#加密市场观察 اليوم في عالم العملات المشفرة، لا يستطيع السعر الارتفاع كثيرًا ولا ينخفض بعمق، لكن هناك بيانات واحدة خلقت رقمًا تاريخيًا.

في 11 يوليو 2026، يوم السبت. افتتح بيتكوين عند 63,196 دولارًا، ولامس أعلى مستوى 64,580، ثم أغلق عند 64,156. خلال 24 ساعة ارتفع بنسبة 1.39%، وخلال 7 أيام تراكم الارتفاع إلى 2.51%. إذا كنت قد اشتريت القاع عندما انخفض السعر في 1 يوليو إلى 57 ألف دولار تقريبًا، فستكون قد استعدت الآن نحو 12%؛ لكن إذا كنت دخلت في أواخر مايو عندما كان السعر 77 ألف دولار، فأنت ما زلت في خسارة عائمة بنسبة 17%.
لكن أكبر ما يحدث اليوم في سوق العملات المشفرة ليس صعود السعر أو هبوطه، بل أن بيتكوين ظلّت في نطاق 60 ألف إلى 70 ألف دولار لمدة 307 أيام كاملة—وهو ثالث أطول سجل للتذبذب في تاريخ بيتكوين.

أولًا، 307 أيام! بيتكوين في وضع “الجمود” بين 60 ألف-70 ألف دولار تسجل ثالث أطول تذبذب تاريخي!
لنبدأ بهذا الرقم المخيف. وفقًا لإحصاءات Glassnode، ظلّت بيتكوين تتأرجح باستمرار بين 60 ألف و70 ألف دولار لمدة 307 يومًا، وهو ثالث أطول نطاق تذبذب “بالآلاف من الدولارات” في تاريخ بيتكوين.
ما معنى ذلك؟ منذ أن صعدت بيتكوين فوق 60 ألف دولار في أكتوبر الماضي، كأن عليها تعويذة تثبيت: لا تستطيع اختراق 70 ألف، ولا تخترق 60 ألف. أحيانًا تصل إلى 69 ألفًا، وأحيانًا تنخفض إلى 57 ألفًا، لكن في النهاية تعود وتستقر قرب 64 ألفًا. هذا النوع من حركة “الجمود” يعذّب الناس أكثر من الانهيار الحاد. الانهيار الحاد على الأقل تعرف أنه يؤلم، أما الجمود فهو كالسيف الباهت في قطع اللحم—تراك خسارة عائمة بنسبة 20%، وتريد الخروج من الصفقة لكنك غير راضٍ، وتفكر في زيادة المركز لكنك خائف أن ينخفض أكثر، وفي النهاية لا خيار سوى “الاستسلام” ومواصلة التحمّل مع تحرّكات السوق.

ثانيًا، تدفقات ETF تدخل أخيرًا 34.5 مليون خلال 7 أيام! لكن 30 يومًا ما زالت بصدّ 4.82 مليار
أكثر البيانات تناقضًا اليوم تأتي من صناديق ETF. خلال الأيام السبعة الماضية، بلغ صافي التدفقات الداخلة التراكمي لصناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة 34.5 مليون دولار. صحيح أنه ليس مبلغًا كبيرًا، لكنه يُعد أول تحول إيجابي أسبوعي بعد أشهر من التدفقات الخارجة. ساهم في ذلك كل من BlackRock’s IBIT وFidelity’s FBIT. لكن لا تُسرع بالفرح—فخلال 30 يومًا لا يزال صافي التدفقات الخارجة مرتفعًا إلى 482 مليون دولار. هرب أكثر من 4 مليار في شهر يونيو وحده، مسجلًا أسوأ رقم تاريخي على الإطلاق.
ماذا يعني هذا؟ يعني أن جزءًا من “الأموال الذكية” يرى أن مستوى 64 ألف دولار له قيمة مقابل المخاطرة، فبدأ يستكشف القاع تدريجيًا. لكن أغلب المتعاملين ما زالوا في وضع المراقبة، بل وحتى يستمرون في الخروج. يوجد أيضًا تباين كبير داخل المؤسسات، ولم يتكوّن إجماع في السوق. إضافة إلى ذلك، قلّصت Citi (بنك سيتي) مؤخرًا السعر المستهدف لبيتكوين خلال 12 شهرًا من 11.2 مليون دولار إلى 8.2 مليون دولار، وخفضت توقعات تدفقات ETF إلى الصفر. ترجمتها إلى لغة أبسط: المؤسسات لا تنظر بتفاؤل إلى أداء العام المقبل.

ثالثًا، الصفقات القصيرة تتعرض لـ “انفجار” بقيمة 30.17 مليون! بيانات التصفية خلال 24 ساعة
لا يزال اللاعبون بالمرافعة يعانون اليوم أيضًا. خلال 24 ساعة الماضية، تم تصفية عقود بيتكوين الآجلة قسرًا بقيمة 42.87 مليون دولار، منها تعرضت المراكز القصيرة لـ “انفجار” بقيمة 30.17 مليون دولار (70.4%)، بينما لم تتعرض المراكز الطويلة إلا لتصفية بقيمة 12.7 مليون.
ماذا يعني ذلك؟ يعني أن ارتفاع السعر قليلًا فقط يجبر من كانوا يراهنون على الانخفاض على عدم الصمود، فيضطرون لإغلاق مراكزهم وشراء بيتكوين مجددًا، وإغلاقهم يدفع السعر للأعلى، ما يخلق تأثير “إغلاق المراكز القصيرة”. لكن يجب أن تفهم: ارتفاع السوق المحرّك بهذا النوع من “إغلاق المراكز القصيرة” ليس دخولًا حقيقيًا لأموال جديدة، بل نتيجة قتل المراكز القصيرة. بمجرد أن يُصَفّى معظم المراكز القصيرة، يفقد السوق وقود الاستمرار في الارتفاع. وإذا لم يتبع ذلك مشترون جدد، فمن السهل أن ينعكس السعر إلى الاتجاه الهبوطي.

رابعًا، مؤشر الخوف ما زال 22! السوق في “خوف شديد” لمدة 307 أيام!
هناك بيانات اليوم لافتة بشكل خاص—مؤشر الخوف والجشع يبلغ 22 فقط، وما زال ضمن نطاق “الخوف الشديد”. رغم أن المؤشر ارتد قليلًا مقارنة بالأيام القليلة الماضية، فإن معنويات السوق ما تزال هشة جدًا. والأكثر إثارة للقلق أن متوسط هذا المؤشر خلال 7 أيام بلغ 22 فقط، وخلال 30 يومًا بلغ 18. أي أن السوق دخل “الخوف الشديد” منذ شهر كامل.
لكن الغريب أن السعر لم ينهَر فجأة. بيتكوين تثبت قرب 64 ألف دولار، وحتى تشهد ارتدادًا محدودًا. هذا التباين بين “ثبات السعر وانهيار المعنويات” تاريخيًا غالبًا ما يكون إشارة قرب القاع—لأن ما كان يجب بيعه قد بُيع بالفعل، وما تبقى من المتعاملين لا يبيعون مهما حدث، ثم تنفد ضغوط البيع، فلا يعود السعر قادرًا على النزول. ومع ذلك، بلوغ القاع لا يعني بالضرورة ارتفاعًا فورًا. قال كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise Matt Hougan إن المستثمرين المؤسسيين لم ينهاروا تمامًا بعد؛ وعلى الرغم من أن تدفقات ETF الخارجة حدثت، فإنها لا تزال لا تُقارن بتدفقات الدخول في الدورات السابقة، لذلك لا تُعد “بيعًا مذعورًا”.

خامسًا، الـ SEC ستُصعّد تصنيف العملات المشفرة كأولوية! قواعد مهمة محتملة في يوليو
هناك أيضًا خبر على مستوى السياسات اليوم في سوق العملات المشفرة. حدّثت SEC جدول أعمالها التنظيمي لعام 2026، ووضعت الأصول المشفرة ضمن الأولويات، بما في ذلك إصدار الأصول المشفرة، وحفظ أمناء الوسطاء، وبنية السوق الخاصة بالعملات المشفرة وغيرها. ومن المتوقع أن تُطرح قواعد ذات صلة في يوليو.
ماذا يعني ذلك؟ يعني أن SEC قد تتجاوز الكونغرس، وتفرض قواعد على قطاع العملات المشفرة مباشرة عبر قواعد إدارية. إذا كانت القواعد أكثر ملاءمة (مثل تسهيل التمويل للشركات الناشئة)، فقد يتنفس سوق العملات المشفرة بعضًا من الراحة. أما إذا كانت القواعد أكثر تشددًا (مثل تقييد الحفظ ورفع متطلبات الامتثال)، فقد يكون التأثير أشد وطأة على السوق. علاوة على ذلك، تعثّرت “قانون CLARITY” (الذي يوضح ما إذا كانت الأصول الرقمية تخضع لـ SEC أم لـ CFTC) في مجلس الشيوخ، وانخفضت احتمالية إقراره إلى 50%.
لا تزال حالة عدم اليقين التنظيمي تمثل سيف داموقليس معلّقًا فوق رأس سوق العملات المشفرة.