توسّع عالمي في تخزين البيانات مع اختناقات في تسليم الأجهزة عبر الحدود يضع “شبه موصلات وطنية” في عصرٍ “استثنائي” للأجهزة شبه الموصلة المحلية

تتزامن موجة الحوسبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي مع دورة التوسع العالمية في السعة التخزينية، ما يدفع معدات أشباه الموصلات المحلية إلى نافذة تاريخية نادرة من الفرص المواتية.

في 9 يوليو، ذكر تقرير بحثي صادر عن Guojin Securities أن اختلال توازن العرض والطلب في رقائق التخزين العالمية لا يزال مستمراً، وأن نوايا التوسّع لدى الشركات الرائدة مثل Samsung وSK Hynix وMicron قوية للغاية، مع قفزة كبيرة في النفقات الرأسمالية (capex).

لكن من ناحية أخرى، تغرق شركات المعدات الرئيسية في الخارج في مأزق تشبع الطاقة الإنتاجية ونقص قطع الغيار، ما يطيل مواعيد تسليم معدات دعم قطاع التخزين إلى 12 إلى 24 شهراً، مع ارتفاع الأسعار في الوقت نفسه. تتقاطع هاتان القوتان معاً، لتفتح معدات أشباه الموصلات المحلية مجالاً إضافياً مزدوجاً في الداخل لتعويض البدائل، وفي الخارج لتوسيع الصادرات.

من حيث حجم السوق، وبحسب بيانات SEMI، من المتوقع أن ينمو سوق معدات أشباه الموصلات العالمي من 116.6 مليار دولار في 2024 إلى 155.6 مليار دولار في 2027، حيث يتصدر نمو معدات الاختبار وتيرته الأبرز، إذ تبلغ نسبة النمو المركبة من 2024 إلى 2027 نحو 21.1%.

وفي الوقت نفسه، فإن خطط التوسّع لدى شركتي تخزين محليتين رائدتين وهما ChangXin وYangtze Memory Co. قد حددت بوضوح أن إجمالي حجم مشتريات المعدات في 2026 المتوقع سيصل إلى ما بين 55 إلى 63 مليار يوان، وأن توجه المشتريات نحو التصنيع المحلي سيمنح مباشرة شركات المعدات المحلية طلبات واعدة.

يؤكد التقرير البحثي أن منطق التعويض المحلي يتسارع في ترجمة نفسه إلى واقع. وبوجه خاص، فإن مساري معدات القياس والكشف ومعدات الاختبار للمنتجات النهائية يُنظر إليهما باعتبارهما سوقين واسعتي المجال جداً للتعويض المحلي، ويُعدّان من أكثر اتجاهات الاستثمار نمواً مع مرونة مرتفعة حالياً.

ارتفاع الكمية والسعر لرقائق التخزين، مع رفع هيكلي لبنية النفقات الرأسمالية عالمياً

يشير تقرير Guojin Securities إلى أن إعادة تشكيل الطلب على رقائق التخزين بفعل الحوسبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي هو القوة الدافعة الأساسية لدورة التوسع الحالية.

من جانب الطلب، تبلغ كمية DRAM المثبتة في خادم واحد مدعوم بالذكاء الاصطناعي من 8 إلى 10 أضعاف الكمية في الخوادم التقليدية، وتصل كمية فلاش NAND إلى 3 أضعاف، ما يؤدي إلى نمو انفجاري في الطلب على التخزين عالي المستوى.

من جانب العرض، من المزمع أن توجه Samsung وSK Hynix ما بين 80% و90% من طاقة عملياتها المتقدمة إلى HBM، بينما يوجّه Micron نحو 70% من طاقته إلى HBM وDDR5 عالي المستوى؛ ويتم ضغط سعة التخزين العامة بشكل منظّم، ولا تحتفظ الشركات الثلاث الأصلية بمخزون يكفي سوى نحو 4 أسابيع، وهو ما يقل بشكل واضح عن مستوى الصحة البالغ 8 إلى 12 أسبوعاً.

ووفقاً لبيانات TrendForce، من المتوقع أن يرتفع سعر عقود DDR5 في الربع الثاني من 2026 بنسبة 58% إلى 63% على أساس ربع سنوي، بينما سيرتفع سعر عقود فلاش NAND بنسبة 70% إلى 75% على أساس ربع سنوي، وهو ما يمثل أعلى قفزة على أساس ربع سنوي منذ قرابة عشر سنوات.

تحسّن الأرباح على نحو كبير يدفع الشركات الرائدة إلى تسريع التوسع.

من المخطط أن ترتفع النفقات الرأسمالية (capex) لدى Micron في 2026 إلى 27 مليار دولار، بزيادة نسبتها 70.3%؛ كما زادت النفقات الرأسمالية لدى SK Hynix في 2025 بنسبة 75.5% على أساس سنوي؛ ومن المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية المجمعة لدى Samsung وSK Hynix وMicron في 2026 إلى 53.5 مليار دولار، بارتفاع عن 2025 بنسبة 16%.

من الجانب المحلي، بلغت وتيرة الزيادة في النفقات الرأسمالية لدى ChangXin Technology في 2024 نسبة 63.2%، وصولاً إلى 71.23 مليار يوان، مع وجود مساحة توسع كافية على المدى المتوسط والطويل. وبما أن طرح الشركتين للاكتتاب قريب، فسوف تتجه الأموال المجمعة مباشرة إلى توسيع طاقة التخزين.

ضغوط على تسليم المعدات من الخارج، وفرصة سانحة للشركات المحلية للتوسع في الخارج

في فترة انفجار الطلب، تغرق شركات المعدات الرئيسية في الخارج في عنق زجاجة من جانب العرض.

يشير التقرير البحثي إلى أنه في ظل القيود المزدوجة الناجمة عن نقص المكونات الرئيسية وتشبّع الطاقة الإنتاجية لدى شركات رئيسية مثل Applied Materials وTokyo Electron، تميل مواعيد تسليم معدات مرحلة ما قبل الإنتاج ومعدات دعم التخزين إلى أن تمتد عادةً إلى 12 إلى 24 شهراً، مع وجود ضغوط تصاعدية على الأسعار.

وفي الوقت نفسه، تتأخر أيضاً مواعيد توريد المكوّنات الإلكترونية لأشباه الموصلات في العالم؛ إذ يتجاوز أجل التسليم لوحدات MCU ذاتية الاستخدام للسيارات 52 أسبوعاً، فيما تبلغ آجال SiC والدوائر المتكاملة التناظرية ما بين 25 إلى 40 أسبوعاً، و20 إلى 48 أسبوعاً على التوالي، وتظهر بوضوح فجوة عدم التطابق بين العرض والطلب.

تفرض هذه البنية على Samsung وSK Hynix وMicron وغيرها من عمالقة التخزين في الخارج البحث بنشاط عن موردي معدات متنوعين.

تتميز معدات الحفر المحلي والروافد/الأغشية الرقيقة والتنظيف والاختبار المحلية بسمات مثل نضج العمليات وكفاءة التسليم وتفوّق التكلفة الإجمالية، ما يسرّع بوضوح تقدم عمليات التحقق في الخارج وتحويل الطلبات إلى عقود. وتتحول الأسواق الخارجية مثل كوريا الجنوبية وجنوب شرق آسيا تدريجياً إلى خط نمو ثانٍ لشركات المعدات المحلية.

ومن بيانات الطلبات، ثبت أن منطق التعويض المحلي تم التحقق منه بما فيه الكفاية.

من 2020 إلى 2025، ارتفعت التزامات العقود لدى شركة AMEC من 590 مليون يوان إلى 3.04 مليار يوان، وزادت AppTek (Tianhua?) من 130 مليون يوان بشكل كبير إلى 4.85 مليار يوان، ولا تزال التزامات العقود لدى عدة شركات في الربع الأول من 2026 عند مستويات مرتفعة، ما يشير إلى مخزون طلبات قيد التنفيذ كافٍ.

وفي 2025، بلغ إجمالي الإنفاق على البحث والتطوير لدى شركات معدات أشباه الموصلات المحلية 18.58 مليار يوان، أي بزيادة تتجاوز 5 أضعاف مقارنة بـ 2020، ما يوفّر دعماً مستمراً لتسريع اختراقات التكنولوجيا وتمكين مسار التعويض.

FT اختبار المنتج النهائي وقياس الكمية: مساران محليان يُنظر إليهما على أنهما الأكبر من حيث المرونة في التعويض

ضمن جميع اتجاهات معدات أشباه الموصلات الفرعية، يُنظر إلى مساحة التعويض المحلي لمعدات اختبار المنتج النهائي FT ومعدات قياس الكمية/الفحص في المرحلة الأمامية على أنها الأوسع، كما يُعتبران حالياً أكثر حلقتين متأخرتين في تقدم عمليات التعويض.

قياس الكمية (Metrology and Inspection) هو الاسم الكامل لعمليات القياس والكشف، ويُستخدم أساساً في عمليات المرحلة الأمامية (التصنيع) والمرحلة اللاحقة/الوسيطة (التغليف المتقدم) في تصنيع الرقائق. وتتمثل مهمته الأساسية في مراقبة جودة كل خطوة تصنيع عندما لا يزال الشريحة لم تُقطَع بعد من على اللوح (الويفر).

تمر معدات قياس الكمية عبر مراقبة الجودة في كامل سلسلة تصنيع الويفرات، وتمثل نحو 13% من القيمة في سوق معدات أشباه الموصلات العالمي.

وتبلغ نسبة التعويض المحلي في هذا المسار حالياً 1% إلى 10% فقط، وهي أعلى قليلاً من معدات الطباعة الحجرية التي تتراوح فيها نسبة التطور الذاتي من 0% إلى 1%، ما يجعل هذا المسار الأكثر بروزاً كمواطن ضعف في التوطين داخل معدات المرحلة الأمامية. والسبب الأساسي يتمثل في أن البرامج والأجهزة عالية الدقة ظلّت لفترة طويلة تحت احتكار شركات خارجية، وأن دورة التحقق لدى مصانع الويفر طويلة.

وبحسب بيانات QYResearch، بلغ حجم سوق قياس الكمية العالمي في 2025 نحو 19.22 مليار دولار، ومن المتوقع أن يتجاوز 32.1 مليار دولار في 2030. وتصل نسبة النمو المركبة في الفترة 2026 إلى 2030 إلى 10.8%، مدفوعة بترقية عمليات التصنيع المتقدمة، وانتشار الطباعة الحجرية EUV، وزيادة عدد طبقات 3D NAND.

أما بالنسبة لمعدات اختبار المنتج النهائي FT، فقد بلغت الحصتين السوقيتين الدوليتين الكبيرتين وهما Advantest وTeradyne مجتمعتين 99% في 2023، ما يجعل بنية الاحتكار شديدة الوضوح.

ومع انفجار الطلب على تخزين عالي السعة مثل رقائق الذكاء الاصطناعي وHBM، ترتفع بشكل كبير متطلبات عدد قنوات الاختبار وسرعته. ونتيجة لذلك، ارتفعت القيمة لكل وحدة من معدات FT بصورة واضحة، كما أن تسعير أجهزة الاختبار الرفيعة المستوى من فئة FT في الأسواق الدولية تجاوز 11 مليوناً دولار/يوان؟ (1100万元) لكل جهاز.

وبحسب بيانات QYResearch، بلغ حجم سوق أجهزة اختبار FT في العالم في 2025 نحو 3.84 مليار دولار، ومن المتوقع أن يصل إلى 5.47 مليار دولار في 2030، بينما تبلغ نسبة النمو المركبة من 2026 إلى 2030 نحو 7.5%.

ومع قانون تاو (قانون موور/التكديس الثلاثي الأبعاد) الذي يدفع لتراص 3D وانتشار التغليف المتقدم Chiplet، ترتفع تعقيد المعدات في مرحلة ما بعد الإنتاج وقيمتها بالتوازي، ويظل منطق النمو طويل الأجل لمسار FT واضحاً.

أكبر المخاطر لا تزال في النفقات الرأسمالية وإيقاع التحقق

ومع ذلك، يشدد التقرير البحثي على ضرورة الحذر من أن تقلل سلاسل تصنيع أشباه الموصلات استثمارات مصانع الويفر العالمية عن المتوقع.

الحوسبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي وHBM وعمليات التصنيع المتقدمة هي زيادات مهمة في الطلب على هذه المعدات. وفي حال ضعف الطلب النهائي، فسوف تؤجل مصانع التخزين ومصانع التعاقد معطقية المنطق وشركات التغليف والاختبار扩其?扩 (ten??) توسعاتها، ما سيؤثر على طلبات المعدات أولاً.

كما ينبغي الانتباه أيضاً إلى أن تقدم البحث والتطوير والتحقق للمعدات عالية المستوى قد لا يواكب التوقعات. إذ تمثل معدات قياس الكمية واختبارات التخزين عالي السرعة عتبات تقنية مرتفعة، وحتى إذا اكتمل تطوير المنتجات، فإنها تحتاج إلى تحقق طويل لدى مصانع الويفر، وقد يتباطأ إيقاع الاعتراف بالإيرادات بشكل واضح عن توقعات السوق.

ويأتي الخطر الثالث من التجارة الجغرافية وسلاسل التوريد. إذ تؤثر استقرارية إمدادات المكوّنات الرئيسية والقطع الإلكترونية الدقيقة والمواد الخاصة على حد سواء على تطوير المعدات المحلية وتسليمها، كما تؤثر على توسيعها في الأسواق الخارجية.

إذا تنافست شركات المعدات في الخارج عبر خفض الأسعار للاستحواذ على السوق، فقد يؤدي ذلك أيضاً إلى تقليص هوامش أرباح الشركات المحلية.

تنبيه بشأن المخاطر وإخلاء المسؤولية

        توجد مخاطر في السوق، ويجب توخي الحذر عند الاستثمار. لا يُعد هذا المقال توصية استثمارية شخصية، كما لا يأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة لبعض المستخدمين، أو وضعهم المالي، أو احتياجاتهم. ينبغي على المستخدم مراعاة ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات وردت في هذا المقال تتوافق مع وضعه الخاص. وبناءً على ذلك الاستثمار، تتحمل مسؤولية النتائج بالكامل.