انخفض سهم CoreWeave بنسبة 11% بعد أن كشفت شركة Meta التابعة لمارك زوكربيرغ عن خطة عمل سحابية

في 1 يوليو، أفادت عدة وسائل إعلام بأن Meta Platforms (META +6.16%) كانت تُنشئ وحدة أعمال جديدة، أطلق عليها داخلياً اسم "Meta Compute"، بهدف بيع طاقتها الزائدة من سحابة الذكاء الاصطناعي لعملاء من جهات خارجية. ومن المتوقع أن تقوم Meta ببيع كل من سعة الحوسبة الخام لوحدات معالجة الرسوميات (GPU) لديها، وإتاحة الوصول عن بُعد إلى بنيتها التحتية، للشركات كي تتمكن من تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها.

انخفضت أسهم CoreWeave (CRWV 0.87%)، وهي مزود رائد لـ"السحابة الجديدة" يقدم كثيراً من الخدمات نفسها، بنحو 11% تقريباً منذ انتشار هذا الخبر. فهل يمثّل هذا التراجع فرصة شراء أم تحذيراً شديداً لمستقبل الشركة؟

مصدر الصورة: Getty Images.

لماذا أدى التحول الاستراتيجي لدى Meta إلى سحق سهم CoreWeave؟

أتى التحول الاستراتيجي لدى Meta كمفاجأة لمستثمري CoreWeave، إذ كانت Meta قد وافقت للتو على دفع 21 مليار دولار حتى عام 2032 مقابل خدماتها المتعلقة بالسحابة الجديدة، وذلك في أبريل من هذا العام. كما أبرمت Meta صفقة مماثلة متعددة المليارات مع شركة أخرى من شركات "السحابة الجديدة"، وهي Nebius (NBIS +1.50%).

لذلك، قد يبدو من الغريب في البداية أن تبيع Meta قدرة الحوسبة السحابية الخاصة بها بينما هي في حاجة واضحة إليها. كما تمنع اتفاقيات Meta مع CoreWeave وNebius الشركة من إعادة بيع أي من تلك القدرة الحوسبية السحابية، ما يعني أنها تستطيع فقط بيع السعة الزائدة من سحابة الذكاء الاصطناعي ضمن مراكز بياناتها الخاصة.

وسّع

ناسداك: CRWV

CoreWeave

التغير اليومي

(-0.87%) $-0.78

السعر الحالي

$88.92

أهم نقاط البيانات

القيمة السوقية

$48BMarket محسوبة باستخدام الأسهم المتداولة المتاحة في البورصة فقط. لا تشمل الأسهم غير المدرجة أو الخاصة أو أسهم الفئات الثنائية غير المتداولة. قد تختلف القيمة السوقية الضمنية.

النطاق السعري لليوم

$88.01 - $91.28

نطاق 52 أسبوعاً

$63.80 - $153.20

الحجم

344K

المتوسط

30.1M

مجمل الهامش

34.82%

ومع ذلك، تخطط Meta للاستثمار بما يصل إلى 145 مليار دولار هذا العام في توسيع بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي. ومع توسعها في إنشاء مراكز بيانات، سيبقى جزء من تلك الخوادم خاملاً إلى أن يتم استغلاله بالكامل عبر منصات التواصل الاجتماعي وخدمات الذكاء الاصطناعي التابعة لها.

ولكي تتجنب إهدار الكثير من النقد والطاقة على خوادم لا تُستغل على نحو كافٍ، تريد Meta تأجيرها لطرف ثالث — وهو تحرك قد يحولها إلى منافس قوي للشركات مثل CoreWeave وNebius. وقد تتبع عملاء CoreWeave الآخرون الرئيسيون، مثل Jane Street وIBM (NYSE: IBM)، النهج نفسه في النهاية إذا قرروا توسيع بنيتهم التحتية السحابية.

ومن الجانب الإيجابي، من غير المرجح أن يقوم أكبر عميل لدى CoreWeave، وهو Microsoft (MSFT +0.15%)، بالأمر نفسه لأنها بالفعل واحدة من أكبر شركات البنية التحتية السحابية في العالم. وبدلاً من ذلك، ستواصل CoreWeave تقديم خدماتها كمـ"خزان احتياطي" لتجاوز الذروة في خدماتها السحابية.

هل يمثّل هذا التراجع فرصة شراء؟

من 2025 إلى 2028، يتوقع المحللون أن تقفز إيرادات CoreWeave من 5.1 مليار دولار إلى 40.3 مليار دولار، بينما يتصاعد الربح المعدّل قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) من 3.1 مليار دولار إلى 25.7 مليار دولار. ومع قيمة مؤسسة تبلغ 91.2 مليار دولار، ما يزال يبدو وكأنه صفقة بسعر 7 مرات و13 مرة لإيرادات هذا العام وEBITDA المعدّل على التوالي.

إن تحرك Meta مقلق، لكنه لا يكسر أطروحة التفاؤل لدى CoreWeave. وحتى لو باعت Meta قدرة الحوسبة الخاملة لديها لتخفيض التكاليف، فهذا لا يعني أن شركات أخرى ستتعلق على نحو حماسي ببنية عملاق وسائل التواصل الاجتماعي. وبدلاً من ذلك، ينبغي أن تظل شركات "السحابة الجديدة" المستقلة مثل CoreWeave وNebius خيارات جذابة مع توسع سوق الذكاء الاصطناعي — ما يجعل هذا التراجع ربما فرصة شراء ممتازة.