا العام، شهدت أسهم عدة شركات تابعة لـ ChangCang Holdings تغييرات.

في 17 يونيو، نشرت إدارة تنظيم السوق في مدينة تشونغتشينغ إعلاناً عن معلومات “تركيز عمليات” في حالة قيام Wuhan Optics Valley Semiconductor Industrial Investment Co., Ltd. (ووهان جوانغقو لتكامل الاستثمار في صناعة أشباه الموصلات) بشراء أسهم Wuhan Xinchip Integrated Circuit Co., Ltd. (ووهان شينشينغ لحلول الدارات المتكاملة المحدودة). وتُظهر نظرة عامة على الصفقة أن Wuhan Optics Valley Semiconductor Industrial Investment وGuang Xin Qihang وChangCang Holdings وقّعت اتفاقاً مع Wuhan Xinchip Shares، وأن Wuhan Optics Valley Semiconductor Industrial Investment وGuang Xin Qihang (من خلال السيطرة عليها) يعتزمان شراء 39% من أسهم Wuhan Xinchip Shares التي تمتلكها ChangCang Holdings. قبل الصفقة، كانت ChangCang Holdings تمتلك 68.19% من أسهم Wuhan Xinchip Shares، وتتحكم منفردة في Wuhan Xinchip Shares. بعد الصفقة، أصبح Wuhan Optics Valley Semiconductor Industrial Investment والشركاء المتصرفون معه (في نفس الاتجاه) يسيطرون بشكل مباشر أو غير مباشر على 47.8846% من أسهم Wuhan Xinchip Shares، وتتحكم منفردة في Wuhan Xinchip Shares.

وخلال الأيام الأخيرة، شهدت شركة Yangtze River Advanced Storage Industry Innovation Center Co., Ltd. (شركة مركز الابتكار في صناعة التخزين المتقدم في حوض نهر اليانغتسي المحدودة المسؤولية) تغييرات في السجل التجاري والصناعي؛ إذ انسحب المساهمون مثل Jingce Electronics (جينتشي للإلكترونيات) وZhichun Technology (تجيتشون للتكنولوجيا) من المساهمة، وارتفعت نسبة مساهمة ChangCang Holdings من 39.47% إلى 100%. وتُظهر معلومات Qichacha أن شركة Yangtze River Advanced Storage Industry Innovation Center Co., Ltd. تأسست في عام 2018، ورأس مالها المسجل 3.15 مليار يوان، ويشمل نطاق أعمالها: بحث وتطوير وتصميم وفحص واختبار والتصنيع والمبيعات لتقنيات التخزين المتقدمة والمنتجات ذات الصلة وغيرها.

المصدر: صحيفة شنغهاي للأوراق المالية

إخلاء مسؤولية وتنبيه بشأن المخاطر

        السوق ينطوي على مخاطر، والاستثمار ينطوي على الحذر. لا يشكل هذا المقال نصيحة استثمارية للأفراد، كما أنه لا يأخذ في الحسبان أهداف استثمارية خاصة أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة لبعض المستخدمين. يجب على المستخدمين النظر فيما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات وردت في هذا المقال تتوافق مع ظروفهم الخاصة. وبناءً عليه، يتحمل المستثمر المسؤولية عن الاستثمار وفقاً لذلك.