من المتوقع أن يستمر مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في يونيو في الارتفاع المعتدل على أساس سنوي، وقد يتسع نطاق نمو مؤشر أسعار المنتجين (PPI) على أساس سنوي.

في 5 يوليو، أجرى مراسلون من «ال证券日报» مقابلات مع عدد من المختصين في القطاع، قدموا تحليلات استباقية لمسار مؤشر أسعار المستهلكين في الصين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين عند باب المصنع (PPI) خلال يونيو. يرى معظم المختصين الذين تمت مقابلتهم أن أسعار المنتجات الزراعية منذ يونيو واصلت اتجاه الهبوط بشكل إجمالي، كما جرى خفض أسعار وقود السيارات المحلية مرتين؛ ومن ثم قد يتحول تغير CPI الشهري على أساس حلقي من موجب إلى سالب، بينما سيواصل تغيره على أساس سنوي اتجاه الارتفاع بوتيرة معتدلة. وفي المقابل، يواصل سعر النفط الدولي مسار الهبوط، وتنخفض أسعار السلع الصناعية في الداخل بشكل عام، ما يرجح أن يتحول معدل نمو PPI على أساس حلقي إلى السالب، مع اتساع الزيادة على أساس سنوي.

وفيما يتعلق بـ CPI، قال وين بينغ، كبير الاقتصاديين في بنك الشعبويات المعيشي، لمراسل «ال证券日报» إنه يتوقع هبوط CPI على أساس حلقي في يونيو بنسبة 0.3%، وارتفاعه على أساس سنوي بنسبة 1.0%. وذكر بيان/بحذرَ شينغ? (حد泉水)، كبير محللي الاقتصاد الكلي في «شركة شينغ؟ يونغ؟» لمراسل «ال证券日报» أنه يتوقع أن يكون معدل نمو CPI على أساس حلقي في يونيو قد يصبح سالبًا، مع ارتفاعه على أساس سنوي بنسبة 1.2%. وتُظهر مذكرة بحثية صادرة عن «شركه هوا تشوان» أنه يُتوقع أن ينخفض CPI على أساس حلقي في يونيو بنحو 0.1%، وأن يكون على أساس سنوي ثابتًا عند نحو 1.2% مقارنةً بشهر مايو.

وأضاف وين بينغ تحليلًا تفصيليًا: في يونيو، بلغ متوسط مؤشر أسعار الجملة للمنتجات الزراعية 112.6 نقطة، بانخفاض حلقي بنسبة 1.4%. وعلى مستوى البنود، انخفضت أسعار الفواكه بنسبة 3.3% على أساس حلقي، بسبب طرح عدد من الفواكه الصيفية في وقتٍ متقارب وزيادة المعروض؛ كما انخفضت أسعار لحم الخنزير بنسبة 2.0% على أساس حلقي، إذ أدت ارتفاعات درجات الحرارة إلى ضعف الطلب على لحم الخنزير بشكل عام، وسمات سوق التجزئة كانت بطيئة في الصفقات؛ وبسبب تأثير تبديل الفصول الموسمي، ارتفعت أسعار الخضراوات بنسبة 1.9% على أساس حلقي. وارتفعت أسعار البيض بنسبة 11.7% على أساس حلقي، نتيجة لتداخل اختلال ثنائي الاتجاه بين نقص في العرض وتحرير الطلب بشكل مركز. وفي الوقت ذاته، واصلت علاوة المخاطر لسعر النفط الدولي في التراجع، ما أدى إلى خفض متواصل لأسعار وقود السيارات المحلية مرتين.

وبخصوص CPI الأساسي، قال وين بينغ إن مؤشر أنشطة الأعمال لقطاع الخدمات في يونيو بلغ 50.4%، بزيادة قدرها 0.1 نقطة مئوية مقارنةً بشهر مايو، ما يشير إلى تحسن في مستوى المعنويات، ويدعم أسعار الخدمات ذات الصلة. وفي ظل موسم التخرج الذي دفع الطلب، تم إطلاق الطلب على الإيجارات قصيرة الأجل بشكل مركز على المدى القصير، إذ ارتفعت الإيجارات المتوسطة الشهرية لعمارات المدن الـ 50 بنسبة 0.08% على أساس حلقي. غير أن أسعار الملابس عادةً ما تُظهر هبوطًا موسميًا، ويُعزى ذلك أساسًا إلى عمليات تصفية المخزون عند تبديل المواسم، إضافةً إلى عروض الترويج عبر منصات التجارة الإلكترونية.

أما في جانب PPI، فتوقع وين بينغ أن يرتفع PPI على أساس حلقي في يونيو بنسبة 0.2%، وبنسبة 4.5% على أساس سنوي. وقال بيان/بحذرَ شينغ? إنه قد يتحول معدل نمو PPI على أساس حلقي في يونيو إلى السالب؛ كما ارتفع معدل نموه على أساس سنوي قليلًا من 5%؟ ليصل إلى 4.1%. كما تُظهر مذكرة بحثية صادرة عن «هوا تشوان» أنه يُتوقع أن تبلغ زيادة PPI على أساس حلقي في يونيو نحو -0.2%، وأن ترتفع الزيادة على أساس سنوي من 3.9% إلى نحو 4.1%.

وأشار وين بينغ إلى أن مؤشر أسعار شراء المواد الخام الرئيسية في يونيو ومؤشر أسعار المنتجات عند المصنع بلغا 54.2% و48.2% على التوالي، أي أقل بمقدار 6.3 نقاط مئوية و3.7 نقاط مئوية مقارنةً بشهر مايو. وقد هبطت أسعار المنتجات عند المصنع إلى ما دون خط التوازن بين الرواج والركود، وتقلصت وتيرة ارتفاع أسعار شراء المواد الخام، مع استمرار نمط التمايز بين المنبع والمصب. وأظهرت إحصاءات وزارة التجارة الأسبوعية أن متوسط أسعار وسائل الإنتاج على أساس حلقي ارتفع بنسبة 0.66% على أساس شهري، وهو أقل من 1.4% في مايو، مع تراجع مستمر للشهر الثاني على التوالي. وبناءً على مؤشرات PMI والبيانات عالية التواتر، يُتوقع أن يرتفع PPI على أساس حلقي في يونيو ارتفاعًا طفيفًا، لكن بما أن أساس المقارنة في الفترة نفسها من العام الماضي منخفض، فقد تكون الزيادة على أساس سنوي أعلى من زيادتها في مايو.

وترى مذكرة بحثية من «هوا تشوان» أن نمو PPI على أساس سنوي قد يكون قريبًا من أعلى مستوياته خلال العام. ففي الوقت الحالي، أدى الهبوط السريع لأسعار النفط إلى تعويض تأثير الأساس المواتي المنخفض من يونيو إلى يوليو. وحتى إذا استمرت أسعار معدات التصنيع في المرحلة المتوسطة بتقديم دعم لـ PPI على أساس حلقي، فلن يكون ذلك قادرًا على تعويض الخسائر الناتجة عن سلسلة صناعة النفط الخام والبتروكيماويات. إذ تراجعت أسعار النفط الخام الفورية من برنت إلى مستوى قريب جدًا من المستوى الذي كانت عليه قبل اندلاع النزاعات الجيوسياسية الدولية. كما أن متوسط تأثير السلسلة النفطية والبتروكيماوية على PPI على أساس حلقي بين مارس ومايو بلغ نحو 0.8 نقطة مئوية، ومن المرجح أن معظم ذلك التأثير قد يتحول مرة أخرى إلى عامل سلبي في الفترة من يونيو إلى أغسطس. وخلال الأشهر الخمسة الأولى من هذا العام، بلغ متوسط مساهمة قطاع تصنيع المعدات في المرحلة المتوسطة في PPI على أساس حلقي نحو 0.15 نقطة مئوية شهريًا، وهو ما لا يكفي لتعويض تراجع أسعار سلسلة النفط الخام والبتروكيماويات.

【المؤلف: منغ كه】　(المحرر: ون جينغ)

الكلمات المفتاحية:

                                                            CPI
                                                            PPI