[الهدية] كيف يتجاوز اللاعبون الصعوبة في السوق الصعبة، عبر التنسيق فيما بينهم؟ (1)؟

من 1 يونيو وحتى الآن، خلال 29 يوم تداول، يبلغ متوسط عدد الأوامر المرتفعة النهائية يوميًا 91. [تاؤتشياوبا]

مع ذلك، ما الذي يجعل مكاسب التداول السريعة هذه “مذهلة للغاية” فيبدو أن صغار المستثمرين كلما فعلوا أكثر صعب عليهم أكثر؟

في السوق، قد يحدث في أي لحظة أن تشهد مئات الأسهم أوامر ارتفاع نهائية. ومؤشر قطاع أشباه الموصلات يرتفع 8%، بل إن صناديق مؤشرات مرتبطة (ETFs) يمكنها حتى إغلاق الأوامر المرتفعة النهائية. ومع استمرار إثارة بعض الأسهم للاضطرابات، تدخل في المراجعة الرقابية، وحتى تُوقف عن التداول إجباريًا. في ظل هذا النوع من السوق، من يجرؤ أن يقول إن الأمر سيئ؟

لكن المفارقة أنه في ظل مثل هذا السوق تحديدًا، هناك من واصل تنفيذ استراتيجيات التسلسل في يونيو، فتقلصت حساباته إلى النصف؛ وهناك من التحق باستراتيجية الاتجاه وتمسك بها دون حركة، لكن ما إن حل يوليو حتى جاءت 3 أيام متتالية، حيث تم مسح 50% من الأرباح بالكامل. غادر المستثمرون “اليوزي” ساحة المواجهة، وانتشرت الاستراتيجيات الكمية، وسيطرت المؤسسات بالتحكم؛ فهل ما زال لصغار المستثمرين أي مخرج؟

الآن السوق ليس سيئًا، بل بل وحتى تأثير “كسب المال” جيد جدًا، لكن صعوبة التنفيذ هائلة.

وهذا على الأرجح أشد حقائق 2026 في بورصة الصين A-Share قسوة: سيولة وفيرة وتباين حاد في مسار السوق؛ جهة تستضيف وليمة نمو يواصل فيها أسهم التكنولوجيا تحطيم القمم، وجهة أخرى واقع قاسٍ يتمثل في استمرار تآكل الحسابات. ومع بلوغ الانقسام مداه، يقع معظم المستثمرين في مأزق “في داخل السوق ثور، وفي الحساب ذئب”.

يبدو أن صغار المستثمرين دخلوا حلقة مفرغة من “مطاردة الارتفاع ثم البيع عند الهبوط”: كلما تتسارع الفكرة حتى تبلغ ذروتها، يندفعون بقوة إلى الضربة؛ وكلما تتصاعد حدة الانقسام حول الفكرة يبيعون بخسارة ويفرّون من المشهد. وما إن ينتهي قصّهم للخسارة حتى يصبح الجو أكثر اعتدالًا، وتبدأ الفكرة في التعافي. كأن هناك شخصًا يراقبهم دائمًا: تطاردهم فيبيعون، وتقصّ خسارتهم فيسحبون السعر للأعلى.

أما الآن فقد تغير النظام البيئي بهدوء؛ ولا يمكننا التعامل بذكاء إلا إذا فهمنا ما الذي تغيّر، وعرفنا سبب حدوث التغير. وفيما يلي سأفكك لك المنطق.

أولاً، اليوزي ينسحبون بهدوء من ساحة المعركة الأمامية

كثيرون انجذبوا إلى ذلك بعدما شهدوا “يوزي” يضربون أرباحًا عشرات المرات خلال سنوات حتى 1 إلى 10,000. هذه النتيجة شدّتهم، ولدى وصولهم تعلموا مباشرة لعبة مطاردة التسلسل والضرب (التداول بالـ打板) — “جمال العنف” في عصر اليوزي.

ما هو اليوزي؟ ببساطة، هم أولئك الذين في السوق أكثر من يملك حاسة الالتقاط الأسرع، والاستجابة الأسرع، والذين يجرؤون على الضرب والاندفاع؛ أي أموال قصيرة الأجل ضخمة في السوق.

في الزمن الماضي لعصر اليوزي، كانت هذه الطريقة بلا شك في القمة؛ إذ تسمح لشخص بأن تتزايد أصوله بسرعة فائقة بأقصر وقت، مع إنجاز انتقال طبقي.

يوزي يشعل الاتجاه، ويصنع الزخم، ويبني “السهم التنيني/القائد”. ثم يتبع المستثمرون الصغار دورة المشاعر: حين يخرج القائد إلى ارتفاعات ويثبتها، يلتحق “استكمال الارتفاع” (补涨) بالوتيرة؛ ومع انتشار تأثير كسب المال طبقة بعد طبقة.

دورة المشاعر (startup/انطلاقة، main rise/ارتفاع رئيسي، retreat/انسحاب، ثم فوضى) — هذه النظرية غذّت جيلاً كاملًا من متداولي الأجل القصير. في ذلك الوقت كان الإيقاع واضحًا جدًا: فترة الانطلاقة للتجربة والأخطاء، فترة الارتفاع الرئيسي للتمركز الثقيل، فترة الانسحاب للوقوف على الهامش (سيولة خارج السوق)، وفترة الفوضى انتظار الاتجاه.

كل شيء كان يسير خطوة بخطوة، وفق قواعد واضحة.

لكن الآن، لم يكن بعض الناس قد انتبهوا بعد أن السوق تغيّر جذريًا؛ فالموجهون لم يعودوا قوة واحدة من اليوزي فقط، بل قوى متعددة تعمل بالتوازي. “أيقونات” صغار المستثمرين، ولا سيما كبار اليوزي الذين لا يُحصَون عددهم، استبدلوا بنمط عصر المشاعر القديم، وتبنوا أحدث تغييرات السوق. لقد تحولوا من صغار المستثمرين إلى كبار؛ ولم تعد الأسهم الصغيرة التي كانت تستطيع إغلاق حد الارتفاع بسهولة بأموال بضعة ملايين تستوعب سيولتهم. لذلك يبحثون عن طريقة جديدة.

انسحاب اليوزي من ساحة المواجهة الأمامية ليس لأن “أحد كبار القوم” توقف، بل لأن كامل النظام البيئي تغير. فما النتيجة التي يترتب عليها ذلك؟

الأولى: تلاشي القيادة وضعف اتساق الاتجاه

في السابق، عندما يبني اليوزي قائدة (تنين) واحدة، كانوا يوجهونها مرارًا ويحافظون عليها ويحمونها. اليوم يُكسر الإغلاق وتُضرب اللوحة، وغدًا يعودون. اليوم يوجد اختلاف، غدًا يتحول إلى اتفاق. من انطلاقة المشاعر إلى ارتفاعها الرئيسي، ومن الارتفاع الرئيسي إلى الانسحاب، توجد بينهما فرص كافية لكي تتفاعل، ولكي تتبع، ولكي تغادر. يستطيع صغار المستثمرين دخول السوق و”يشربون الحساء” ويحمون أنفسهم من المخاطر ضمن هذا الإيقاع. إن كان الإيقاع صحيحًا، فالكسب يأتي بشكل طبيعي. الآن بعد خروج اليوزي، من سيُدفئ الأجواء؟ هل هي الكمية؟ الكمية لا تُدفئ الأجواء؛ الكمية تقتنص وتحصّل الأرباح فقط.
**
الثانية: تداولات التسلسل أصبح صعبًا أكثر**

لنراجع آخر 3 أشهر؛ منذ أبريل، أصبح تداول التسلسل أكثر صعوبة. في البداية، لا يزال هناك** Shengyang Shares (圣阳股份)** و** جينطانغلانغ (金螳螂)** وDatang Power (大唐发电) يحاولون شق طريق لتداول التسلسل عبر الاستفادة من الفجوات التي يضعف فيها الاتجاه. كان ذلك آخر عناد من اليوزي؛ وآخر شعاع ضوء في نهاية الغروب. ثم لاحقًا ظهرت** Huanhuan Bio (四环生物)** وHong Kong Holdings (香江控股) وTianyu Digital (天娱数科): ففي اليوم التالي لتحول السهم من الضعف إلى القوة، تفتح الجلسة على اللون الأخضر مباشرة متجهة نحو حد الانخفاض. ما المقصود بـ”تحول من الضعف إلى القوة”؟ يعني أن السهم في اليوم السابق كان “لوحة متهالكة/ضعيفة” عند نهاية اليوم أو أغلق عند النهاية فقط؛ ثم في اليوم التالي في المزاد الافتتاحي يفتح على ارتفاع أعلى من التوقعات بشكل سريع ويغلق لوحة الارتفاع بسرعة. هذا النمط كان “نقطة شراء ذهبية” في عصر اليوزي. أما الآن، ففي اليوم التالي لتحول الضعف إلى القوة، تأتي عملية قتل مباشرة (闷杀). Shenglong Shares (盛龙股份) وHainan Haya (海南海药) قد يظهر لديهما بعض العلاوة (溢价)، كأنها رمق في مهب الريح؛ يرتفعان مؤقتًا ثم تُطفأهما أقل نسمة تغير في السوق. أما Haixin Shares (海欣股份) فأسوأ حظًا: في يوم التحول من الضعف إلى القوة، انفجرت اللوحة فورًا وقفزت إلى الهبوط (跳水)، ودفعت الأموال داخله مباشرة إلى “الدفن” داخل التراجع.

نمط التسلسل يتم إقصاؤه بلا رحمة من السوق.

وتحل مكانه “أسلوب الاتجاه”. العديد من أسهم التكنولوجيا الكبرى تواصل تحطيم القمم باستمرار عبر نمط عدم الإغلاق المتتابع (不连板) وعدم التوقف عن الارتفاع.

ثانياً، كمية تسرّع ثم تُخرج بسرعة—إعادة حصاد متكرر

الكمية (量化) هي آلات لديها مسارات مخصصة وقواعد خوادم كبيرة. تقوم باستمرار بتحليل دوري لبيانات سوق الأسهم لسنوات عديدة على أساس دقائق. توجد لا نهاية لعوامل كمية (量化因子) تستقبل الرسائل لحظيًا، وتستغل تقلبات السوق لتقوم بالحصاد ذهابًا وإيابًا.

لديها مسار مخصص، وأوامر تنفيذ على مستوى جزء من الألف من الثانية، وخوارزميات دقيقة لالتقاط مشاعر السوق. وقبل أن تفتح أنت منصة التداول، تكون قد أنهت بالفعل عمليات الشراء والبيع.

مقارنةً بالسرعة في الضغط على الماوس؟ إنها أسرع من البشر بمقدار 10,000 مرة. مقارنةً بالانضباط؟ لا جشع ولا خوف لديها. عند تحقق الشروط تشتري، وعند تحقق الشروط تبيع. مقارنةً بالقدرة على التغطية؟ يمكنها مراقبة كل الأسهم في السوق التي تطابق الشروط في الوقت نفسه، ثم تنفيذ عمليات دفعية بضغط زر.

ما عواقب انتشار الكمية؟

الأولى: تقصير كبير لدورة حياة المواضيع.

كان بإمكان موضوع ما أن يُتداول ويُضارَب عليه لمدة أسبوع وحتى نصف شهر. الانطلاقة، ثم التخمير (发酵)، ثم الذروة (高潮)، ثم الانسحاب (退潮) — إيقاع واضح يعطيك وقتًا كافيًا للركوب والنزول. أما الآن؟ يومان، بل وحتى يوم واحد. في هذا الأسبوع، في يوم الجمعة، انفجر خبر يتعلق بـ”الفضاء التجاري” في وقت الظهر، فاندفعت الأسهم ذات الصلة مباشرة إلى الارتفاع المستقيم. خلال عشرات الدقائق، بلغ عدد الأسهم التي أغلقت على حد الارتفاع قرابة 50 سهمًا. ثم سرعان ما بدأت موجة هبوط جماعي (回落) تباعًا، وبلغت نسبة انفجار الألواح (炸板率) أكثر من 50%.

أما الأسهم التي تأتي متأخرة في الصف، فقد دخل بعض الناس في منتصف النهار؛ ثم في نهاية اليوم حدث قتل (闷杀) مباشر. خلال نصف يوم فقط، من الجنة إلى الجحيم.

لماذا يحدث ذلك؟ لأن الكمية لا تهتم بالمشاعر ولا بالتصميم ولا بالمعتقد. يظهر الخبر، فتتعرف عليه الآلة وتشتري دفعة واحدة. يرتفع السعر لتفعيل شروط البيع، فتتعرف الآلة مرة أخرى وتبيع دفعة واحدة كذلك.

في السابق كان للناس “نَفَس/اتساع صدر”، و”شعور/حماسة”، و”قول هذا السهم أراه جيدًا لذلك سأمسكه قليلاً”. أما الكمية فلا يوجد لديها سوى كلمتين في قاموسها: شراء وبيع.

الثانية: لا يمكنك شراء السهم الجيد؛ وما تشتريه يكون فخًا

تزداد هذه الظاهرة وضوحًا خلال السنتين الماضيتين. عندما ينفجر موضوع ما، قد يصل السهم في نفس اليوم إلى “لوحة واحدة ثابتة (一字板)” بدون تذبذب؛ وفي اليوم التالي بمجرد فتح السوق يتم تنفيذ A-kill مباشرة. بل إن الأسهم الأساسية التي تقف وراء انفجار كثير من المواضيع، قد تكون حتى متدفقة بأعلى حد من “لوحات واحدة ثابتة” بشكل متواصل. مثال: 掌阅科技 (Zhangyue Technology) في وقت سابق من العام: بدأت بـ4 أيام متتالية من لوحة واحدة ثابتة (一字板)، ثم يومها الخامس فتح مرتفعًا وأغلق بسرعة حتى وصل إلى 5 ثم ترقى إلى 6 في ذلك اليوم؛ ثم فجأة افتتح على هبوط لينتهي مباشرة بحد الانخفاض.

Huapu Holding (华塑控股): بعد أن أغلق 4 ألواح (4板) بتحول من الضعف إلى القوة مع تقليص في الكمية والسرعة نحو لوحة الإغلاق مباشرة (缩量秒板) — ولا يمكن شراؤه إلا قبل 9:25. وبناءً على ارتفاع معنويات اليوم الذي يسبق (4 ألواح) واتساق السردية، كان المفروض أن لا يكون متاحًا الشراء عند يوم 5 ألواح. لكن في الواقع، جعلت “مزايدة التجميع (集合竞价)” الناس يقدرون على شرائه؛ وفي ذلك اليوم كانت “ورقة السماء والأرض” (天地大面) أي خسارة كبيرة.

عدد لا يحصى من الناس ينظرون إلى الارتفاع أثناء سيره ويرون أنفسهم غير قادرين على الشراء؛ في النهاية ينتظرون حتى يُفتح (开板) فيندفعون جميعًا، لكن حين يلتفتون للخلف، يكتشفون أن ما اشترَوْه كان حفرة كبيرة.

مثل هذه الحالات لا تُحصى. انصحكم أيها الأصدقاء المتأملون أن تعودوا إلى الوراء لتلخيص ما هي المواضيع وما هي الأسهم الأساسية التي شهدت هذا النمط في العام الماضي إلى العام الحالي، تحديدًا.

كان هناك دائمًا من يقول لك: اشترِ الأسهم الأساسية ولا تضيع وقتك على “الأوراق الهامشية” (杂毛). لأن الهامشية خائن/مخادع (渣男). لكن الآن أريد أن أقول لك: لا تضيع وقتك على ما يُسمى “أساسيًا” لكن لا يمكنك شراؤه؛ إذا لم يكن من نصيبك، فلا تضيّع وقتك في محاولة الإمساك به. القرع الذي تُجبر عليه بيدك لن يكون حلوًا حتى لو أُمسك؛ بل سيؤذي فمك. ما يمكن أن تأكله هو الأكثر طيبًا والأكثر إرواءً.

ثالثاً: المؤسسات تُسيطر على السوق بالكامل وتتحكم

هناك أيضًا من يرى على الإنترنت سيلًا من الأخبار — “مؤشر السوق الرئيسية للوحة الابتدائية (创业板指数) يتجاوز أعلى مستوى تاريخي” — وأن السوق A-Share دخل عصرًا جديدًا من سوق ثور، وأن هناك سوقًا بسيولة وافرِة مع متوسط تداول يومي 3 تريليون دولار (3万亿). عندها يظن البعض أنه يمكنه القدوم إلى سوق الأسهم “لنَيل ربح”. والنتيجة عكسية: تم “حصاد” حسابه و”راتبه” مرارًا من السوق.

ثم يحمل في ذهنه دورات واستراتيجيات تعلمها من الإنترنت، ويأتي إلى السوق بنفَس عالٍ وبحماس شديد ليجرب تحقيق إنجاز كبير، وكتابة أسطورته الخاصة.

لكن المشكلة أن “الجهة المسيطرة” في السوق تغيرت. أصبحت هي المؤسسات.

من هي المؤسسات؟ صناديق الاستثمار العامة، أموال التأمين، صناديق الضمان الاجتماعي — هذه هي الأضخم حقًا في السوق.

المؤسسات تمتلك أكبر كتلة من الأموال، وتتحكم بالقدرة على تحديد السعر (التسعير) في الوقت الحالي. اتجاهات الترند تحددها هي، ومسارات السخونة التي “تسخن بها” تختارها هي، وسرعة الإيقاع وبطؤه تتحكم فيه هي.

المعروف في مبدأ “اعرف نفسك وخصمك” — لا شيء يبقى دون أن يتآكل. سنفكك السوق الذي تقوده المؤسسات تفكيكًا دقيقًا.

الأولى: وضع تحديد مواقع الأسهم والقطاعات بات فوضويًا

في السابق، كان اليوزي يصنع التسلسل والاتجاه في المشاعر والإيقاع وبناء “القائد” الذي يقود القطاع. أما المؤسسات فصنعت المسار، واتجاه الترند، و”تمهيد” قطاع كامل بحيث يرتفع سهم بعد سهم. في عصر اليوزي، كان “القائد المتقدم (领涨龙头)” و”القلب الأساسي للمتابعة/استكمال الارتفاع (补涨核心)” واضحين بتقسيم واضح للمسؤوليات، وإيقاع واضح. من هو “القائد العام” لموجة السوق؟ ومن هو “متابع تقليد”؟ ومن هو “قلب/جندي وسط” (中军)؟ كان واضحًا للعيان. أما في عصر المؤسسات، فلا يوجد “قائد واحد” يقود طوال الرحلة. يتم تبديل القائد المتقدم باستمرار؛ ولكل مفهوم فرعي من ضمن المفاهيم، يوجد من يقود ارتفاعه. اليوم تقود أنت، غدًا يقود هو، وبعد غد يقود شخص آخر.

عند النظر للخلف، سترى أن الأسهم الأساسية للمفاهيم الفرعية جميعًا ارتفعت مرة أو مرتين. لكن حينها، كانت العبارة “فتحت عيونك الأربعة” (开仓四顾心茫然): لا يمكنك معرفة من هو الأفضل. كل سهم يُقال إنه القائد في هذا المجال، وهذا المفهوم هو الأساس.

أما محاولة تحديد نوعيتها عبر البحث في الأساسيات؟ لدى المؤسسات القدرة على إجراء زيارات ميدانية للشركات، والحديث مع المديرين، ومشاهدة خطوط الإنتاج، والنقاش بشأن المخططات المستقبلية. ميزة المؤسسات هي حجم الأموال الكبير، والحصول على المعلومات مبكرًا، وعمق البحث. في قطاع واحد، تستطيع المؤسسات “تربية” عشرات الباحثين من المنبع إلى المصب، تغطي كل السلسلة. أما صغار المستثمرين، فلديهم فقط أن يبحثوا على الإنترنت عن مواد بعضها لم يعرف من أين سمعته وماذا وصل إليه “بنقل اليد”، ومع ذلك لا يملكون نفس القدرة الاحترافية؛ فيرون الأمر “بنصف إدراك” و”بين طرفين ضبابية”.

لذلك، عندما يبدأ الارتفاع فعلًا، يرى صغار المستثمرين من هو القائد المتقدم ثم يطاردون ويدخلون؛ فينتهي بهم الأمر محاصرين عند القمة.

الثانية: الأسهم الكبيرة تسرّع مخاوف صغار المستثمرين

في السابق، عندما ندرس التداول “بالسعر/المشاعر” على الأسهم الصغيرة، كانت هناك سمات متعددة للسهم مع تحديد مكانة واضح. داخل القطاع، كانت هناك شروط: أول سهم يصل إلى حد الإغلاق (涨停) في القطاع، وسعره أقل من 10 يوان، ولا يتجاوز رأسماله السوقي 5 مليارات، وعلاقة الحجم/السعر جيدة؛ بل وحتى الاسم كان له متطلبات: في سنة التنين يجب أن يكون في الاسم “تنين”، وعند تداول الخريطة ينبغي أن يكون الاسم مرتبطًا باسم منطقة/موقع جغرافي؛ وحتى وجود شعارات عن “تنين القائد”. وكانت ألواح اليوم الثاني والثالث تظل سيئة (烂)، ثم في اليوم الرابع والخامس يحدث تحول من الضعف إلى القوة (弱转强).

أما الآن فقد تم قلب هذه القناعة رأسًا على عقب بالكامل. أصبح التداول في أسهم يتراوح سعرها من عشرات إلى مئات (يُقصد بها فئات أسعار/أحجام)؛ وتختلف مدة الإغلاق على حد الارتفاع دون اعتبار لأول من أغلق؛ الأساسيات يجب أن تكون “أصيلة” (正宗)، ولم تعد هناك قيود على حجم السوق. عشرات المليارات بل حتى مئات المليارات وآلاف المليارات — إذا ارتفعت، سترتفع دون تمييز. وهناك أيضًا علاقة الحجم/السعر، لكن السعر يرتفع باستمرار وسط انقسامات؛ ورسوم الدقائق داخل اليوم (分时图) لا تُظهر خطًا مستقيمًا بل “منعطفات” كثيرة. أين علاقة الحجم/السعر التي يمكن أن تجعل التحليل منطقيًا؟ ربما يمكن، لكن يتطلب ذلك استخدام شارتات 15 دقيقة أو 30 دقيقة.

في السابق، كان ينبغي الحذر عند وصول الأسهم الكبيرة ضمن موضوع ما إلى حد الإغلاق. أما الآن، لم يعد هذا صحيحًا. أسهم بحجم مئات أو آلاف المليارات يمكنها أن تعمل “لوحات تسارع” (加速板). وصغار المستثمرين لا يملكون إلا أن يشاهدوا كيف يواصل السهم مع الموضوع كسر الحدود دون أن يتمكنوا من كسر خطهم الداخلي (حد الخسارة/الالتزام النفسي)؛ لا يضيفون تسارعًا (لا تزيدون الإضافة)، ولا يضيفون تسارعًا؛ فضلاً عن أن التسارع يكون لسهم عملاق، بل وبسرعة متواصلة مع تقليص الحجم (缩量).

لكن في الواقع، تسارع الأسهم الكبيرة يعني أن المؤسسات تحبس المخزون (锁仓) — والمؤسسات داخل السوق “تبتسم سرًا” — بينما صغار المستثمرين خارج السوق يبكون ويضربون رؤوسهم.

الثالثة: إيقاع تشغيل المواضيع أصبح فوضويًا

يمكن تقسيم مسار المواضيع الحالية إلى أربعة دورات:

الدورة الأولى: بدء الانطلاق (الانطلاقة). تبدأ مواضيع بالدوران والارتفاع، دون انفجارات واسعة، ومع ذلك تخرج ارتفاعًا تدريجيًا حتى تبلغ مستوى. في هذه المرحلة، لا يزال صغار المستثمرين لا ينتبهون، بينما المؤسسات تضيف بهدوء كميات.

الدورة الثانية: نمو في المنتصف. أثناء الارتفاع لا تظهر انقسامات كبيرة، ومن الصعب الحكم بإيقاع واضح. يتردد صغار المستثمرين وينتظرون، وتواصل المؤسسات توزيع الأسهم/تمهيدها.

الدورة الثالثة: تسارع. يحدث انفجار للموضوع فجأة عبر نمط “انقسام ضعيف لكن ارتفاع مستمر”، وتكون شارة لافتة في صورة شمعة كبيرة للصعود لمؤشر القطاع (大阳线). بعد التسارع لفترة قصيرة، يبدأ الانعطاف—يدخل صغار المستثمرين فتكون الذروة.

الدورة الرابعة: نهاية التراجع (退潮). بمجرد تراجع الاتجاه، لا يحدث الأمر خلال يوم واحد. هبوط متتابع بلا مقاومة وبتدهور في المعنويات. عندما يضطر من يحمل “كميات” لتوقف النزف (扛单) إلى قطع الخسارة (割肉止损)، تأتي أخيرًا فترة التعافي. لكن التعافي يتحول إلى الذروة، وعند الدخول مجددًا تكون قد وقعت في فخ التعلق.

إيقاع السوق الحالي لا يشبه إطلاقًا الإيقاع الذي يتعلمه صغار المستثمرين من “الانطلاق ثم التسارع ثم الذروة” حتى نقطة الصقيع (冰点).

في السابق، كانت دورة المواضيع تُقسّم على أساس الأيام: اليوم يحدد الانطلاقة، ثم الأيام الثلاثة التالية تسارع، ثم يومان بعد ذلك ذروة، ثم يومان تراجع، وأخيرًا اليوم يصل إلى نقطة الصقيع.

الآن الوضع مختلف: خلال يوم واحد فقط، يتقلب الإيقاع صعودًا وهبوطًا. يوجد تباين عند الافتتاح، ثم إصلاح، ثم يأتي التنفيذ/تحصيل الأرباح (兑现)، ثم يتم استلام الحركة (承接)، ثم تتحول إلى رفع. وفي داخل اليوم يمكن أن تكسر القمم الجديدة. بعد ذلك في اليوم التالي، يتكرر اندفاع استمرار الارتفاع: يبدأ اليوم برفع عند الافتتاح، ثم بعد أن يُغلق فئة ويتم “تسليم” من وقعوا في الفخ، يبدأ الانعطاف؛ وحين تصل التباينات داخل اليوم إلى درجة شبه كاملة، يتم سحب مجموعة من الأسهم الجديدة عند مستويات أدنى، ويتحول الموضوع مرة أخرى إلى ارتفاع.

في السابق كان الإيقاع: ما يحدث اليوم، سيكون كيف سيكون الغد. أما الآن: صباح اليوم كيف، الظهر يتغير، ثم التداول في منتصف اليوم (午盘) يتغير إلى صورة أخرى.

وبالمقابل، لصغار المستثمرين التداول بنمط الاتجاه يوجد له عيبان طبيعيان:
حجم التمويل صغير، ولا يمكن تقسيم التمويل لإجراء T بشكل متكرر (分仓滚动做T). نظام T+1 لا يقيّد المؤسسات ذات الأموال الكبيرة تقييدًا خطيرًا؛ لديها “رصاص غير محدود” ولا تتقيد بطريق الرمية. أما صغار المستثمرين فلا. تشتري مرة واحدة فتقع ممتلئًا، وعند الانخفاض مرة واحدة ترتبك.

ذاكرة السوق قصيرة، وإيقاع مطاردة الارتفاع ثم البيع عند الهبوط فوضوي. عندما تنفجر المواضيع تكون الذروة. يدخل صغار المستثمرين دائمًا عند الذروة، فيمسكون “آخر عصا” في النهاية. يتذكرون فقط ما كان أقوى أمس، وينسون ما كان أقوى قبل يومين. أما الآن، فليس مثل عصر التسلسل حين كان هناك قائد متقدم يقود السهم، وقلب أساسي للمتابعة، بتقسيم واضح وإيقاع واضح.

عندما تفهم إيقاع المواضيع تحت قيادة المؤسسات الحالية حيث تقود أسهم الاتجاه، ستعرف—متى يجب أن تتحرك ومتى يجب أن تتوقف عن التحرك.

رابعاً: ضجيج السوق يجعل من الصعب الإمساك بالإيقاع

الضجيج الأول: منشورات صغيرة (小作文) قبل أيام فقط،[size=small] يمكن لمنشور واحد أن يدفع سهمًا لإغلاق على شكل لوحة واحدة ثابتة (一字涨停)، ثم بسرعة يعود إلى شكله الأصلي وكأنه لم يحدث شيء.
في وقتك الذي تبحث فيه عن أساسيات السوق نصف يوم، قد يصنع شخص آخر نكتة/قصة. في الوقت الذي تحسب فيه القيمة العادلة نصف يوم، قد ينشر شخص آخر منشورًا.

هذا هو السوق الآن: انتشار المعلومات بشكل كثيف، ولا يمكن التمييز بين الصحيح والزائف. المالك/المحرك يتعاون مع منشورات صغيرة لطرح المخزون (出货)، والكمية تتابع المنشورات الصغيرة لرفع السعر، وصغار المستثمرين يتابعون المنشورات الصغيرة ليقعوا في “تسليم” البضاعة (接盘).

جولة تلو جولة، ويحصد “القصّاص” (الورق الرخيص/الزراع) محصولًا تلو محصول.

بالطبع، ستقل هذه الظاهرة أكثر فأكثر لاحقًا. هذه المرة، أطلقت الجهات المعنية بلاغات وفحصًا في الوقت الفعلي، وضربت بقوة، لتوفر غطاءً قويًا لاستقرار بيئة التداول في سوقنا.

الضجيج الثاني: الإعلام الذاتي (自媒体)

في كل شارع يوجد “مدرسون” نصفهم جاهل يتحدثون عن “دورة المشاعر (情绪周期)”. “استراتيجية القائد (龙头战法)” و”تحول الضعف إلى القوة” و”تحول الخلاف إلى توافق (分歧转一致)” — يرددون كلمات عصر اليوزي ترديد الببغاوات. يتحدثون وكأنهم يفهمون كل شيء، ويؤيدون كلامهم بأمثلة. لكن ما لم يخبروك به هو أن اليوزي قد انسحب بالفعل. ما تتعلمه هو فنون قتالية من عصر مضى. وما تواجهه هو ساحات القتال لهذا العصر. استخدام تكتيك الأسلحة الباردة في حرب حديثة. والنتيجة يمكن تخيلها بسهولة. هؤلاء “المدرسون” نصف الجاهزين أخذوا منك رسوم التعليم، وعلموك مجموعة أشياء متقادمة. ومع ذلك، تظن أن مشكلتك أنك غير ماهر بما يكفي؛ بينما الحقيقة أن السوق لم يعد يعترف بهذه “الحرفة” التي تعلمتها. مثل من يتدرب لمدة ثلاث سنوات على الملاكمة، ثم يدخل الحلبة ليكتشف أن خصمه يمسك بندقية.
**
الضجيج الثالث: الرقابة**

قواعد الإيقاف (停牌) غير واضحة. كأن سكينًا معلقة فوق رأسك: لا تعرف هل ستسقط هذه المرة أم لا.

السوق بالكاد يضرب الارتفاعات ويصل إلى قمم، فتأتي الرقابة وتصفع كل شيء.

هل هناك قواعد؟ نعم. لكن القواعد غامضة، وكأنها “قد تختلف حسب الحالة” (视情况而定). وهذا يجعل الأموال تتردد في كل مرة عند العقدة الحاسمة: هل سيتم إيقافي التداول هذه المرة؟ هل ينبغي الهروب مسبقًا؟

ما إن تتردد، يختل الإيقاع. وحين يختل الإيقاع، تسهل “الدهس” (踩踏) الجماعي.

الرقابة تكره شكل “انتهاء موضوع ثم تشتت وفوضى في كل مكان”. مثل والد يرى طفلًا يتبع عصابة صغيرة ويجعل البيت خرابًا—يخشى أن يتعلم الطفل السوء، ويخشى كذلك أن يُهدم البيت.

لكن المشكلة هي—إيقاع تدخّل الرقابة لا يمكنك توقعه.

الرقابة على اضطرابات (异动)، وإرشاد النوافذ (窗口指导)، ومراجعة الإيقاف (停牌核查): متى يأتي ذلك، وكم تبلغ القوة، وعلى من ستُطبق، لا توجد له قواعد واضحة. هذا يجعل أموال التداول القصير “على حافة السكين”، حذرين ومرعوبين.

هذه الثلاثة: منشورات صغيرة، وإعلام ذاتي، ورقابة — تتراكب مع بعضها وتضخم بعضها، فتجعل السوق أكثر تشوشًا وأكثر صعوبة في الإمساك به.

خامساً: البيئة الخارجية تواصل إثارة اضطراب السوق

في السابق، كان على A-Share أن “يُقرأ” وفق وجهة نظر بورصة الأسهم الأمريكية، وكان هذا أمرًا أستطيع تحمله. لكن الآن صار علي أيضًا النظر إلى وجهة نظر بورصة كوريا… وهذا يصير صعبًا على التحمل.

خصوصًا هذا العام: بدأت أولاً صدامات إيران والولايات المتحدة التي أدت إلى اضطرابات عالمية، وتعرضت A-Share لضرر بلا ذنب. ثم تواصلت الزيادة القوية في بورصة كوريا، ما أدى إلى ترابط مع A-Share في قطاع أشباه الموصلات الذي خرج من مرحلة القوة إلى موجة ارتفاع رئيسي. لكن في النهاية ظهرت مشكلة داخل بورصة كوريا نفسها: نسبة التمويل بالاقتراض (融资资金) كانت مرتفعة جدًا، مما أدى إلى هبوط متواصل؛ فدفعت A-Share إلى الهبوط مجبرة كذلك.

الآن كل صباح عند الاستيقاظ، ننظر أولًا إلى أداء بورصة أمريكا الليلة الماضية. وبما أن كوريا تفتح قبل A-Share بـ1.25h، فقبل افتتاح A-Share ما زلنا بحاجة إلى النظر إلى أداء كوريا. وارتفاعها في الافتتاح أو انخفاضها، بل وحتى تحديدًا لقواعد افتتاح مؤشرات 3 الكبرى في A-Share.

بل وحتى يجب الاحتراز من أن تقوم بورصة كوريا بتفعيل “وقف/تجميد” مفاجئ عندما تكون A-Share في فترة الاستراحة داخل اليوم (午间休息). إن توقفها (熔断) يكون أكثر حسمًا وسرعة حتى من نزول سهم صغير إلى حد الانخفاض في A-Share؛ هبوط دون تردد ولا تسويف.

سادساً: خلاصة الوضع الحالي

هذا هو أفضل عصر، وفي الوقت نفسه هو أسوأ عصر. وينطبق الشيء ذاته على سوق الأسهم كذلك.

ما الجيد فيه؟ تكثر الأوامر المرتفعة النهائية (百股涨停) بشكل متكرر، وتتقدم أسهم بحجم “مليار/تريليون” لقيادة الارتفاع، وتأثير كسب المال لا ينقصه شيء—ينقص فقط “اليد” التي تستطيع الإمساك به. تظهر باستمرار أسهم تكسر القمم وتخرج بمسار جديد. أسهم كبيرة ضمن الترند تحطم القمم باستمرار عبر نمط عدم الإغلاق المتتابع (不连板) وعدم التوقف عن الارتفاع. الفرص وفيرة أينما نظرت، بشرط أن تجد الاتجاه الصحيح. لا أحد يستطيع السيطرة المطلقة؛ وهذا السوق منح كل من يتكيف فرصة عادلة. المؤسسات تُحصَد بواسطة الكمية، واليوزي يُغطيه ويُطارده المؤسسات، والكمية يتم ضغطها أيضًا بواسطة الرقابة. لا يوجد فائز دائم، وبالتالي لا يوجد خاسر محتوم.

ما السيئ فيه؟ متطلبات عالية جدًا على صغار المستثمرين. لا يوجد “إيمان ثابت”، ولا يوجد ربح/عائد “سحري” يعمل دومًا بطريق واحدة. في السابق، تعلم حرفة واحدة يمكن أن تُطعمك لمدة 3 سنوات؛ أما الآن، تصبح قديمة خلال 3 أشهر. يجب أن تفهم الترابط مع الخارج، وأن تفهم أسلوب المؤسسات، وأن تتعرف على إيقاع الكمية، وأن تهرب من فخ المنشورات الصغيرة، وأن تخمن نية الرقابة. أي خطأ في أي حلقة يعني خسارة.

إذا كان السوق بهذا الفوضى، كيف استطعت أنا أن أعيش؟

الإجابة: أن تتابع السوق بمنظور الترابط، وتقوم بعملية مراجعة بعد التداول (复盘)، وتستنتج (推演)، ثم تلخص (总结).

هذه هي عناوين مقالي؛ ومن خلال العنوان تعرف كيف واجهت “جحيم” تداول يوليو.

في مراجعة 7.1 قلت: انتظروا حتى يتحقق الانقسام، لا تطاردوا الارتفاع، و”التقاط منسوب/شراء عند الانخفاض” للأسهم الأربعة الأساسية وسط ترويع الهلع الذي قدّمه لكم السوق. والنتيجة في اليوم التالي أعطت 有研硅 فرصة لشراء -18 كـ”قاع” (抄底) وجلبت 15% بسهولة.

من مقال 7.3، كانت لدي خطة واحدة فقط: الاستفادة من كل فرصة يظهر فيها انقسام في أشباه الموصلات، والقيام بـ”شراء عند الانخفاض” لصندوق ETF لأجهزة أشباه الموصلات. وكانت النتائج مشجعة جدًا، حتى صباح يوم الجمعة: بقيت دون حركة، ومع ذلك حققت ربحًا قدره 20%، أما إجراء T كان سيحقق 30%. في مراجعة 7.9 قلت: في يوم الجمعة، افعل شيئًا واحدًا فقط — بيع في الوقت المناسب، لا تطارد؛ وانتظر نهاية مرحلة الانقسام. وقد تحقق ذلك أيضًا بشكل مثالي وفق استنتاجي.

التنفيذ بسيط، والمخاطر منخفضة. أدواتي بسيطة جدًا: مجرد جدول واحد.

للتسجيل الخاص بإيقاع المواضيع، وللأسهم الأساسية التي تقود الارتفاع.

عندما تفهم هذا الجدول، ستفهم السوق كيف ترتفع مواضيع مختلفة ثم تتتابع وتستبدل بعضها بعضًا داخل السوق؛ وعندما تفهم ذلك، يصبح التداول بسيطًا.

إعلان المقطع القادم:

بعد أن انتهينا من شرح “لماذا صار الأمر بهذا الصعوبة؟” و”ما الذي يحدث الآن؟”، سنشرح في المرة القادمة—طريقة المواجهة المحددة لمن يلعب ضمن ترابط السوق في الوضع الراهن.

سأخبرك: في ظل هذه البيئة من السوق، كيف تنظر للترابط الخارجي تحديدًا، وكيف تميّز إيقاع المواضيع، وكيف تتبع اتجاه المؤسسات. كيف تضبط النبرة في الافتتاح (竞价)؟ وكيف تجري المماحكة داخل التداول (盘中)؟ وكيف تنهي الوضع في نهاية اليوم (尾盘). متى يجب أن تندفع، ومتى يجب أن تتوقف. كيف تم إعداد “جدول إيقاع المواضيع” الخاص بي، وكيف ننظر إليه؟ وكيف نحلله؟

العدد القادم كله تطبيقات عملية جاهزة، في انتظارك. الكاتب هو أكبر المستفيدين. لكن شخصًا واحدًا أمضى ساعات في عمق الليل جالسًا أمام الورق يكتب هذا المقال، ويعدله عدة مرات ويصقله—وهذا يحتاج دافعًا. إذا كان المقال قد لمس شيئًا بداخلك وجعلك تحصل على إلهام، فالرجاء أن تدعمني. أما تذاكر الدعم (加油券) والهدايا والتبرعات (打赏)، وحتى الضغط على زر الإعجاب (点赞) أو كتابة تعليق (发个评论)، بالنسبة لي فهي تشجيع كبير جدًا.
لقاءنا هو قدر—نأمل أن نتقدم سويًا. في قسم تعليقات هذا المقال اليوم، يمكنكم نشر أسئلة مرتبطة بالتداول، وسأبذل جهدي للإجابة وشرح ما أمكن.