🔥 عودة أموال صناديق ETF، لكن قاعدة الارتداد ليست متينة

أنهت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الخاصة بـ BTC وETH في الولايات المتحدة هذا الأسبوع سلسلة من 8 أسابيع متتالية من التدفقات الخارجة، بإجمالي تدفقات صافية إلى الداخل قدرها 281.8 مليون دولار. لكن لا تتعجل بالحماس—فقد استرد صندوق بيتكوين 2.4% فقط من إجمالي الـ8 أسابيع من التدفقات الخارجة البالغ 8.26 مليار دولار سابقاً، بينما استرد صندوق الإيثريوم نحو 7%. يبدو هذا أقرب إلى ارتداد تقني عقب هبوط حاد، وليس انعكاساً في الاتجاه.
ما يستدعي مزيداً من الحذر هو أن القيمة السوقية لحيازات شركة “بيتكوين تِرِيزِري” قد تبخرت بأكثر من مليار دولار، في حين زادت كمية الحيازات إلى 1.14 مليون وحدة—مع تركّز عملية الزيادة في نطاق السعر المرتفع من 75 ألف إلى 125 ألف دولار. بعد دخول مايو في نطاق “أقل من القيمة”، تباطأت الزيادة بشكل ملحوظ، وقد سبقت Strategy إلى جانبها تخفيضات. وإذا تَابعت المزيد من شركات التِرِيزِري بسبب ضغوط مالية، فسيؤدي ذلك إلى تكوّن ضغط بيع إضافي.
كما تراجعت وتيرة شراء الأفراد للأسهم الأمريكية إلى أدنى مستوى منذ عام 2020. وخلال الشهر الماضي، لم تتجاوز المشتريات الصافية 13 مليار دولار. ما يزال إجمالي حيازات الأفراد مرتفعاً، لكن تم ضغط المشتريات الصافية، ما يشير إلى أن معنويات السوق حذرة وأن الأموال لم تعد فعلياً إلى قطاع التشفير.
تحتاج إشارات الارتداد إلى مزيد من التأكيد: هل ستستمر التدفقات إلى الداخل، وهل ستواصل شركات التِرِيزِري تخفيض الحيازات، وهل ستتحسن معنويات الأفراد. تعني الهشاشة البنيوية الحالية أن أي هزّة على صعيد الاقتصاد الكلي قد تجعل موجة الارتداد تتلاشى بسرعة.
$btc #eth #etf #区块链 #سوق التشفير