سوق الأسهم الأمريكي يصبح «كبيرًا جدًا لدرجة يتعذر سقوطه»

يتزايد في الآونة الأخيرة النظر إلى سوق الأسهم الأمريكي بوصفه أصلًا منظِّمًا — متشابكًا على نحو عميق مع مدخرات التقاعد والميزان الاستهلاكي والنظام المالي، إلى حد أن السلطات لا تستطيع، بحكم الأمر الواقع، السماح له أن يهبط لفترة طويلة.

المنطق ذاته كما في البنوك «Too Big to Fail»: كلما زاد عدد الأسر التي تمتلك الأصول في شكل أسهم، كان الانهيار الذي يصيب السوق أكثر قدرة على ضرب الاستهلاك والناتج المحلي الإجمالي — ومعه يتصاعد الضغط السياسي على مجلس الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة للتدخل. وهذا يغيّر لا تماثل المخاطر بالنسبة للمستثمرين: تصبح المساعدة الحكومية تأمينًا ضمنيًا ضد الأسواق الهابطة الممتدة.

والوجه الآخر — ارتفاع المخاطر الأخلاقية واختلال التقييمات: إذا كان السوق مقتنعًا بالدعم من الأسفل، تنكمش علاوة المخاطر، وتنتفخ الفقاعات بسهولة أكبر.
$GOOGLG ‌$NVDAG ‌$SPCX ‌