تُسجَّل حركة العملات المستقرة، لكن الأموال لم تتجذّر بعد.

بالنظر إلى الأرقام الرئيسية في العناوين، يبدو كل شيء جيدًا، مع إجمالي المعروض الذي يحوم عند مستويات قياسية بين 310 و323 مليار دولار. ومع ذلك، توقفت وتيرة النمو؛ فقد ظل السوق في حالة تَراجُع/تَثبُّت منذ أكتوبر 2025، مع مرحلة ترسيخ بعد النمو الانفجاري في 2025.

خلف الكواليس، يحدث تحول كبير بين العملاقين. تقلّص USDT بنحو 3 مليارات دولار على أساس ربع سنوي لأول مرة منذ الربع الثاني من 2022، مدفوعًا بتباطؤ الطلب من التجزئة والرياح المعاكسة في أوروبا. وخلال الفترة نفسها، زادت USDC حصتها في السوق وتجاوزت USDC من حيث حجم التداول، لتُشكّل نحو 64% من إجمالي الحجم المشترك بحلول أوائل 2026. ومن حيث القيمة السوقية، لا تزال USDT متقدمة عند 184 مليار دولار، بينما تبلغ USDC نحو 79 مليار دولار، لكن USDC تتقدم بوضوح في الاستخدام الفعّال، خصوصًا في التحويلات المدفوعة من الشركات والمدفوعات.

السؤال الحقيقي هو: هل تُعدّ هذه العملة قنبلة موقوتة؟ انخفضت تدفقات إيداعات التبادل الشهرية من 5.7 مليارات دولار إلى 2.9 مليار دولار. وهذا يعني أن الأموال متروكة على البلوكتشين، لكنها لا تتدفق إلى البورصات. إنها راكنة كمخزون احتياطي دفاعي، ومحفوظة كضمانات، مترقبة عوائد في التمويل اللامركزي، أو كبديل نقدي للمؤسسات، دون تحمل مخاطر.

باختصار، البنية التحتية جاهزة، وهناك معروض قياسي، لكن الضخ لم يمتلئ بعد. ستأتي إشارة التعافي الحقيقية مع تسارع “الطباعة” الجديدة وزيادة متزامنة في التدفقات الداخلة إلى البورصات؛ فارتفاع المعروض وحده غير كافٍ.

هل تعتقد أن هذا التثبُّت هو الهدوء الذي يسبق موجة ارتفاع جديدة، أم أن رأس المال سيواصل الركن بحذر لبعض الوقت؟

لا يُعدّ هذا المنشور نصيحة استثمارية؛ بل يُقدَّم لأغراض معلوماتية فقط.