حصلت شركة Circle على موافقة تنظيمية جديدة لبنك National Trust. إليك ما الذي قد يعنيه ذلك بالنسبة لسهم CRCL

حصلت Circle Internet Group (CRCL +5.30%)، الشركة وراء العملة المستقرة USDC، على إذن لتشغيل بنك ثقة وطني خاص بها. في 10 يوليو، منحت هيئة مراقب العملة (OCC)، وهي الجهة الفدرالية التي تمنح موثقات البنوك الوطنية وتُشرف عليها، الضوء الأخضر لـ Circle لإنشاء ذلك البنك.

NYSE: CRCL

Circle Internet Group

التغير اليومي

(5.30%) 3.34$

السعر الحالي

66.35$

نقاط بيانات رئيسية

القيمة السوقية

$16BMarket تتم حساب القيمة السوقية باستخدام الأسهم المعلنة المتداولة في البورصة فقط. ولا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو أسهم الفئات المزدوجة غير المتداولة. وقد تختلف القيمة السوقية الضمنية.تتم حساب القيمة السوقية باستخدام الأسهم المعلنة المتداولة في البورصة فقط. ولا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو أسهم الفئات المزدوجة غير المتداولة. وقد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

65.09$ - 72.84$

نطاق 52 أسبوعًا

49.90$ - 262.97$

الحجم

1.2M

متوسط الحجم

15.1M

الهامش الإجمالي

4.98%

تُسمّى الجهة الجديدة قانونياً First National Digital Currency Bank, N.A.، لكنها ستعمل تحت اسم Circle National Trust.

ماذا يفعل بنك الثقة الوطني فعلياً

يمكن لبنك الثقة الوطني أن يحتفظ بأصول العملاء ويحميها، لكنه لا يستطيع استقبال الودائع أو منح القروض بالطريقة التي تقوم بها البنوك التجارية العادية. يعني الضوء الأخضر الرسمي أن Circle يمكنها الآن العمل تحت جهة تنظيم فدرالية واحدة، هي OCC، بدل نظام إشراف متشعب على مستوى الولايات.

وحتى الآن، سيقدّم بنك الثقة خدمات الحفظ فقط — أي الاحتفاظ بالأصول وحمايتها — لـ Circle وشركاتها التابعة. ووفقاً للخطة المعتمدة، تستطيع Circle لاحقاً توسيع خدمة الحفظ هذه لتشمل عدداً محدوداً من العملاء المؤسسيين الخارجيين، مثل البنوك وشركات المشتقات الخاضعة للتنظيم، إذا وُجد طلب.

وصف الرئيس التنفيذي Jeremy Allaire الموافقة بأنها «خطوة محدِّدة» لهيكل البنية التحتية للشركة.

كيف تجني Circle المال من USDC

لفهم سبب أهمية ذلك، يساعد معرفة كيفية تحقيق الشركة لإيراداتها. تصدر Circle USDC — وهي عملة مرتبطة بسعر الدولار الأميركي بنسبة واحد إلى واحد — ومدعومة باحتياطيات من النقد والأذون/السندات الحكومية قصيرة الأجل (Treasure). تكسب Circle فائدة على تلك الاحتياطيات — 652.5 مليون دولار في الربع الأخير. ويشكّل ذلك الجزء الأكبر من إجمالي إيرادات Circle.

ومن خلال امتلاك بنك ثقة مُرخّصاً فدرالياً، ستكون Circle قادرة على إدارة احتياطياتها بنفسها، بدلاً من دفع تكاليف حالياً لطرف آخر ليتولى ذلك. ولن تتدفق تلك الرسوم إلى الخارج بعد الآن، ما يعزّز خط الأساس لدى Circle.

كما أن وجود جهة تنظيم فدرالية واحدة وواضحة تشرف على عملياتها قد يقلّل كذلك من أوجه عدم الكفاءة ويوفر وضوحاً للعملاء المحتملين. فالقواعد الخاصة بالعملات المستقرة لا تزال تُكتب.

الخلفية التنظيمية وراء هذا الترخيص

جاءت الموافقة بعد نحو عام من إقرار قانون GENIUS من قِبل الكونغرس في يوليو الماضي. وضع القانون الإطار الفدرالي الأول للعملات المستقرة، ويفرض على الجهات المُصدِرة مثل Circle الاحتفاظ بنسبة 100% من الاحتياطيات نقداً أو في Treasury قصيرة الأجل، والإفصاح عن مكونات احتياطياتها شهرياً.

Image Source: Getty Images

قدمت Circle في الواقع طلب ترخيص بنك الثقة لأول مرة في يونيو 2025، وحصلت على موافقة مشروطة في ديسمبر. وهذه هي الموافقة الرسمية.

ماذا يعني ذلك لمستثمري Circle

يساعد الترخيص الكامل على ترسيخ مكانة Circle في سوق العملات المستقرة وتقليص مخاطرها التنظيمية. كما سيساهم في التحقق من شرعية Circle في الدوائر المالية التقليدية.

ومع ذلك، يحتاج المستثمرون إلى إدراك المخاطر هنا. ترتبط إيرادات Circle ارتباطاً وثيقاً بأسعار الفائدة: إذ تعتمد إيرادات الاحتياطيات على العائد الذي تحققه Circle من Treasury، وقد انخفض معدل عائد الاحتياطيات هذا بالفعل إلى 3.5% في الربع الأخير، مقارنةً بالعام السابق.

إذا تراجعت الفوائد، يتراجع الدخل. إضافة إلى ذلك، تمنح Circle حصة كبيرة من دخل USDC إلى Coinbase بموجب اتفاقية توزيع، ما يحد من مقدار دخل الاحتياطيات الذي تحتفظ به Circle فعلياً.

تُعد الموافقة إنجازاً حقيقياً في مكانة Circle لدى الجهات التنظيمية. وما إذا كانت ستُحدث أثراً في الأداء التجاري يعتمد على مقدار ما سيتحول ذلك فعلاً إلى زيادة في الطلب، خصوصاً من الشركاء المؤسسيين.