هل تعمل استراتيجية بيتكوين في السلفادور؟ 👇

في عام 2021، أصبحت السلفادور أول دولة في العالم تتبنى بيتكوين كعملة قانونية. ومنذ نوفمبر 2022 تطبق استراتيجية أُعلنت بأنها بسيطة للغاية: شراء 1 BTC كل يوم.
اليوم، مع تراجع السوق، حان الوقت المثالي للإجابة عن السؤال: هل تسير الأمور لديهم على نحو جيد أم سيئ؟ ماذا يحدث؟
لنرَ الأرقام:
🔸 ما لديهم
تُراكم السلفادور 7,709 بيتكوينات، بقيمة تقارب 495 مليون دولار.
لا يُنشر سعرها المتوسط بدقة بشكل كامل ومُدقق، لكن التقديرات العامة تضعه حول 55,000 دولار. وفي الوقت نفسه، تتداول بيتكوين اليوم قرب 64,200 دولار.
بالمحصلة: ما تزال في ربح غير محقق، بنحو 70 مليون دولار وفقًا لذلك التقدير، لكن ليس بقدر ما كانت عليه قبل بضعة أشهر.
🔸 الانخفاض الكبير لِـ bitcoin:native
في أكتوبر 2025، ومع وصول بيتكوين إلى أعلى مستوى تاريخي فوق 126,000 دولار، وصلت قيمة الاحتياطي، التي كانت آنذاك قرابة 6,300 BTC، إلى نحو 800 مليون دولار.
أي أنه منذ ذلك القمة، انخفضت القيمة السوقية للاحتياطي بنحو 300 مليون دولار.
هل باعوا شيئًا في الطريق؟ لا توجد قرينة علنية على بيع صافي من الاحتياطي الاستراتيجي.
بل إنهم فعلوا العكس: ظل عدد البيتكوينات المعلَن في الاحتياطي في ازدياد. اشتروا أكثر.
🔸 نبض مع صندوق النقد الدولي
وهنا الجزء الأكثر توترًا من القصة.
وافق صندوق النقد الدولي (صندوق النقد الدولي، وهي منظمة تساعد الدول التي تعاني مشكلات اقتصادية وتحافظ على الاستقرار المالي العالمي) على برنامج تمويل مدته 40 شهرًا بقيمة 1,400 مليون دولار للسلفادور، مع عدة شروط. من بينها: الحد من تعرض القطاع العام لبيتكوين، وعدم تراكم بيتكوينات جديدة على مستوى القطاع العام ككل، وجعل قبولها اختياريا، والتوقف عن قبول بيتكوين لدفع الضرائب.
عدّلت الدولة قانون بيتكوين في 2025: صار قبولها اختياريا، ولم يعد بمقدور استخدامها لدفع الضرائب، ولم تعد القانون يصفها كعملة.
لكن رغم ذلك، واصلت «المكتب الوطني لبيتكوين» إظهار زيادات في الاحتياطي. يقدّمها
الحكومة على أنها مشتريات، بينما يرى صندوق النقد الدولي أن إجمالي حجم القطاع العام لم يزدَد خلال الفترة محل الدراسة، وأن جزءًا من تلك التحركات يمكن تفسيره بتجميع بيتكوينات قادمة من محافظ حكومية مختلفة.
🔸 موقف الرئيس بوكيلي
بعد توقيع ذلك الاتفاق مع صندوق النقد الدولي، كتب بوكيلي على X، متحدثًا عن مشتريات بيتكوين الخاصة به:
“إذا لم يتوقف الأمر عندما أداننا العالم ووُضعنا على الهامش وترَكنا معظم «bitcoiners»، فلن يتوقف الآن ولن يتوقف في المستقبل.”
وحتى اليوم، ظل الاحتياطي الرسمي في نمو. لكن نظرًا إلى الفارق بين المعلومات المنشورة من الحكومة والمحاسبة المقدمة إلى صندوق النقد الدولي، لا يمكن الجزم بأن كل الزيادة ناتجة عن مشتريات جديدة بمعدل 1 BTC يوميًا.
الرئيس لديه قناعة واضحة: لا يريد إيقاف التراكم.
🔸 الخلاصة
إنهم يبنون احتياطيًا وطنيًا على مدى عقود، كما تفعل دول أخرى بتجميع الذهب.
وبالنظر إلى الأمر بهذه الطريقة، فإن الحيلة تبدو منطقية جدًا لنا.
فكر فيها: إنها دولة مدولرة، بلا عملة خاصة بها، وتعتمد بنسبة 100% على قرارات الولايات المتحدة وعلى آلة لطباعة النقود لا تتحكم فيها. كل دولار تُصدِره «الفدرالي» يقلل من قيمة احتياطياتهم.
فما ردّهم؟ تحويل جزء من احتياطياتهم إلى الأصول الوحيدة في العالم التي لا يستطيع أحد طباعتها.
إنها مقامرة كبيرة للخروج من النظام النقدي التقليدي. مع مخاطرة، بالطبع. لكن بمنطق نتشاركه: حماية أنفسهم من التضخم عبر تجميع أكثر الأصول ندرة في العالم، بصبر وبالنظر إلى الأجل الطويل.
في الوقت الراهن، نعم—تعمل استراتيجية بيتكوين، لكل ما قدمته مباشرة وبصورة غير مباشرة.
والآن، أود أن أقرأ رأيك في التعليقات.