قد تكون Costco على وشك تحقيق مكاسب كبيرة قبل عام 2030. إليك السبب في أن الوقت الحالي قد يكون وقتًا مناسبًا للشراء.

كوستكو (COST +0.33%) لم تكن قط سهمًا رخيصًا. لكن الأعمال التجارية المتميزة غالبًا لا تكون كذلك. لقد أمضت شركة متاجر المستودعات عقودًا في بناء أحد أقوى نماذج الأعمال في قطاع التجزئة، وتشير عدة اتجاهات طويلة الأمد إلى أنها قد تواصل مكافأة المساهمين جيدًا خلال العقد المقبل.

امتيازات العضوية

الميزة الأكبر لدى كوستكو ليست المواد الغذائية بالجملة أو أجهزة التلفاز المخفّضة. بل هي العضوية. خلال السنة المالية 2025، حققت كوستكو إيرادات من رسوم العضوية بحوالي 5.32 مليار دولار، بزيادة 10% عن 4.83 مليار دولار في العام السابق. والأكثر إثارة للإعجاب أن معدل تجديد العضوية في الولايات المتحدة وكندا بلغ 92.3%، بينما بلغ معدل التجديد عالميًا 89.8%. تُعد هذه من أعلى معدلات الاحتفاظ لأي نشاط قائم على الاشتراكات، وتساعد على تفسير سبب بقاء رسوم العضوية واحدة من أكبر المزايا التنافسية لدى كوستكو.

مصدر الصورة: Getty Images.

استمر “محرك العضوية” لدى كوستكو في تعزيز قوته هذا العام أيضًا. خلال الربع الثالث من السنة المالية 2026، ارتفعت إيرادات رسوم العضوية بنسبة 10.7% على أساس سنوي إلى 1.37 مليار دولار، متجاوزة نمو المبيعات الإجمالية. زادت العضويات المدفوعة بنسبة 4.1%، بينما نمت عضويات “التنفيذيين” (أعلى العملاء إنفاقًا لدى الشركة) بنسبة 9.6%. وتجدر الإشارة إلى أن معدلات التجديد ظلت قوية أيضًا عند 92.2% في الولايات المتحدة وكندا و89.7% عالميًا، ما يعزز استقرار تدفق الإيرادات المتكرر لدى كوستكو.

توسيع

ناسداك: COST

كوستكو ويزول

التغيير اليومي

(0.33%) 3.04

السعر الحالي

916.01

نقاط بيانات رئيسية

القيمة السوقية

$406BMarket تم حساب القيمة السوقية باستخدام الأسهم المتداولة المتاحة للعامة فقط. لا يشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو أسهم الفئات المزدوجة غير المتداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.تم حساب القيمة السوقية باستخدام الأسهم المتداولة المتاحة للعامة فقط. لا يشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو أسهم الفئات المزدوجة غير المتداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

نطاق اليوم

907.38 - 916.73

نطاق 52 أسبوعًا

844.06 - 1096.50

الحجم

70.7K

متوسط الحجم

2.3M

هامش الربح الإجمالي

12.88%

عائد التوزيعات

0.59%

تمنح هذه الإيرادات المتكررة كوستكو مرونة كبيرة. إذ يمكنها بيع المنتجات بهوامش أرق من معظم تجار التجزئة، لأن العضويات توفر مصدرًا موثوقًا للأرباح. تحافظ هذه الميزة التسعيرية على عودة العملاء، ما يخلق دورة إيجابية يصعب على المنافسين تقليدها. وفي الوقت نفسه، تواصل الشركة التوسع بسرعة ملحوظة.

اختراق أسواق جديدة

يستمر نطاق كوستكو المادي في التوسع إلى جانب قاعدة العضوية. وحتى الربع الثالث من السنة المالية 2026، كانت الشركة تدير 931 مستودعًا حول العالم، بما في ذلك 639 في الولايات المتحدة وبورتوريكو. ما زالت الإدارة ترى فرصًا كبيرة أيضًا للمواقع الجديدة، خصوصًا في الأسواق الدولية التي لا يزال فيها نادي المستودعات أقل اختراقًا نسبيًا.

كل مستودع جديد لا يؤدي فقط إلى زيادة مبيعات السلع، بل يجلب أيضًا آلافًا من الأعضاء الجدد المدفوعين، ما يعزز نموذج إيرادات العضوية المتكرر لدى كوستكو. وفي الوقت نفسه، يصبح قطاع التجارة الإلكترونية مساهمًا أكبر أيضًا. ففي الربع الثالث 2026، أعلنت الشركة عن نمو مبيعات مماثلة مدعوم رقميًا بنسبة 21.5%.

القوائم المالية لا تزال قوية

لا تزال الوضع المالي لدى كوستكو من أبرز نقاط قوتها. خلال السنة المالية 2025، حققت الشركة 13.3 مليار دولار في التدفق النقدي التشغيلي، وأنهت العام وهي تمتلك نحو 14 مليار دولار من النقد وما يعادله. تتيح هذه القوة المالية لكوستكو تمويل افتتاح مستودعات جديدة، والاستثمار بمليارات الدولارات في البنية التحتية للتوزيع والتكنولوجيا، ورفع توزيعاتها النقدية المنتظمة، والاستمرار في إعادة رأس المال إلى المساهمين دون فرض ضغط كبير على ميزانيتها.

وبالطبع، لا يمكن تجاهل التقييم. تتداول كوستكو بمضاعف أرباح أعلى من غيرها من تجار التجزئة، ما يترك مساحة أقل للإحباط إذا ضعفت إنفاقات المستهلكين أو تباطأ النمو.

ومع ذلك، يصعب العثور على العديد من تجار التجزئة الذين يجمعون بين مزيج كوستكو من دخل العضوية المتكرر، وولاء استثنائي لدى العملاء، وتوسع منتظم في المتاجر، وتوليد قوي للنقد. وقد سمحت هذه المزايا للشركة بالنمو عبر عدة دورات اقتصادية، ولا يوجد سبب يُذكر للاعتقاد بأن هذه القدرات التنافسية ستختفي قبل 2030.