يهبط النفط إلى ما دون 76 دولاراً، فلماذا لا يزال سعر البيتكوين أقل من 65,000 دولار؟

سعر خام برنت ارتفع بعد بدء الصراع الإيراني الحالي في 28 فبراير، وما نتج عنه من إغلاق مضيق هرمز. وقفز بنسبة 63%، من 72.28 دولارًا في 27 فبراير إلى 118.35 دولارًا عند أعلى مستوى له في 30 مارس 2026. ساعدت حالة خفض التصعيد في دفع السعر للانخفاض مرة أخرى. لكن إعلان الرئيس دونالد ترامب بأن وقف إطلاق النار انتهى يدفع أسعار النفط مرة أخرى إلى الارتفاع.

ومع ذلك، فإن خام برنت يتداول حاليًا قرب 76 دولارًا للبرميل فقط (اعتبارًا من 9 يوليو). من الناحية النظرية، ينبغي أن يكون انخفاض السعر خبرًا ممتازًا لـ Bitcoin (BTC +0.83%)، إذ يخف الضغط التضخمي، على الأقل مقارنة ببدايات العام، ما يدعم قدرة الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة. لكن هذا لا يحدث، كما كشف آخر اجتماع للبنك المركزي.

فلماذا لا يزال بيتكوين يتداول دون مستوى 65,000 دولار؟

مصدر الصورة: Getty Images.

موقف الاحتياطي الفيدرالي غير المتجاوب

انخفضت قيمة بيتكوين بنسبة 30% في 2026، وهي الآن أقل بنسبة 50% عن ذروتها التي سجلتها في أواخر أكتوبر الماضي. إن سوق هابطة الحالية ليست جديدة من منظور تاريخي، لكن الأصل الرقمي لا يجد أي دعم على الجبهة الاقتصادية الكلية.

ثبت الاحتياطي الفيدرالي معدل الفائدة القياسي على الأموال الفيدرالية دون تغيير، ضمن نطاق 3.5% إلى 3.75%، في آخر اجتماع عقده في يونيو. وقد دافع العديد من المسؤولين عن زيادات مستقبلية في أسعار الفائدة. إذ يدعم سوق عمل صامد، إلى جانب تضخم الطاقة، وجهة نظر البنك المركزي بأنه ليس من الحكمة اتباع سياسة نقدية أكثر مرونة في الظروف الحالية.

وباعتباره أصلًا عالي المخاطر لا يولد عائدًا، تتضرر بيتكوين في هذا السياق. إذ تقل رغبة المستثمرين في تخصيص رأس المال للفرص التي تنطوي على قدر أكبر من عدم اليقين، حتى لو كانت قد توفر إمكانات صعود أعلى، عندما يعمل الاحتياطي الفيدرالي بسياسة أكثر تشددًا.

توسيع

تشفير: BTC

بيتكوين

التغيير اليومي

(0.83%) 531.40 دولار

السعر الحالي

64,294.00 دولار

نقاط بيانات رئيسية

القيمة السوقية

1.3T القيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علنًا القائمة فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو أسهم الفئات المزدوجة غير المتداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية. القيمة السوقية محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة علنًا القائمة فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو أسهم الفئات المزدوجة غير المتداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

63,672.00 - 64,419.00

نطاق 52 أسبوعًا

57,945.16 - 126,079.89

الحجم

15.3B

بيتكوين لا تمتلك قيمة عادلة

مستثمرو الأسهم معتادون على تحليل الشركات التي تبيع منتجات وخدمات، وتحقق إيرادات، وتنتج تدفقات نقدية. توجد طرق لحساب القيمة العادلة. لكن هذا غير ممكن مع بيتكوين، رغم أن المستثمرين يحاولون تطبيق شتى الأطر.

بدلًا من الانشغال بأهداف سعرية قصيرة الأجل، من الأفضل تبني أفق زمني يمتد عقدًا أو أكثر إلى المستقبل. ومن وجهة نظري، فإن أهم نقطة بيانات يجب على المستثمرين تتبعها هي المعروض النقدي.

منذ يناير 2009، عندما تم تعدين أول كتلة بيتكوين، توسع عرض النقود M2 في الولايات المتحدة بنسبة 178%. وقد ضخت الحكومة الفيدرالية رأس مالًا في الاقتصاد خلال الأزمة المالية 2008-2009 وخلال جائحة كوفيد-19. وحتى في فترات لا تشهد ركودًا، يواصل المعروض النقدي وعبء الدين الارتفاع بسبب العجز المالي المستمر.

فيما بعد، لا توجد على الإطلاق أي أسباب للاعتقاد بأن هذا الاتجاه سينعكس. ويمنح هذا السياق بيتكوين سيولة يمكنها دعم سعر أعلى بكثير على مدى عقود في المستقبل.